Gần đây tôi chú ý đến một hiện tượng thú vị, kế hoạch tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dường như sẽ bị hoãn lại lần nữa.

Thị trường tuần trước biến động cảm xúc rất nhanh. Trước ngày 17 tháng 4, mọi người vẫn dự đoán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất vào tháng 4, kết quả chỉ trong vài ngày, kỳ vọng về việc tăng lãi suất tháng 4 đã giảm từ 50% xuống còn chưa tới 20%. Logic đằng sau điều này thực ra không phức tạp — tình hình Trung Đông xấu đi khiến giá dầu tăng vọt, dù ngắn hạn sẽ đẩy dữ liệu lạm phát lên cao, nhưng đồng thời cũng làm trì trệ tăng trưởng kinh tế, điều này khiến ngân hàng trung ương rất bị động. Gần đây, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Ueda Kazuo cũng đề cập đến điểm này, giá dầu tăng đã làm xấu đi điều kiện thương mại của Nhật Bản, gây áp lực rõ rệt lên nền kinh tế.

Theo khảo sát mới nhất của Reuters, các nhà kinh tế hiện có xu hướng dự đoán tăng lãi suất vào tháng 6. 38% vẫn ủng hộ khả năng tăng lãi suất tháng 4, nhưng 35% đã chuyển sang tháng 6, hai thời điểm này gần như bằng nhau. Nhà phân tích Junki Iwahashi của Ngân hàng Trust Sumitomo Mitsui trực tiếp nói rằng khả năng tăng lãi suất tháng 4 không lớn, tháng 6 mới là khung thời gian khả thi nhất. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến công bố quyết định lãi suất vào ngày 28 tháng 4, đến lúc đó có thể sẽ rõ ràng hơn.

Điều này ảnh hưởng lớn đến tỷ giá yên Nhật. Nếu ngân hàng trung ương thực sự không động thái gì vào tháng 4, đồng yên sẽ tiếp tục yếu đi. USD/JPY đã gần chạm mức 160, có phân tích cho rằng nếu xu hướng này tiếp tục, có thể sẽ tăng lên 165. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Kato Shōgetsu gần đây đã thảo luận về chuyện này với Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bostick, bà đã phát đi tín hiệu sẵn sàng hành động táo bạo để hỗ trợ tỷ giá yên Nhật. Nhưng vấn đề là, ngay cả khi chính phủ Nhật Bản thực sự can thiệp, miễn là Fed vẫn duy trì lãi suất cao, sức hấp dẫn của các giao dịch chênh lệch lãi suất vẫn còn đó, sức hỗ trợ của USD sẽ không biến mất.

Vì vậy, hiện tại tình hình là tỷ giá yên Nhật đang đối mặt với nhiều áp lực. Tăng lãi suất chậm của ngân hàng trung ương, lãi suất USD cao, giá năng lượng tăng — tất cả đều đẩy USD/JPY lên cao. Chính phủ có thể can thiệp, nhưng mức độ can thiệp đến đâu còn phải xem. Gần đây tôi cũng theo dõi các cặp giao dịch liên quan đến yên Nhật trên Gate, biến động tỷ giá này thực sự mang lại nhiều cơ hội cho các nhà giao dịch.