Khối lượng Biến mất?

Khối lượng giao dịch tiền điện tử tại chỗ vừa sụt giảm xuống còn 0,7 nghìn tỷ đô la, mức mà thị trường chưa từng thấy kể từ đợt đóng băng sâu cuối năm 2023. Giảm 67% so với đỉnh 2,6 nghìn tỷ đô la, đám đông bán lẻ đã lặng lẽ rút lui và về nhà. Tiền không biến mất. Nó chỉ chuyển sang sân chơi khác.

🔹 Sàn Giao Dịch Tại Chỗ Nhường Chỗ
Khối lượng spot hàng tháng trên các nền tảng chính đã giảm mạnh xuống còn 700 tỷ đô la, mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2023. Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam của Crypto đứng ở mức 12, cực kỳ hoảng loạn. Những người nắm giữ Bitcoin ngắn hạn đang chịu lỗ tới 95%. Khi điện thoại ngừng rung với những người bạn hỏi về altcoin tiếp theo, biểu đồ khối lượng nói lên sự thật. Sự tham gia của bán lẻ gần như đã cạn kiệt hoàn toàn.

🔹 Hàng Hóa Nắm Lấy Dòng Vốn
Vốn đó không biến mất. Giao dịch vàng, bạc và dầu trên các nền tảng kỹ thuật số hiện tạo ra 450 tỷ đô la mỗi tháng. Các nhà giao dịch đã từng lật memecoin trong năm 2024 giờ đây đang chênh lệch giá dầu thô và vàng miếng. Các sàn đã cố ý xây dựng các cầu nối. Quan hệ đối tác của Gate với Alpaca, mở cửa cổ phiếu Mỹ thực và ETF với thanh toán bằng USDT, chính là chiến lược đó. Hệ sinh thái đa tài sản nắm bắt vốn bất cứ nơi nào nó cố gắng di chuyển.

🔹 Các Động Cơ Phái Sinh Vẫn Gầm Rống
Spot có thể đang thở hổn hển, nhưng sàn phái sinh vẫn đông đúc. Khối lượng hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn trên các giao thức hàng đầu vẫn duy trì trên 200 tỷ đô la mỗi tháng. Hyperliquid riêng biệt ghi nhận 170 tỷ đô la. Vị thế của các tổ chức, từ việc tích trữ HYPE của Grayscale đến kho Bitcoin trị giá 52 tỷ đô la của MicroStrategy, không diễn ra trên sổ lệnh spot. Nó diễn ra trên chuỗi và qua OTC. Bề mặt có vẻ yên tĩnh. Các lớp sâu đang sục sôi.

🔹 Một Đợt Khô Hạn Vĩ Mô, Không Phải Một Đám Tang Crypto
Lạm phát dai dẳng đã giữ chân Fed lại. Chủ tịch Kevin Warsh đã rõ ràng rằng việc cắt lãi suất là câu chuyện của năm 2027. Tiền rẻ đã bị rút khỏi thị trường, thúc đẩy cơn sốt của bán lẻ từ 2021 đến 2024 đã qua. Khối lượng spot phản ánh khoảng trống thanh khoản đó. Lớp tài sản này không sụp đổ. Nó đang hợp nhất trong một môi trường thiếu stimulus dễ dàng. Cơ sở hạ tầng đang được xây dựng trong im lặng.

Ánh đèn sòng bạc đã tắt. Các bàn chơi ồn ào nhất giờ đây yên tĩnh. Tuy nhiên, các vault vẫn đang được lấp đầy. Bán lẻ đã rời khỏi tòa nhà, nhưng các tổ chức chưa bao giờ rời đi.

Bạn bè, bạn có thấy đợt hạn hán khối lượng spot này như một lần rửa sạch cuối cùng trước khi bước sang giai đoạn tiếp theo, hay là dấu hiệu cho thấy chu kỳ đã thay đổi về cấu trúc?
⚠️ Không phải lời khuyên tài chính.