Bitcoin gần 63,5 nghìn đô la đang dao động ở mức giá để khai thác BTC, khiến các thợ mỏ hòa vốn

Bitcoin đang giao dịch gần mức 63.500 đô la, mức mà nhà phân tích Charles Edwards cho rằng phù hợp với chi phí sản xuất trung bình của mạng lưới, tức ngưỡng mà các thợ mỏ điển hình sẽ ngừng có lãi.

• Những điểm chính:
• • Bitcoin đã chạm mức thấp nhất năm 2026 là 59.100 đô la vào thứ Sáu tuần trước, đưa vốn hóa thị trường xuống dưới 1,2 nghìn tỷ đô la lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2024.
• • Charles Edwards của Capriole ước tính mức sàn chi phí điện năng của bitcoin là 50.000 đô la khi giá giao dịch thử nghiệm chi phí sản xuất.
• • Lợi nhuận của thợ mỏ đã giảm xuống mức thấp nhất trong 14 tháng, đẩy các thiết bị yếu hơn vào vùng đóng cửa.

Thợ Mỏ Cạn Kiệt Đến Ngưỡng Hòa Vốn

Việc bán tháo gần đây đã kéo bitcoin trở lại mức giá đã từng đánh dấu giá trị dài hạn. Trong một bài đăng trên X, Edwards, người sáng lập Capriole Investments, viết rằng bitcoin “đang giao dịch trở lại với chi phí sản xuất của nó” và rằng “các thợ mỏ hiện chỉ hòa vốn trung bình.” Ông bổ sung rằng các cơ hội dài hạn tốt nhất đã từng nằm giữa vùng hiện tại và chi phí điện năng của mạng lưới, mà ông ước tính là 50.000 đô la.

Giá hiện tại của bitcoin đứng ở mức chi phí sản xuất của nó, có nghĩa là các thợ mỏ hiện chỉ hòa vốn trung bình, theo Capriole. Chi phí sản xuất là tổng chi phí để khai thác một đồng coin, bao gồm phần cứng, điện năng và các chi phí khác. Khi giá thị trường giảm xuống để phù hợp với con số đó, các hoạt động kém hiệu quả nhất bắt đầu lỗ và phải đối mặt với lựa chọn chịu lỗ hoặc tắt máy.

Edwards lập luận rằng trong năm năm qua, chi phí điện năng đặc biệt đã đóng vai trò như một sàn cứng cho giá giao dịch của bitcoin, một quan sát ông liên kết với lý thuyết ban đầu của Satoshi Nakamoto rằng giá hướng tới chi phí sản xuất.

Một Giai Đoạn Khốc Liệt Cho Thị Trường

Lời dự đoán hòa vốn đến vào thời điểm bitcoin đang gặp khó khăn, giảm xuống mức thấp nhất năm 2026 là 59.100 đô la vào thứ Sáu khi hơn 351.000 nhà giao dịch bị thanh lý trên các thị trường tiền điện tử trong một khung thời gian 24 giờ. Sự giảm này đã mở rộng mức lỗ trong năm của bitcoin lên khoảng 30% và tạm thời đẩy vốn hóa thị trường của nó xuống dưới 1,2 nghìn tỷ đô la, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024.

Và, trong khi tài sản này đã dần lấy lại gần mức 64.000 đô la, đà tăng vẫn còn mong manh. Áp lực không chỉ giới hạn ở giá giao dịch thực tế khi các quỹ ETF bitcoin giao ngay của Mỹ đã rút khoảng 2,8 tỷ đến 3,5 tỷ đô la trong vòng 10 đến 11 phiên cuối tháng 5 và đầu tháng 6, với một tuần riêng lẻ ghi nhận khoảng 3,4 tỷ đô la rút khỏi, là dòng chảy ra lớn nhất trong một tuần kể từ khi các quỹ này ra mắt vào đầu năm 2024.

Việc bán ra bitcoin lần đầu tiên kể từ năm 2022 của chiến lược đã làm tăng thêm bầu không khí u ám, mặc dù công ty khẳng định vẫn cam kết mở rộng lượng nắm giữ của mình, hôm qua đã thêm 1.550 BTC vào kho của mình.

Khi Toán Học Không Còn Hiệu Quả Với Thợ Mỏ

Đối với các thợ mỏ, giá ở mức chi phí sản xuất không chỉ là một điểm nói chuyện; đó là một cuộc khủng hoảng hoạt động. Lợi nhuận khai thác đã giảm xuống mức thấp nhất trong 14 tháng, với nhiều thiết bị hiện đang chạm mức giá gọi là giá tắt máy, điểm mà việc giữ máy hoạt động tiêu tốn nhiều hơn số bitcoin nó kiếm được. Việc giảm phần thưởng khối trong năm 2024 xuống còn 3,125 BTC mỗi khối trong khi độ khó của mạng lưới tiếp tục tăng đã làm giảm biên lợi nhuận từ cả hai phía.

Bitcoin.com News đã theo dõi cùng một động thái này trong các chu kỳ trước, xem xét số lượng thợ mỏ phải bỏ cuộc khi giá giảm xuống dưới chi phí sản xuất. Vài năm trước, khoảng cách này ngược lại, với chi phí sản xuất cao hơn nhiều so với giá giao dịch, buộc các nhà khai thác yếu hơn phải bán dự trữ. Nghiên cứu cũng đã chỉ ra rằng chi phí năng lượng và phần cứng tăng đã đẩy tổng chi phí khai thác lên mức cao kỷ lục, thu hẹp khoảng cách mà các thợ mỏ có khi giá giảm.

Áp lực này giúp giải thích tại sao ngày càng nhiều thợ mỏ công khai đã chuyển hướng sang trí tuệ nhân tạo (AI) và tính toán hiệu suất cao, thuê dung lượng trung tâm dữ liệu cho các khách thuê AI có doanh thu ổn định hơn nhiều so với phần thưởng khối. Đối với một số nhà vận hành, sự chuyển đổi này đã trở thành động lực tăng trưởng lớn hơn cả khai thác.

Trong tất cả những điều này, cách diễn đạt của Capriole cuối cùng là tích cực trong dài hạn, vì trong các thị trường gấu năm 2019 và 2022, bitcoin đã giao dịch dưới chi phí sản xuất trước khi dần dần hội tụ trở lại, thưởng cho những người mua bước vào gần sàn. Việc mô hình đó có lặp lại hay không phụ thuộc vào các biến số ngoài toán học khai thác, bao gồm quỹ đạo của lãi suất Mỹ, tốc độ dòng chảy của ETF, và các căng thẳng địa chính trị rộng hơn.