Tuần siêu lớn đang đến gần, cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương, báo cáo tài chính của các tập đoàn lớn, định hướng chính trị địa phương và toàn cầu dự báo xu hướng kinh tế Quý 2

陶朱，金色财经

Tóm tắt

Thị trường tài chính đang đón chờ tuần siêu trọng yếu, với năm ngân hàng trung ương tập trung họp về chính sách lãi suất, dữ liệu kinh tế quan trọng, các tập đoàn công nghệ lớn sẽ công bố báo cáo tài chính. Những dữ liệu này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kinh tế toàn cầu và định giá tài sản trong quý hai.

Sau khi kết thúc cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) vào tuần này, nhiều công ty công nghệ lớn sẽ lần lượt công bố báo cáo tài chính. Thị trường nhìn nhận chung rằng, “tuần siêu trọng yếu” đã bắt đầu, xu hướng dữ liệu trong tuần này có thể quyết định hướng đi của thị trường chứng khoán toàn cầu.

Một, Năm ngân hàng trung ương tập trung họp về chính sách lãi suất

1. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (ngày 28 tháng 4): giữ nguyên lãi suất

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã duy trì mục tiêu lãi suất ở mức 0,75% trong cuộc họp thứ ba liên tiếp, phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Dự báo tăng trưởng kinh tế thực tế của Nhật Bản đã bị điều chỉnh giảm. Năm tài chính 2026 là 0,5%, giảm 0,5 điểm phần trăm so với dự báo trước; năm tài chính 2027 là 0,7%, giảm 0,1 điểm phần trăm. Xét đến việc giá dầu tăng và tắc nghẽn logistics sẽ đẩy giá cả tăng cao, đồng thời gây áp lực giảm đối với nền kinh tế, nên quyết định giữ nguyên lãi suất.

Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda Kazuo cho biết: Hiện tại chưa cần thiết phải tăng lãi suất ngay lập tức. Nếu các cú sốc cung hiện tại gây ra phản ứng dây chuyền thứ hai, mới cần phải tăng lãi suất.

Chuyên gia chiến lược ngoại hối trưởng của Ngân hàng Sumitomo Mitsui Nhật Bản Hirofumi Suzuki cho biết, có ba phiếu ủng hộ tăng lãi suất, điều này khá bất ngờ, trong khi các thành viên chính sách như Nakagawa Junko cũng chuyển sang ủng hộ tăng lãi suất. Ở Nhật Bản, tác động liên quan đến cú sốc Trung Đông đã bắt đầu thể hiện qua niềm tin của người tiêu dùng, điều này đáng lo ngại, và dự kiến sẽ truyền dẫn thêm đến giá cả. Đồng thời, thị trường tài chính vẫn đang chịu áp lực giảm giá đồng yên. Tổng thể, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản không còn lựa chọn nào khác ngoài việc duy trì xu hướng tăng lãi suất. Nếu tình hình Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt, dự kiến ngân hàng này sẽ tăng lãi suất thêm vào khoảng tháng 6 đến tháng 7.

2. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FOMC) (ngày 29 tháng 4): dự kiến giữ nguyên lãi suất

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tổ chức họp về chính sách lãi suất từ ngày 28 đến 29 tháng 4, với dự đoán chung của thị trường là duy trì lãi suất ở mức 3,50% đến 3,75% lần thứ ba liên tiếp. Dữ liệu của CME FedWatch cho thấy, thị trường đã hoàn toàn tiêu hóa kỳ vọng giữ nguyên lãi suất trong tháng này.

Theo dữ liệu của CME “Quan sát Fed”, xác suất giữ nguyên lãi suất của Fed trong tháng 4 là 100%. Xác suất giảm lãi suất tổng cộng 25 điểm cơ bản đến tháng 6 là 4,5%, trong khi xác suất giữ nguyên là 95,5%.

Các nhà phân tích của Ngân hàng Barclays trong báo cáo cho biết, trong bối cảnh lạm phát vẫn còn cao, Fed dự kiến sẽ duy trì phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang trong cuộc họp tuần này, nhưng vẫn có khả năng giảm lãi suất trong năm nay. Các nhà phân tích nói: “Trong môi trường bất định cao, Fed có xu hướng giữ nguyên, nhu cầu mạnh mẽ và lạm phát vẫn còn cao hỗ trợ cho việc duy trì kiên nhẫn, các nhà hoạch định chính sách cũng phát đi tín hiệu giảm khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.” Các nhà phân tích cho biết, nếu lạm phát giảm như dự kiến, Fed có thể sẽ đủ tự tin để bắt đầu nới lỏng chính sách vào khoảng tháng 9. “Chúng tôi vẫn dự đoán năm nay sẽ giảm lãi suất.” Theo dữ liệu của LSEG, thị trường tiền tệ hiện định giá khả năng Fed giảm lãi suất 10 điểm cơ bản vào năm 2026.

3. Ngân hàng Trung ương Canada (ngày 29 tháng 4): dự kiến giữ nguyên lãi suất

Tập đoàn Tài chính Toronto dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada sẽ giữ lãi suất qua đêm ở mức 2,25% trong cuộc họp tháng 4, và có thể duy trì đến phần còn lại của năm 2026. Nhận định rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ theo đuổi lập trường cân bằng hơn nhưng vẫn thận trọng, nhấn mạnh các rủi ro tăng trưởng hai chiều do giá dầu tăng và đàm phán lại Hiệp định USMCA, đồng thời bỏ qua đợt tăng giá tiêu dùng ngắn hạn.

Chuyên gia chiến lược của Toronto Kelvin Andrew cho biết: “Chúng tôi dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada sẽ giữ lãi suất ở mức 2,25%, tuyên bố chính sách sẽ tiếp tục thể hiện thái độ thận trọng. Giá năng lượng tăng sẽ thúc đẩy Ngân hàng Trung ương Canada nâng dự báo lạm phát trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 4 (MPR), trong khi dự báo lạm phát cốt lõi và GDP sẽ điều chỉnh nhẹ nhàng hơn. Điều quan trọng là, chúng tôi dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada sẽ chỉ ra các rủi ro hai chiều do giá dầu tăng và giữ cam kết bỏ qua tác động ngắn hạn của lạm phát.”

“Chúng tôi vẫn dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada sẽ giữ nguyên lãi suất đến hết năm 2026, đặc biệt khi CPI gần đây có xu hướng giảm bất ngờ. Việc lãi suất tăng gần đây, đặc biệt là sự tăng của lãi suất kỳ hạn dài của Ngân hàng Trung ương Canada, cần được xem như truyền dẫn kỳ vọng giảm lãi suất của Fed, chứ không phản ánh chính xác triển vọng. Lãi suất tháng 12 hiện định giá ở mức 2,61%, quá trình trở về mức trước chiến tranh có thể chậm hơn, chứ không phải do dữ liệu ôn hòa hoặc giao tiếp nhanh chóng điều chỉnh.”

4. Ngân hàng Trung ương Anh (ngày 30 tháng 4): dự kiến giữ nguyên lãi suất

Khảo sát thị trường dự đoán, thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh nhiều khả năng sẽ bỏ phiếu 8-1 để giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,75%. Trước đó, trong cuộc họp tháng 3 của Ngân hàng Trung ương Anh, kết quả bỏ phiếu là 9-0 giữ nguyên lãi suất. Công chúng đều cho rằng, do tình hình địa chính trị Trung Đông vẫn còn bất ổn cao, việc ngân hàng trung ương tiếp tục “đứng yên” trong tuần này là chiến lược an toàn hơn.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư dự đoán, cuối năm nay Ngân hàng Trung ương Anh nhiều khả năng sẽ tăng lãi suất. Ngày 24 tháng 4, thị trường đã phần nào tiêu hóa kỳ vọng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 7, và còn dự đoán có thể tăng thêm một lần nữa vào tháng 9, thậm chí có khả năng tăng lần thứ ba trước cuối năm. Mặc dù Thủ tướng Anh, ông Andrew Bailey, cảnh báo rằng việc tăng lãi suất như vậy còn quá sớm.

5. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ngày 30 tháng 4): dự kiến giữ nguyên lãi suất

Chuyên gia chiến lược lãi suất của Ngân hàng Thương mại Đức Rainer Guntermann trong báo cáo trước cuộc họp chính sách của Ngân hàng Châu Âu tuần này cho biết, Ngân hàng Châu Âu dự kiến sẽ tiếp tục theo dõi sát sao giá dầu cao. Do Mỹ đã tạm dừng đàm phán với Iran, và tình hình eo biển vẫn còn bế tắc, giá dầu trong ngắn hạn khó có khả năng giảm rõ rệt. “Điều này sẽ khiến Ngân hàng Châu Âu giữ vững cảnh giác, nhưng việc tăng lãi suất trong tuần này vẫn còn quá sớm.”

Hai, Dữ liệu kinh tế quan trọng

1. Mỹ

Ngày 28 tháng 4 công bố Chỉ số niềm tin tiêu dùng của Hội đồng tư vấn tháng 4; ngày 30 tháng 4 công bố: đơn hàng lâu bền tháng 3 theo tháng, quyết định về chính sách lãi suất của Fed, GDP quý I theo quý, chỉ số dẫn dắt của Hội đồng tư vấn tháng 4 theo tháng.

2. Trung Quốc

Ngày 30 tháng 4 công bố PMI chính thức của ngành sản xuất và phi sản xuất tháng 4 của Trung Quốc.

3. Châu Âu

Ngày 29 tháng 4 công bố cung tiền M3 tháng 3 so với cùng kỳ năm ngoái, ngày 30 tháng 4 công bố GDP quý I theo quý, CPI tháng 4 so với cùng kỳ, tỷ lệ thất nghiệp tháng 3, cuộc họp lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu tháng 4.

4. Nhật Bản

Ngày 28 tháng 4 công bố tỷ lệ thất nghiệp tháng 3; ngày 30 tháng 4 công bố giá trị cuối cùng của đơn hàng máy móc tháng 3 so với cùng kỳ, quyết định lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản, tổng doanh thu bán lẻ hàng tiêu dùng tháng 3 so với cùng kỳ, giá trị sơ bộ của sản lượng công nghiệp tháng 3 theo tháng.

Ba, Báo cáo tài chính các tập đoàn lớn

Theo Công ty Chứng khoán Nam Trung Quốc, trong tuần này, 5 trong số “bảy gã khổng lồ” của thị trường Mỹ — Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft và Apple — sẽ công bố kết quả kinh doanh. Hiện tại, câu chuyện chính của thị trường xoay quanh việc: Chi tiêu vốn lớn cho AI đã chuyển đổi thành doanh thu tương ứng hay chưa. Hướng dẫn chi tiêu vốn của Microsoft, Alphabet và Meta cho năm 2026 đều thể hiện sự tăng trưởng đáng kể so với năm ngoái, thị trường sẽ theo dõi sát tiến trình thương mại hóa AI của các công ty này. Mặc dù chỉ số S&P 500 gần đây lập đỉnh mới, và 84% các công ty đã công bố kết quả vượt kỳ vọng, nhưng độ rộng của thị trường đã xấu đi, phần lớn cổ phiếu phổ thông thể hiện kém.

Trong nước, các doanh nghiệp lớn như BYD, Foxconn, Cambrian, Sinopec, China Merchants Bank sẽ lần lượt công bố báo cáo quý I.

Bốn, Chính trị địa chiến lược

Đoàn đại biểu Iran và Mỹ có thể sẽ tổ chức vòng đàm phán thứ hai trong vài ngày tới. Iran đã gửi thông điệp tới phía Mỹ, yêu cầu Tổng thống Trump giảm các lời lẽ mang tính đe dọa, đồng thời cho biết nếu lập trường của Mỹ có xu hướng hòa hoãn hơn, các phe cứng rắn trong nội bộ Iran sẽ có khả năng ủng hộ các cuộc đàm phán hơn.

Iran sẽ tổ chức cuộc diễu hành lớn thể hiện sức mạnh quốc gia vào chiều ngày 29 tháng 4 trên toàn quốc.

Tóm tắt

Tổng thể, tuần siêu trọng yếu này đã xác định rõ xu hướng ngắn hạn của thị trường tài chính toàn cầu: môi trường lãi suất cao sẽ tiếp tục chi phối định giá tài sản.

Dữ liệu báo cáo của các tập đoàn lớn và các rủi ro địa chính trị sẽ trở thành động lực chính cho các biến động tiếp theo của thị trường kinh tế, nhà đầu tư cần chú ý theo dõi các tín hiệu về chính sách của ngân hàng trung ương, lợi nhuận trong lĩnh vực AI, rủi ro địa chính trị, biến động giá dầu, v.v.