Luật Clarity, vào tháng 5 sẽ đối mặt với “thách thức quyết định”…… Nếu trì hoãn kéo dài, sự không chắc chắn về việc thông qua sẽ mở rộng hơn

美国数字资产监管法案《CLARITY法案》的未来走向仍然不明朗，Galaxy Digital CEO 迈克·诺沃格拉茨（Mike Novogratz）预测“该法案可能在5月通过，并于6月完成立法”。

诺沃格拉茨在与安东尼·斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）的对话中，尽管近期华盛顿方面出现延误，他仍保持乐观态度，并表示“它最终将会通过”，同时强调CLARITY法案对两党及加密货币市场都是“非常重要”的议题。

参议院议程推迟动摇预期……“若超过5月中旬，通过概率将骤降”

此番言论是在美国参议院银行委员会未能确定核心程序“修订审议（markup）”的日程，导致最初的4月通过预期被推迟至5月之后发表的。市场上，越来越多的人担忧法案日程越是推迟，其在政治优先事项中的地位就越可能下滑。

Galaxy Digital 内部对于法案通过的可能性也存在分歧。研究主管亚历克斯·索恩（Alex Thorn）认为2026年内通过的概率约为50%，并警告称“如果修订审议（markup）拖延至5月中旬之后，可能性将急剧下降”。参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）也表示时间紧迫，称“这可能是至少在2030年之前通过CLARITY法案的‘最后机会’”。

法案核心是“监管清晰度”……目标涵盖移动钱包及代币化市场

CLARITY法案的核心是为美国的数字资产建立一个“清晰的监管框架”。业界一直认为，由于证券与商品的界限不清晰，导致诉讼和执法风险不断累积。预期该法案若通过，将降低项目和交易基础设施进入监管体系的门槛。

诺沃格拉茨表示：“在85亿人口中，约有55亿人无法接触到我们的金融产品。”他声称，加密货币可以通过移动钱包将全球用户与美国经济圈连接起来。他还提到了代币化，并论及谷歌、SpaceX等非上市及上市公司股权或收益权未来以数字资产形式流通的可能性。

比特币供应压力与机构需求……政治变量在于稳定币“收益”

诺沃格拉茨也指出了市场层面的“紧迫感”。一个典型例子是，在比特币（BTC）供应趋紧的情况下，Strategy 公司在最近一周内购买了超过34,000个BTC，远高于约6,300个的周产量。加上长期持有者减少抛售的趋势，分析认为这为机构资金流入创造了更大空间。

然而，尽管两党存在共识，但在稳定币利息与收益（即收益型稳定币）等问题上的分歧正拖延着程序。市场将5月视为一个“决定性窗口”，主流观点认为，如果此阶段日程仍被延误，CLARITY法案将难以避免进一步搁浅的风险。（美元/韩元汇率：1美元=1470.70韩元）

文章摘要由 TokenPost.ai 提供

🔎 市场解读 - Galaxy Digital CEO 诺沃格拉茨认为 CLARITY 法案可在5月处理并于6月完成立法，重新点燃了消除监管不确定性的预期 - 但参议院银行委员会的“修订审议（markup）”推迟导致日程延后，关于5月中旬后法案动力可能减弱的警告加剧了市场不确定性 - 相较于比特币供给（周产量），机构及大型买家（如Strategy的大规模购买）导致的供需紧张感加剧，使得对促进机构资金流入的因素（监管清晰度）的关注度提升 💡 策略要点 - 短期（5月）：参议院银行委员会修订审议日程是否确定为首个关键节点 → 根据日程公布/延迟情况，波动性可能扩大 - 关注焦点：围绕“收益型稳定币（支付利息/收益）”的共识将是影响程序速度的变量 → 稳定币、交易所、支付基础设施板块对消息敏感 - 中期（若通过）：明确证券/商品边界后，项目及交易基础设施的合规成本与诉讼风险可能降低，为美国境内业务扩张、上市及恢复机构业务带来动力 - 主题拓展：移动钱包（全球可访问性）与代币化（非上市/上市股权及收益权的数字化）叙事可能重新凸显，需关注相关基础设施（钱包、托管、代币化平台） 📘 术语整理 - CLARITY Act：旨在通过法律为美国数字资产监管设立“明确标准（框架）”以减少不确定性的法案 - 修订审议（Markup）：常设委员会调整、修改法案文本并投票决定是否将其提交全体会议审议的关键程序 - 监管清晰度（Regulatory clarity）：明确某项资产属于证券还是商品、应遵循哪个监管机构的规定等标准 - 代币化（Tokenization）：将股票、股权、债券、收益权等权利以基于区块链的代币形式发行和流通的方式 - 收益型稳定币：向持有者提供利息/收益结构的稳定币（在监管上容易成为争议焦点）

💡 常见问题 (FAQ)

Q. 这篇文章所说的CLARITY法案是什么？市场为何关注它？ CLARITY法案旨在更清晰地规定美国如何监管数字资产（例如，它属于证券还是商品，需要履行哪些义务）。规则明确后，企业可以减少诉讼和执法风险，机构投资者在合规方面也更容易参与投资和业务，这对整个市场可能产生重大影响。 Q. “超过5月中旬，概率将骤降”是什么意思？ 法案必须在规定时间内通过参议院银行委员会的“修订审议（调整文本次表决）”等关键程序，才能进入下一阶段。如果这个日程拖到5月中旬之后，可能会被其他政治或立法优先事项排挤，或者因为（例如收益型稳定币等）争议点的协调耗时过长，导致法案推动力减弱。 Q. 文章中提到的比特币“供应压力”为何会与法案一同出现？ 当比特币的新增挖矿产出（每周约6,300个）远不及大型买家的购入量（例如Strategy在一周内买入超过34,000个），市场上可流通的币就会减少，形成“供应紧张”的局面。在这种环境下，机构资金更有可能流入，而在此过程中，“监管清晰度”（例如CLARITY法案）对于促进机构合规参与的必要性也会随之凸显。

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