Chú ý đến một phân tích thú vị về tương lai của đô la từ Steve Kamin của Viện Doanh nhân Hoa Kỳ. Chàng trai này hiểu biết nghiêm túc - trước đây từng đứng đầu bộ phận tài chính quốc tế tại Fed, đại diện cho Mỹ tại G7, G20 và BMR.

Bản chất quan điểm của ông: đô la sẽ vẫn là đồng tiền chi phối trong những năm tới, nhưng ngày càng có nhiều câu hỏi hơn. Nguyên nhân? Chính sách kinh tế hiện tại của Mỹ đang làm suy yếu nó. Thuế quan, hạn chế nhập cư, nợ công tăng, giảm đầu tư vào R&D - tất cả đều chống lại vị thế của đô la trên trường quốc tế.

Nhưng điều thú vị là: chính đô la không phải là mục tiêu, mà là kết quả phụ của các tổ chức Mỹ mạnh mẽ. Quy mô nền kinh tế Mỹ, độ sâu của thị trường chứng khoán, vai trò của các ngân hàng Mỹ trong tài chính toàn cầu - đó là những yếu tố giữ cho đô la tồn tại. Trong thời gian tới, hệ thống này khó có thể sụp đổ.

Một trong những ý tưởng chính của Kamin là xem xét lại cái gọi là "đặc quyền quá mức" của Mỹ. Đúng vậy, đô la mang lại lợi thế, nhưng vị thế này không chắc chắn như vẻ ngoài. Đặc biệt khi xem xét việc áp dụng các lệnh trừng phạt tài chính - chúng hiệu quả, nhưng việc sử dụng quá mức có thể làm giảm ảnh hưởng toàn cầu của đô la.

Điều thú vị về hành vi của đô la sau các sự kiện gần đây. Trước đây, đô la luôn là đồng tiền trú ẩn - khi thị trường hoảng loạn, mọi người mua đô la. Nhưng độ nhạy cảm của đô la với chỉ số VIX đã thay đổi. Một thời gian sau đó, thậm chí nó còn bắt đầu giảm khi độ biến động tăng lên. Điều này có nghĩa là đô la dần dần chuyển từ loại tài sản an toàn sang tài sản rủi ro.

Thật vậy, dữ liệu mới nhất cho thấy trạng thái của đô la như một tài sản an toàn vẫn còn. Mối tương quan với VIX vẫn tích cực. Dù có những bất định địa chính trị, đô la vẫn tiếp tục đóng vai trò như một chiếc ô bảo hiểm cho các nhà đầu tư.

Kết luận của Kamin: tương lai của đô la ít chắc chắn hơn hai năm trước. Nhưng sự sụp đổ hoàn toàn trong tương lai gần là ít khả năng xảy ra. Mọi thứ phụ thuộc vào mức độ hợp lý của chính sách kinh tế Mỹ và cách các sự kiện địa chính trị phát triển.