Vừa mới bắt được những biến động của thị trường hôm nay và ôi, thật là một chuyến tàu lượn siêu tốc. Chỉ số Dow gần như giữ vững, giảm khoảng 50 điểm, nhưng câu chuyện thực sự đang diễn ra ở khắp nơi khác. Khi Trump công bố phong tỏa eo biển Hormuz cuối tuần qua, giá dầu đã tăng vọt trở lại $100 - WTI nhảy hơn 5% lên mức 101 đô la, trong khi Brent chạm mức 102 đô la. Khoản giảm trừng phạt tháng Tư mà chúng ta có được? Gần như bị xóa sạch trong một ngày.

Căng thẳng địa chính trị thực sự đã làm mất cân bằng thị trường. Hợp đồng tương lai qua đêm đã giảm hơn 500 điểm, nhưng rồi chúng ta thấy sự phục hồi kỳ lạ trong ngày khi mọi người bắt đầu đặt cược vào một giải pháp nào đó. Có vẻ như các nhà đầu tư hy vọng các bên bình tĩnh hơn sẽ thắng thế, mặc dù sự đổ vỡ trong đàm phán ở Islamabad không trông có vẻ tốt đẹp. Iran vẫn yêu cầu kiểm soát eo biển, đòi bồi thường chiến tranh và lấy lại tài sản bị đóng băng, vì vậy cả hai bên dường như còn khá xa nhau vào lúc này.

Điều thú vị là thị trường đã chuyển mạnh sang lĩnh vực công nghệ trong khi các lĩnh vực tài chính bị bán tháo. Goldman Sachs giảm 2,5% mặc dù lợi nhuận vượt kỳ vọng - giao dịch cổ phiếu đạt kỷ lục 5,33 tỷ đô la, tăng 27% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng bộ phận FICC của họ hoàn toàn thất bại. Oracle dẫn đầu đà tăng, tăng 8% nhờ các dịch vụ AI mới, và các tên tuổi phần mềm như Palantir, ServiceNow, và Workday đều tăng từ 3-5%. Sự chuyển đổi ngành này gần như là yếu tố duy nhất giúp Nasdaq giữ vững với tất cả những bất ổn ở Trung Đông đang treo lơ lửng trên mọi thứ.

Về mặt vĩ mô, doanh số bán nhà hiện tại trong tháng Ba đạt mức thấp nhất trong chín tháng - chỉ 3,98 triệu căn theo mùa, thấp hơn kỳ vọng. Lãi suất vay thế chấp tăng lên 6,64% trước khi giảm nhẹ trong khoảng thời gian ngừng bắn. Lợi suất trái phiếu kho bạc cũng đang tăng trở lại, kỳ hạn 10 năm đạt 4,34%, khi giá dầu lại làm dấy lên lo ngại về lạm phát. Các phát ngôn viên của Fed như Barkin và những người khác sẽ xuất hiện trong tuần này, cộng với dữ liệu lạm phát PPI vào thứ Ba dự kiến sẽ tăng lên 4,6% so với cùng kỳ. Nếu dữ liệu này nóng hơn dự kiến cùng với những yếu tố khác, kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể bị đẩy lùi xa hơn nữa. Tuần trước là tuần mạnh nhất của thị trường chứng khoán kể từ tháng 11, vì vậy có thể đợt giảm hôm nay chỉ là một sự tạm dừng lành mạnh trước khi chúng ta tìm hiểu xem điều gì sẽ xảy ra tiếp theo.