Đang suy nghĩ về điều này gần đây và tôi cảm thấy cuộc trò chuyện về chất bán dẫn vẫn bỏ lỡ điều gì đó rõ ràng. Mọi người đều hào hứng về Nvidia, AMD, Broadcom - hoàn toàn hợp lý vì sự bùng nổ hạ tầng AI và những cam kết chi tiêu vốn khổng lồ từ các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn. Nhưng có một cái tên không nhận được đủ sự chú ý khi chúng ta nói về cổ phiếu AI có thể mang lại lợi nhuận đáng kể.

Tên đó là TSMC. Và thành thật mà nói, thật điên rồ khi họ bị bỏ qua quá mức.

Vấn đề là - Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Oracle và các công ty khác đang cùng nhau đổ hàng nghìn tỷ vào hạ tầng AI trong vài năm tới. Chúng ta đang nói về trung tâm dữ liệu, mua chip, thiết bị mạng, toàn bộ hệ thống. Các nhà thiết kế chip rõ ràng được hưởng lợi, nhưng TSMC? Họ có vị trí khác biệt. Họ là nhà sản xuất chip lớn nhất thế giới, điều này có nghĩa là khi Nvidia, AMD và tất cả những người khác thiết kế chip tùy chỉnh và hệ thống tích hợp, họ cần dịch vụ gia công của TSMC để biến chúng thành hiện thực.

Vì vậy trong khi các tiêu đề tập trung vào các nhà thiết kế chip, TSMC giống như trò chơi chọn và đào trong cuộc săn lùng vàng hạ tầng AI rộng lớn hơn. Dù chip của công ty nào đang được yêu cầu, TSMC đều thắng. Đó là một góc nhìn khá độc đáo mà nhiều nhà đầu tư tăng trưởng dường như đang bỏ qua.

Bây giờ, tôi hiểu tại sao một số người còn do dự. Những căng thẳng địa chính trị với Trung Quốc tạo ra sự không chắc chắn trong tâm trí mọi người, và đã có nhiều cuộc thảo luận về việc đưa sản xuất trở lại trong nước. Nhưng những trở ngại này đã bắt đầu được giải quyết. TSMC đang mở rộng phạm vi địa lý của họ - Arizona, Đức, Nhật Bản. Thậm chí kiến trúc Blackwell mới nhất của Nvidia cũng có wafer đầu tiên được sản xuất tại Hoa Kỳ, và đoán xem ai là đối tác của họ? TSMC. Vì vậy, câu chuyện chuyển sản xuất về trong nước thực sự không gây tổn hại cho họ như một số người nghĩ.

Về định giá, P/E dự phóng của TSMC đang ở mức cao - điều đó là đúng để chỉ ra. Nhưng tôi không nghĩ điều đó có nghĩa là cổ phiếu bị định giá quá cao. Tôi thấy nó giống như các nhà đầu tư đang rút khỏi các cổ phiếu AI quen thuộc và định vị chiến lược hơn cho kỷ nguyên hạ tầng AI. Công ty có những yếu tố tăng trưởng dài hạn từ việc chi tiêu vốn liên tục, và với robot, hệ thống tự hành và các ứng dụng thế hệ tiếp theo sắp ra mắt, TSMC sẽ tiếp tục đổi mới và giới thiệu các node chip mới.

Khi bạn nhìn vào sự giao thoa giữa phần cứng, sản xuất và hạ tầng, TSMC chính là ở đó. Đúng vậy, sự mở rộng định giá đã khiến cổ phiếu trông có vẻ hơi phình phình, nhưng tôi vẫn nghĩ còn tiềm năng dài hạn đáng kể. Câu chuyện về cổ phiếu AI vẫn đang được viết, và TSMC xứng đáng nhận nhiều sự chú ý hơn hiện tại. Nếu bạn đang nghĩ đến việc tiếp xúc với phía hạ tầng của đợt bùng nổ này, thì nên để ý đến họ.