LÃI SUẤT ỔN ĐỊNH, LẠI SUẤT KIÊN TRÌ, THỊ TRƯỜNG THẬN TRỌNG

Chủ tịch Fed Powell gửi một thông điệp rõ ràng tới thị trường tại cuộc họp FOMC cuối cùng của ông: sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất. Lãi suất chính sách được giữ ổn định ở mức 3,50-3,75%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng điều bất ngờ thực sự là cuộc bỏ phiếu 8-4, với sự phản đối chưa từng thấy kể từ năm 1992. Ba thành viên ủng hộ thắt chặt tiền tệ hơn nữa, trong khi một thành viên ủng hộ cắt giảm lãi suất.

Tuyên bố của Powell rằng "sốc năng lượng và địa chính trị chưa đạt đỉnh" đã giảm đáng kể kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm. Kỳ vọng trên thị trường polymarket rằng sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất nào cho đến năm 2026 đã tăng lên 59%.

Thị trường thận trọng và Bitcoin kiên cường

Sau các tuyên bố hawkish, Bitcoin đã giảm về mức 74.937 USD, thể hiện phản xạ "bán theo kỳ vọng" điển hình. Tuy nhiên, sự phục hồi nhanh chóng sau đợt giảm này đã làm nổi bật sức mạnh của nhu cầu cấu trúc nền trong thị trường tiền điện tử. Bitcoin ổn định trong khoảng 75.900-76.400 USD trong ngày, kết thúc tháng 4 với mức tăng khoảng 14-15%, trở thành tháng có hiệu suất mạnh nhất trong năm.

Chuyển động giá này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục thêm Bitcoin vào danh mục của họ như một nơi lưu trữ giá trị dài hạn, bất chấp việc định giá các rủi ro địa chính trị và bất ổn vĩ mô.

UAE chính thức rút khỏi OPEC

Một ngày lịch sử đã diễn ra trên thị trường dầu toàn cầu. Quyết định rút khỏi OPEC của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống Nhất chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 5. UAE, lâu nay cho rằng hạn ngạch sản xuất đã hạn chế họ, sẽ theo đuổi chiến lược sản xuất độc lập. Trong khi phát triển này mang lại khả năng giảm áp lực cung trong thị trường dầu, các lệnh phong tỏa liên tục chống Iran và căng thẳng ở Eo biển Hormuz vẫn tiếp tục gây áp lực tăng giá.

Ước tính hiện tại của EIA cho thấy dầu Brent có thể tăng lên 115 USD trong quý 2. Thật vậy, dầu Brent đã thử mức 126 USD đầu tuần này, mức chưa từng thấy kể từ năm 2022.

Kinh tế Mỹ: Tăng trưởng chậm lại, thị trường lao động gây bất ngờ

Theo dữ liệu mới nhất, nền kinh tế Mỹ tăng trưởng 2,0% so với cùng kỳ năm trước trong quý đầu tiên, thấp hơn kỳ vọng. Lạm phát PCE tháng 3 là 3,5% so với cùng kỳ, trong khi PCE lõi được đo là 3,2%. Mặc dù cả hai số liệu đều phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng vẫn còn cao hơn nhiều so với mục tiêu lạm phát 2% của Fed. Do các tác động phụ của việc tăng giá năng lượng chưa phản ánh đầy đủ trong dữ liệu, có thể sẽ có áp lực tăng lạm phát trong những tháng tới.

Về mặt tuyển dụng, một số liệu gây bất ngờ đã xuất hiện. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần giảm xuống còn 189.000, mức thấp nhất kể từ năm 1969. Tình hình này xác nhận rằng thị trường lao động vẫn còn khá chặt chẽ và khả năng cắt giảm lãi suất của Fed đang thu hẹp lại.

Áp lực liên quan đến dầu mỏ và trái phiếu Mỹ

Áp lực chi phí do giá dầu tăng và bất ổn địa chính trị đã đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm lên 4,4% trong ngày. Điều này có khả năng ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường nhà ở và chi phí vay doanh nghiệp.

Công thức địa chính trị và Chủ tịch Fed mới

Trong khi các cuộc đàm phán ngừng bắn Israel-Palestine tiếp tục tại Cairo hôm nay, tình hình ở Iran phức tạp hơn. Trump từ chối đề xuất của Iran về Eo biển Hormuz, cho rằng đề xuất này không bao gồm các cuộc đàm phán hạt nhân. Theo Axios, Trump đã chỉ thị các cố vấn mở rộng phong tỏa chống Iran. Phản ứng của Iran với quyết định này là yếu tố quan trọng nhất quyết định xu hướng ngắn hạn của giá dầu.

Trước bối cảnh các diễn biến địa chính trị này, Thượng viện dự kiến sẽ bỏ phiếu trong tuần này về đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed. Thị trường đang theo dõi chặt chẽ xem liệu có sự nới lỏng chính sách tiền tệ với chủ tịch mới hay không, dựa trên kỳ vọng rằng Warsh có xu hướng ủng hộ cắt giảm lãi suất hơn.

Kết luận:

Tháng 5 sẽ là bước ngoặt quan trọng đối với các nhà đầu tư. Ảnh hưởng của việc UAE rút khỏi OPEC đối với nguồn cung dầu toàn cầu, những bất ổn trong đàm phán Iran, việc bổ nhiệm Warsh làm Chủ tịch Fed, quá trình nâng giá của Đạo luật CLARITY, và khả năng chốt lời trong thị trường tiền điện tử sau thành tích mạnh mẽ của tháng 4 là những yếu tố chính quyết định hướng đi của thị trường.

Đặc biệt, nếu giá dầu giảm xuống dưới 90 USD trong quý 4, phù hợp với kịch bản cơ sở của EIA, khả năng Fed mở rộng phạm vi điều chỉnh lãi suất sẽ tăng lên. Tuy nhiên, để hiện thực hóa kịch bản lạc quan này, trước tiên cần có một giải pháp ngoại giao cho cuộc khủng hoảng Iran.