Cảm giác thị trường hơi hiểu quá về mảng cloud của Meta...

Hiện tại Meta chưa chính thức thông báo, cũng không giải thích lý do đằng sau, cũng không nói về kế hoạch giảm chi tiêu vốn cho AI, tất cả chỉ là thị trường tự tưởng tượng ra kịch bản tồi tệ nhất, hơi bị PTSD rồi.
Ngay từ cuộc họp báo cáo tài chính quý 3 năm ngoái của Meta, họ đã đề cập đến điểm này về mảng cloud, coi như đã tiêm phòng trước cho thị trường.
Hơn nữa, mô hình lớn của Meta cũng không thể cạnh tranh với các Frontier Lab khác, hệ thống gợi ý lại không cần nhiều sức mạnh tính toán như vậy, việc bán lại sức mạnh tính toán dư thừa gần như là lựa chọn tất yếu, GPU nhàn rỗi lãng phí rất cao, có thể bán thì nhất định sẽ bán.
Điều này đối với phần cứng bán dẫn ngắn hạn là tin xấu về tâm lý, nhưng tuyệt đối không đạt đến mức đảo ngược logic cơ bản, vì tạm thời không thể xác nhận được những điểm sau:
1️⃣ Meta cho thuê sức mạnh tính toán, không đồng nghĩa với việc họ hủy bỏ đơn hàng, vẫn phải chờ thông báo chính thức và cuộc họp báo cáo tài chính.
2️⃣ Bán lại sức mạnh tính toán dư thừa thậm chí có thể nâng cao tỷ lệ sử dụng phần cứng. Điều mà các nhà sản xuất thượng nguồn sợ nhất là đơn hàng bị cắt, chỉ cần sức mạnh tính toán được sử dụng, khách hàng sẽ tiếp tục cảm thấy tắc nghẽn, và logic mở rộng vẫn tồn tại.
3️⃣ Nhu cầu về sức mạnh tính toán của OpenAI, Anthropic và các hyperscaler khác sẽ không biến mất vì Meta cho thuê sức mạnh tính toán.
Vì vậy, việc Meta làm mảng cloud không thể trực tiếp đưa ra kết luận rằng nhu cầu về phần cứng AI đã đạt đỉnh, nó chỉ có thể chứng minh rằng Meta biết thời thế, đang tìm con đường kiếm tiền thứ hai cho capex của mình.
Tôi vẫn giữ quan điểm trước đây, vẫn phải tập trung theo dõi những chỉ số quan trọng nhất: liệu capex của tất cả các hyperscaler có chậm lại không, tốc độ tăng trưởng ARR của các nhà sản xuất mô hình lớn có chậm lại không, đơn hàng của các nhà sản xuất phần cứng thượng nguồn có lỏng lẻo không.
Chỉ khi bất kỳ tín hiệu nào xuất hiện, đó mới là sự đảo ngược logic.