CoinGecko：Báo cáo ngành RWA năm 2026

Nguồn: CoinGecko

Kể từ sự phục hồi của RWA năm 2024, việc nâng cao minh bạch trong quản lý đã cho phép các tổ chức tài chính truyền thống chính tham gia thử nghiệm. Khi các thử nghiệm ban đầu dần trở thành các thực hành tốt nhất và hướng dẫn vận hành, tốc độ token hóa cũng đã tăng đáng kể.

Năm 2025 trở thành năm chia rẽ trong ngành RWA. Dù là các tổ chức tiền mã hóa bản địa hay các nhà tham gia tài chính truyền thống, cuộc cạnh tranh trong toàn bộ lĩnh vực RWA và token hóa ngày càng gay gắt; các nhà phát hành tài sản bắt đầu xây dựng lợi thế khác biệt dựa trên ba chiều: năng lực tuân thủ, phạm vi bao phủ tài sản, khả năng phân phối tiếp cận. Các sàn giao dịch tập trung cũng dẫn đầu trong việc phổ biến lĩnh vực này nhờ chiến lược tài chính truyền thống riêng biệt, đồng thời giảm thiểu rào cản gia nhập giao dịch các loại tài sản này. Báo cáo này tổng hợp và xem lại quá trình phát triển chung của ngành RWA từ năm 2025 đến quý 1 năm 2026.

7 điểm nổi bật trong Báo cáo RWA 2026 của CoinGecko

1. Từ năm 2025, quy mô RWA token hóa đã tăng gấp hơn hai lần, đến cuối quý 1 năm 2026 đạt 19.3 tỷ USD.

2. Doanh số giao dịch hàng hóa token hóa từ 1.4 tỷ USD tăng lên 5.5 tỷ USD, chủ yếu nhờ các token hỗ trợ vàng XAUT và PAXG.

3. Trong quý 1 năm 2026, doanh số giao dịch vàng token hóa đạt 90.7 tỷ USD, vượt qua tổng doanh số cả năm 2025 là 84.6 tỷ USD.

4. Kể từ giữa năm 2025, giá trị thị trường cổ phiếu token hóa đã đạt 500 triệu USD, trong đó cổ phiếu công nghệ dẫn đầu.

5. Trong quý 1 năm 2026, tổng doanh số giao dịch cổ phiếu token hóa đạt 15.1 tỷ USD, vượt qua 14.8 tỷ USD của nửa cuối năm 2025.

6. Quy mô ETF token hóa đạt 300 triệu USD, mở rộng dựa trên nền tảng rộng và có hiệu ứng dài hạn đáng kể.

7. Trong quý 1 năm 2026, tổng giá trị RWA (tài sản có trọng số rủi ro) tăng vọt lên 524.8 tỷ USD, cao hơn nhiều so với toàn bộ năm 2025 là 313 tỷ USD.

8. Từ năm 2025, quy mô RWA token hóa đã tăng gấp hơn hai lần, đến cuối quý 1 năm 2026 đạt 19.3 tỷ USD.

Tổng giá trị thị trường của RWA token hóa trong 15 tháng đã tăng 256.7%, từ 5.42 tỷ USD đầu năm 2025 lên 19.32 tỷ USD vào ngày 31 tháng 3 năm 2026. Mặc dù giá trị thị trường RWA token hóa chỉ chiếm 6.4% của thị trường stablecoin, tỷ lệ này cao hơn mức 2.7% đầu năm 2025, cho thấy tốc độ tăng trưởng của RWA token hóa trong năm qua đã vượt qua stablecoin.

RWA quốc gia vẫn là loại tài sản lớn nhất, trong giai đoạn này giá trị thị trường tăng thêm 9 tỷ USD (+225.5%), chiếm hơn một nửa tổng tăng trưởng của ngành. Đặc biệt, sau khi giá trị thị trường RWA quốc gia vượt mốc 10 tỷ USD lần đầu vào ngày 11 tháng 2 năm 2026, tốc độ tăng trưởng đã có phần tăng tốc.

Tuy nhiên, cùng với mức độ token hóa của các loại tài sản khác tăng lên và sự công nhận của thị trường, thị phần của RWA quốc gia đã giảm nhẹ từ 73.7% xuống còn 67.2%. Tính đến cuối quý 1 năm 2026, các hàng hóa token hóa chiếm 28.7%, cổ phiếu token hóa chiếm 2.5%, ETF token hóa chiếm 1.5%.

2. Giá các hàng hóa token hóa tăng 289% lên 5.5 tỷ USD, chủ yếu nhờ các token hỗ trợ vàng XAUT và PAXG.

Trong cùng kỳ, giá trị thị trường hàng hóa token hóa từ 1.43 tỷ USD tăng lên 5.55 tỷ USD, tăng 4.12 tỷ USD (+289.1%). Trước đó, loại tài sản này lần đầu vượt mốc 5 tỷ USD vào ngày 19 tháng 1 năm 2026, sau đó đạt đỉnh 6.69 tỷ USD vào ngày 5 tháng 2, rồi giảm 20.6% và kết thúc quý ở mức cuối cùng.

Tuy nhiên, thị trường hàng hóa token hóa vẫn chủ yếu do các token hỗ trợ vàng chiếm lĩnh — đặc biệt là XAUT của Tether và PAXG của Paxos, lần lượt đóng góp 1.87 tỷ USD và 1.8 tỷ USD, chiếm 89.1% của sự mở rộng thị trường. Điều này phù hợp với xu hướng giá vàng giao ngay liên tục tăng trong năm qua.

Thị phần của PAXG tăng mạnh nhất, từ 36.8% lên 41.8%, đạt giá trị 2.32 tỷ USD. XAUT vẫn giữ vị trí dẫn đầu với giá trị 2.52 tỷ USD, sau khi đạt đỉnh 54.7% thị phần vào cuối tháng 10 năm 2025, rồi giảm xuống còn 45.5%.

Mặc dù giá trị tuyệt đối tăng, các token kim loại quý nhỏ hơn lại có xu hướng co lại. Kinesis KAG là token bạc hỗ trợ lớn nhất, giá trị tăng gấp hơn hai lần, đạt 350 triệu USD, nhưng thị phần giảm từ 8.0% xuống còn 4.8%. Tương tự, KAU tăng 230 triệu USD, đạt 270 triệu USD, nhưng thị phần cũng giảm từ 8.5% xuống còn 6.3%. Trong khi đó, XAUM của Matrixdock tăng 11 lần, đạt 700 triệu USD, thị phần từ 0.4% tăng lên 1.3%, lọt vào top 5.

3. Trong quý 1 năm 2026, doanh số giao dịch vàng token hóa đạt 90.7 tỷ USD, vượt qua tổng của cả năm 2025 là 84.6 tỷ USD.

Chỉ riêng trong quý 1 năm 2026, doanh số giao dịch vàng token hóa đã đạt 90.7 tỷ USD, vượt qua toàn bộ năm 2025 là 84.6 tỷ USD. Điều này phản ánh sự tham gia của các nhà đầu tư tiền mã hóa vào các tài sản có hiệu suất vượt trội này, thúc đẩy nhu cầu đối với vàng token hóa tăng vọt, đồng thời thể hiện khả năng giao dịch qua các sàn ngày càng thuận tiện. Đáng chú ý, các sàn tập trung (CEX) chiếm phần lớn trong doanh số giao dịch vàng token hóa.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch vàng token hóa mỗi tháng vẫn biến động lớn, phản ánh độ nhạy cảm của thị trường đối với các điều kiện thị trường. Ví dụ, tháng 10 năm 2025, khi giá vàng đạt đỉnh lịch sử, doanh số giao dịch trong tháng tăng vọt lên 21.38 tỷ USD, gấp hơn 3 lần so với tháng trước là 6.73 tỷ USD, rồi giảm xuống còn 14.07 tỷ USD trong tháng kế tiếp.

Tương tự như giá trị thị trường của hàng hóa token hóa, các token PAXG và XAUT chiếm ưu thế trong giao dịch vàng token hóa. Trong giai đoạn này, tỷ lệ giao dịch hàng tháng của PAXG dao động từ 34.2% đến 82.5%, còn XAUT từ 14.8% đến 64.6%. Trong 15 tháng qua, trung bình hàng tháng, PAXG có khối lượng giao dịch trong tháng là 5.72 tỷ USD, XAUT là 5.32 tỷ USD, tổng trung bình hàng tháng là 11.69 tỷ USD. Trong khi đó, KAG trung bình 5.7 triệu USD mỗi tháng, còn XAUT của Tether có khối lượng giao dịch 1 triệu USD, XAUM của Matrixdock chỉ 0.07 triệu USD.

4. Kể từ giữa năm 2025, giá trị thị trường cổ phiếu token hóa đã đạt 500 triệu USD, trong đó cổ phiếu công nghệ dẫn đầu.

Cổ phiếu token hóa bắt đầu ra mắt từ giữa năm 2025, với giá trị thị trường từ 2.09 triệu USD ngày 30 tháng 6 năm 2025 tăng lên 486.69 triệu USD vào ngày 31 tháng 3 năm 2026. Các token của Backed Finance như xStocks được niêm yết trước cuối tháng 7 năm 2025, giúp loại tài sản này đạt giá trị 28.59 triệu USD, đồng thời cổ phiếu token hóa của Tesla, Circle, Nvidia và Alphabet bắt đầu giao dịch trên chuỗi. Đến cuối tháng 9 năm 2025, việc phát hành cổ phiếu token hóa của Ondo đã thúc đẩy giá trị thị trường tăng gấp đôi, đạt 111.21 triệu USD.

Circle đã trở thành cổ phiếu token hóa có giá trị lớn nhất tính đến nay, với giá trị 171.39 triệu USD, chiếm 35.2% thị phần của loại tài sản này. Trong đó, bao gồm sản phẩm cổ phiếu token hóa của Ondo là CRCLON trị giá 130.3 triệu USD và sản phẩm xStock của nó là CRCLX trị giá 41.08 triệu USD.

Tesla ban đầu ra mắt dưới dạng cổ phiếu token hóa lớn nhất, đạt đỉnh 73.8 triệu USD vào cuối tháng 1 năm 2026, rồi giảm xuống còn 61.7 triệu USD. Tỷ lệ thị phần của Tesla từ đó tăng từ 17.2% ban đầu lên 32.2% vào tháng 8 năm 2025, rồi giảm về 12.7%. Trong khi đó, xStock của Tesla có quy mô lớn hơn, đạt 47.77 triệu USD, còn TSLAON của Ondo đạt 13.93 triệu USD.

Các cổ phiếu token hóa dẫn đầu khác theo giá trị thị trường gồm Nvidia (4.259 triệu USD, chiếm 8.8%), Alphabet (3.691 triệu USD, chiếm 7.6%) và MicroStrategy (2.615 triệu USD, chiếm 5.4%).

5. Trong quý 1 năm 2026, doanh số giao dịch cổ phiếu token hóa đạt 15.1 tỷ USD, vượt qua 14.8 tỷ USD của nửa cuối năm 2025.

Vào tháng 7 năm 2025, khi cổ phiếu token hóa mới bắt đầu ra mắt, khối lượng giao dịch hàng tháng chỉ là 2.33 tỷ USD. Dù có giảm nhẹ trong hai tháng tiếp theo, nhưng khối lượng giao dịch hàng tháng của cổ phiếu token hóa đã liên tục vượt 4 tỷ USD trong bốn tháng liên tiếp. Tương tự như vàng token hóa, tổng doanh số giao dịch trong quý 1 năm 2026 của cổ phiếu token hóa đã đạt 15.12 tỷ USD, vượt qua 14.84 tỷ USD của hai quý cuối năm 2025.

Tesla, Circle và Nvidia đóng góp lớn nhất vào khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa, trung bình mỗi tháng lần lượt là 540 triệu USD, 450 triệu USD và 440 triệu USD.

Dù đã tích hợp với nhiều sàn giao dịch tập trung (CEX), hoạt động giao dịch của top 5 cổ phiếu token hóa vẫn còn rất nhỏ so với các cổ phiếu thực tế, chỉ chiếm chưa tới 1% tổng khối lượng giao dịch của thị trường cổ phiếu truyền thống.

6. Quy mô ETF token hóa đạt 300 triệu USD, mở rộng dựa trên nền tảng rộng và có hiệu ứng dài hạn.

Giá trị thị trường của ETF token hóa từ 62.000 USD vào tháng 7 năm 2025, khi sản phẩm còn trong giai đoạn ra mắt, đã tăng lên 297.5 triệu USD vào cuối quý 1 năm 2026. Điều này khiến quy mô ETF token hóa lớn hơn khoảng một nửa so với cổ phiếu token hóa.

Đáng chú ý, việc ra mắt ETF token hóa của Ondo đã nâng giá trị thị trường của loại tài sản này từ 950.000 USD vào ngày 1 tháng 9 năm 2025 lên 1.9766 tỷ USD vào cuối tháng.

So với cổ phiếu token hóa, sự tăng trưởng của ETF token hóa mang tính rộng rãi hơn, hiện chưa có nhà dẫn đầu rõ ràng. ETF SPDR S&P 500 của Ondo vẫn là ETF token hóa có giá trị lớn nhất, với giá trị 32.45 triệu USD, chiếm 10.9% thị phần. iShares Silver Trust đứng thứ hai, với giá trị 31.75 triệu USD, chiếm 10.7%. Các ETF token hóa có giá trị lớn khác có thị phần từ 4.5% đến 8.6%.

Trong khi đó, còn có nhiều ETF token hóa quy mô nhỏ hơn, tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, các ETF này chiếm tổng cộng 27.8% thị phần.

7. Trong quý 1 năm 2026, tổng giá trị RWA (tài sản có trọng số rủi ro) tăng vọt lên 524.8 tỷ USD, cao hơn nhiều so với toàn bộ năm 2025 là 313 tỷ USD.

Hợp đồng vĩnh viễn đã trở thành công cụ giao dịch RWA hoặc tài sản TradFi, đồng thời phát triển cùng với token hóa, đạt mức tăng rõ rệt. Chỉ riêng trong quý 1 năm 2026, tổng khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn RWA đạt 524.79 tỷ USD, dự kiến vượt gấp đôi toàn bộ năm 2025 là 313 tỷ USD. Đây là dấu hiệu cho thấy khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn RWA liên tục tăng trong bốn quý liên tiếp, từ 29.74 tỷ USD trong quý 1 năm 2025, đến 67.41 tỷ USD trong quý 2, 77 tỷ USD trong quý 3 và 138.87 tỷ USD trong quý 4.

Hàng hóa lớn ban đầu chiếm phần lớn các hợp đồng vĩnh viễn RWA, cho đến tháng 7 năm 2025. Tuy nhiên, trong sáu tháng qua, tỷ lệ khối lượng giao dịch hàng tháng của chúng dao động từ 69.7% đến 95.3%. Trong khi đó, các loại tài sản khác cũng nhận được sự công nhận của thị trường: hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu từ 0.4% vào tháng 8 năm 2025, tăng lên 6.0% vào tháng 3 năm 2026; hợp đồng vĩnh viễn ETF từ 2.8% vào tháng 10 năm 2025, tăng lên 5.3% vào tháng 3 năm 2026, phần lớn nhờ khối lượng giao dịch của SPY.

Ngoài ra, nền tảng Hyperliquid của HIP-3 chiếm tỷ lệ từ 2.8% trong tháng 10 năm 2025, tăng lên 28.6% vào tháng 3 năm 2026 trong tổng khối lượng giao dịch RWA hàng tháng. Đáng chú ý, khối lượng giao dịch của HIP-3 cũng tăng từ 12.65 tỷ USD trong quý 4 năm 2025 lên 130.87 tỷ USD trong quý 1 năm 2026.

Tổng số hợp đồng mở hàng ngày của trái phiếu vĩnh viễn RWA từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 tăng từ 1.4 triệu USD lên 6.68 tỷ USD vào ngày 31 tháng 3 năm 2026. Trong quý 1 năm 2026, trung bình hợp đồng mở hàng ngày của trái phiếu vĩnh viễn RWA đạt 4.82 tỷ USD, gấp hơn 5 lần so với trung bình hàng ngày của năm ngoái là 850 triệu USD.