Vì vậy, tôi đã theo dõi lĩnh vực cần sa trong nhiều năm, và luôn có một chu kỳ liên tục của sự phấn khích mà dường như không bao giờ chuyển thành lợi nhuận thực sự. Tilray Brands về cơ bản là hình mẫu cho vấn đề này.

Nghe này, công ty bắt đầu hoàn toàn như một công ty liên quan đến cần sa, nhưng khi điều đó không mang lại kết quả tài chính như mong đợi, họ đã chuyển hướng mạnh mẽ. Bây giờ họ đang mua lại các thương hiệu trong lĩnh vực cần sa, CBD và rượu, cố gắng trở thành một công ty tiêu dùng đa dạng. Trên giấy tờ, nghe có vẻ thông minh. Trong thực tế? Họ đã làm loãng cổ đông hơn 300% trong vòng năm năm trong khi vẫn chưa tạo ra lợi nhuận bền vững. Họ đang ghi nhận các khoản phí tổn thất trên mọi phân khúc. Đó không phải là một sự chuyển hướng thành công—đó là một chiến lược đang gặp khó khăn.

Vấn đề thực sự là họ đặt cược tất cả vào việc tìm ra một mô hình kinh doanh phù hợp, và họ làm điều đó từ vị thế yếu. Không dòng tiền ổn định, không có lớp đệm lợi nhuận thực sự.

Bây giờ so sánh điều đó với Altria. Ừ, tôi biết—thuốc lá đang giảm, đó là vấn đề riêng của nó. Nhưng điều quan trọng là: doanh nghiệp vẫn tạo ra dòng tiền đáng kể. Marlboro chiếm 40,5% thị trường thuốc lá. Lợi nhuận bền vững của công ty có nghĩa là họ có thể hỗ trợ cổ tức 6,1% trong khi vẫn thực sự đầu tư vào các sản phẩm mới. Họ cũng đã mắc sai lầm (Juul không thành công, các cược ban đầu vào cần sa thất bại), nhưng họ đủ mạnh để hấp thụ những tổn thất đó và tiếp tục tiến lên.

Chu kỳ phấn khích quanh cần sa đã làm thiệt hại nhiều nhà đầu tư. Tilray vẫn còn mắc kẹt trong đó. Trong khi đó, Altria, bất chấp những thử thách, đang hoạt động từ vị thế tài chính thực sự mạnh mẽ.

Nếu bạn định đặt cược rủi ro cao vào một "cổ phiếu tội lỗi," Altria mang lại cho bạn khả năng thắng cao hơn. Bạn nhận được lợi tức thực sự hôm nay trong khi công ty vẫn đang tìm ra tương lai của mình. Với Tilray, bạn chỉ hy vọng họ cuối cùng sẽ giải mã được bí mật. Đó là một đề nghị rủi ro cao hơn nhiều, ngay cả khi câu chuyện về cần sa vẫn nghe có vẻ hấp dẫn đối với một số người.