Robinhood phát hành chuỗi, không muốn làm người thuê trên chuỗi của người khác nữa ｜ Robinhood, DeFi - ChainCatcher

Tác giả: Zhou, ChainCatcher

Ngày 1 tháng 7, Robinhood tổ chức buổi họp báo, công bố một loạt sản phẩm mới cùng lúc.

Layer 2 công khai Robinhood Chain chính thức ra mắt mainnet công cộng, đây là một mạng lưới được xây dựng dựa trên Arbitrum, hướng tới các tài sản thực tế được token hóa và ứng dụng DeFi.

Người dùng có thể giao dịch cổ phiếu token hóa thông qua các sàn giao dịch phi tập trung trên Robinhood Chain như Uniswap, Rialto, Lighter, 1inch, và sử dụng các tài sản này trong các kịch bản DeFi, bao gồm làm tài sản thế chấp cho vay, hoặc gửi vào pool thanh khoản để nhận lợi nhuận.

Cùng với việc mainnet đi vào hoạt động, Stock Tokens của Robinhood cũng được mở hoàn toàn. Người dùng có thể sử dụng các sản phẩm liên quan thông qua Robinhood Wallet tại hơn 120 quốc gia, tính khả dụng cụ thể phụ thuộc vào khu vực pháp lý.

Đồng thời, Robinhood cũng ra mắt Robinhood Earn. Sản phẩm này cho phép người dùng cho vay stablecoin USDG thông qua ví tự quản lý, với tỷ lệ lợi nhuận hàng năm dự kiến khoảng 7%. Cơ sở hạ tầng cho vay cơ bản do Morpho cung cấp, với sự hỗ trợ từ các giao thức DeFi như Steakhouse, Ethena, Spark, Maple, và bên phía công ty cho biết đã giới thiệu cơ chế bảo hiểm để giảm thiểu rủi ro.

Ngoài ra, Robinhood thông báo mở rộng sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh viễn tại châu Âu, bao phủ thị trường hàng hóa, ETF và ngoại hối, đồng thời lên kế hoạch ra mắt giao dịch tiền điện tử tại Anh. Sau khi mua lại WonderFi, dịch vụ của Robinhood cũng đã thâm nhập vào thị trường Canada.

Nguồn ảnh: RootData

Tại thị trường Mỹ, Robinhood ra mắt Agentic Accounts dành cho người dùng tiền điện tử. Người dùng đủ điều kiện có thể kết nối mô hình AI với cơ sở hạ tầng giao dịch của Robinhood, đồng thời giữ quyền kiểm soát đối với phân bổ vốn và tham số giao dịch.

Vào ngày họp báo, cổ phiếu Robinhood đóng cửa tăng 8,35%, và tiếp tục tăng trong phiên giao dịch tối nay trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Đây không phải là một bản cập nhật sản phẩm tiền điện tử thông thường. Robinhood đang dần đưa cổ phiếu, tiền điện tử, tài sản token hóa, lợi nhuận stablecoin, hợp đồng tương lai vĩnh viễn và công cụ giao dịch AI vào cùng một hệ thống tài khoản tài chính. Cốt lõi danh tính trước đây của công ty này là sàn môi giới không hoa hồng, giờ đây, nó đang tiến gần hơn đến một 'everything exchange'.

Ý nghĩa của Robinhood Chain cũng nằm ở đây. Nó không chỉ đơn thuần là thêm một Layer 2, quan trọng hơn là Robinhood không muốn chỉ làm front-end trên chuỗi của người khác trong dài hạn.

Trong vài năm qua, cách phổ biến để các công ty tài chính tham gia vào ngành tiền điện tử là kết nối với các blockchain hiện có, nền tảng chịu trách nhiệm về người dùng, giao diện và đóng gói sản phẩm, trong khi thanh toán cơ bản, gas, thanh khoản và ứng dụng DeFi diễn ra trên các mạng bên ngoài.

Mô hình này có tốc độ khởi động nhanh và cũng có thể tận dụng hệ sinh thái có sẵn. Nhưng đối với các nền tảng tài chính đã có lượng lớn người dùng đầu vào, về lâu dài sẽ gặp một vấn đề: người dùng trong app của mình, nhưng tài sản và thanh toán lại nằm trên lãnh thổ của người khác.

Đối với Robinhood, vấn đề này đặc biệt nhạy cảm. Nó có gần 28 triệu tài khoản vốn, người dùng đã hình thành thói quen giao dịch cổ phiếu, quyền chọn và tiền điện tử. Điều này có nghĩa là Robinhood không chỉ là một app giao dịch cổ phiếu, mà đang trở thành một cửa ngõ tài chính tổng hợp bao phủ nhiều loại tài sản và hình thức giao dịch khác nhau.

Trong bối cảnh này, việc phát triển chuỗi trở thành một bước mở rộng tự nhiên. Nếu Robinhood chỉ dẫn người dùng đến DeFi bên ngoài, nó vẫn chỉ là một nhà phân phối kênh. Nếu cổ phiếu token hóa, cho vay USDG, giao dịch đại lý AI và nhiều sản phẩm RWA hơn trong tương lai đều chạy trên chuỗi của riêng mình, nó có thể nắm sâu hơn quá trình giao dịch, thanh toán, thế chấp, lợi nhuận và dòng chảy tài sản.

Nền tảng chuyển từ nhà cung cấp giao diện thành chủ sở hữu đường ray tài chính, đây là sự thay đổi sâu sắc hơn.

Sau khi Robinhood Chain ra mắt, các giao thức như Uniswap, 1inch, Lighter, Morpho, Chainlink, BitGo, Ethena, EtherFi lần lượt kết nối, bao phủ các khâu giao dịch, thanh khoản, cho vay, oracle, lưu ký và cross-chain.

Điển hình hơn, sàn DEX mới Arcus của dYdX đã chọn triển khai trên Robinhood Chain thay vì trên chuỗi của riêng dYdX. Quyết định này đã gây tranh cãi trong cộng đồng dYdX, cũng cho thấy cuộc chiến giành chuỗi tổ chức không chỉ nhắm vào người dùng cuối, mà còn bao gồm giao thức, thanh khoản và sự chú ý của sản phẩm.

Đây cũng là lý do ngày càng nhiều công ty tài chính bắt đầu phát triển chuỗi. Circle ra mắt Arc, là nhà phát hành stablecoin muốn nắm chặt hơn đường ray lưu thông và thanh toán của USDC. Coinbase ra mắt Base, là sàn giao dịch muốn giữ người dùng, tài sản và hoạt động của nhà phát triển trong hệ sinh thái của riêng mình. Robinhood Chain đại diện cho các sàn môi giới và nền tảng giao dịch bán lẻ bắt đầu tranh giành lớp thanh toán on-chain cho tài sản token hóa.

Tài sản của chúng khác nhau, nhưng đối mặt với cùng một vấn đề. Nếu không tự xây dựng lớp thanh toán, chúng có thể từ chủ nhân của cửa ngõ người dùng và tài sản trở thành người thuê trên chuỗi của người khác.

Làn sóng phát triển chuỗi lần này cũng khác với cơn sốt blockchain trước đó. Lần trước, thị trường quan tâm nhiều hơn đến TPS, khuyến khích hệ sinh thái và câu chuyện gọi vốn. Lần này, các công ty tài chính phát triển chuỗi, trọng tâm trở thành thanh toán gas bằng stablecoin, quyền riêng tư tuân thủ, phát hành RWA, thế chấp on-chain, giao dịch AI Agent, thanh toán tổ chức và nội bộ hóa lợi nhuận.

Tuy nhiên, đối với Robinhood, điều thực sự đáng chú ý có thể không chỉ là Robinhood Chain.

Ngay tháng trước, Robinhood thông báo sa thải 10% nhân viên, khoảng 290 người, dự kiến phát sinh khoảng 20 triệu USD chi phí thôi việc và tái cơ cấu phúc lợi, cùng khoảng 8 triệu USD chi phí bồi thường cổ phiếu. CEO Vlad Tenev cho biết tình hình kinh doanh hiện tại của công ty rất mạnh mẽ, nhưng phải tránh tình trạng quá tải về cấp bậc tổ chức, cần duy trì sự tinh gọn và tập trung cao độ của đội ngũ.

Một mặt thu hẹp chi phí tổ chức, mặt khác tung ra liên tiếp các sản phẩm mới, tín hiệu Robinhood gửi đi rất rõ ràng: nó không muốn chỉ là sàn môi giới không hoa hồng, cũng không muốn chỉ là cửa ngõ giao dịch tiền điện tử, nó muốn giữ lại nhiều hơn các khâu giao dịch, phát hành, thanh toán và lợi nhuận trong hệ thống của riêng mình.

Và bối cảnh của tất cả điều này là, do khối lượng giao dịch tổ chức sụt giảm, doanh thu giao dịch tiền điện tử của Robinhood đang giảm mạnh, quý 1 gần như giảm một nửa xuống còn 134 triệu USD, quý 2 dự kiến sẽ giảm thêm dưới mức này. Hiện tại, tăng trưởng doanh thu của công ty chủ yếu nhờ vào sự bùng nổ doanh thu từ thị trường dự đoán.

Theo tính toán của nhà phân tích Dr. Crossroads, tính đến ngày 25 tháng 6, khối lượng giao dịch hợp đồng sự kiện quý 2 của Robinhood đã đạt khoảng 12,3 tỷ hợp đồng. Với phí chia 1 cent cho mỗi hợp đồng, doanh thu từ mảng này trong một quý dự kiến ít nhất 123 triệu USD, doanh thu hàng năm dự kiến đạt 500 triệu USD, rất có thể đây là lần đầu tiên doanh thu từ mảng này vượt qua mảng giao dịch tiền điện tử.

Nền tảng thị trường dự đoán mới ra mắt Rothera đã đạt khối lượng giao dịch vượt 900 triệu hợp đồng trong tuần đầu tiên, mang lại gần 60% tăng trưởng giao dịch hợp đồng tiềm năng cho công ty. Đồng thời, công ty cũng có kế hoạch cắt giảm phí từ 2 cent mỗi hợp đồng xuống còn 0,6 cent, sử dụng lợi thế giá để giữ lại khối lượng giao dịch và lợi nhuận trong hệ sinh thái của riêng mình.

Nói tóm lại, họp báo nói về tham vọng, báo cáo tài chính nói về thực tế. Robinhood Chain có thể thu hút được bao nhiêu nhà phát triển là quan trọng, nhưng liệu thị trường dự đoán có thể tiếp tục lấp đầy khoảng trống doanh thu từ giao dịch spot tiền điện tử hay không, cũng sẽ ảnh hưởng đến việc thị trường định giá lại công ty này.

Đối với Robinhood, vấn đề thực sự không chỉ là có thể phát triển một chuỗi hay không, mà là có thể biến cổ phiếu, tiền điện tử, thị trường dự đoán, tài sản token hóa, lợi nhuận stablecoin và giao dịch AI thành một mô hình kinh doanh bền vững trong cùng một hệ thống tài khoản hay không.