Những điều tôi đã quan sát trong thị trường tiền điện tử là cách mà một số dự án bị bỏ lại phía sau khi lợi ích không đi kèm với sự phô trương ban đầu. Trường hợp của Shiba Inu là khá minh họa rõ ràng về điều này.

Xem nào, TVL trong Shibarium, giải pháp lớp 2 của nó, đã bị đình trệ trong nhiều tháng dưới mức một triệu đô la. Điều này đáng lo ngại nếu xem xét rằng Shibarium được cho là sẽ là động lực tăng trưởng của hệ sinh thái. Nhưng thực tế là không ai thực sự đang sử dụng mạng lưới này. TVL của Shibarium nên phản ánh hoạt động thực sự, sự chấp nhận, dòng chảy vốn. Ngược lại, chúng ta lại thấy điều trái ngược.

Các con số không nói dối. Mặc dù họ đã đốt hàng triệu token gần đây, cơ chế giảm phát đó đơn giản là không đủ khi vấn đề cốt lõi là mang tính cấu trúc. Cung lưu hành của SHIB vẫn còn rất lớn, và điều này hạn chế tiềm năng tăng giá. Thêm vào đó, các nhà phát triển có thể đang làm việc chăm chỉ, nhưng nếu TVL của Shibarium vẫn thấp như vậy, điều đó có nghĩa là nỗ lực của họ không tạo ra được sự thu hút cần thiết.

Trong khi đó, vốn thông minh đang chuyển hướng sang các câu chuyện có lợi ích thực sự. AI compute, DePIN, hạ tầng thực sự. SHIB bị mắc kẹt trong danh tính của nó như một đồng meme, và mặc dù họ cố gắng thoát khỏi điều đó, thị trường không chấp nhận câu chuyện mới. TVL thấp của Shibarium chỉ là biểu hiện rõ nhất của một vấn đề sâu xa hơn: thiếu cầu thực sự cho hệ sinh thái.

Đây là điều xảy ra khi cộng đồng và marketing không thể duy trì một dự án mà không có nền tảng vững chắc. Thị trường cuối cùng cũng nhận ra điều đó.