Chỉ mới nhận thấy điều gì đó khá thú vị đang diễn ra trên thị trường ngoại hối trong tuần này. Đồng đô la đã chịu áp lực thực sự gần đây, và đó không phải là tiếng ồn ngẫu nhiên—có cấu trúc thực sự đằng sau những gì đang xảy ra.

Vì vậy, đây là tình hình: chỉ số DXY giảm khoảng 1,2% tuần trước, đây là mức giảm hàng tuần lớn nhất trong ba tháng. Trong khi đó, chúng ta thấy đồng euro tăng 1,5% so với đô la, bảng Anh tăng 1,8%, và đồng đô la Úc tăng vọt 2,1%. Đây không phải là một biến động tiền tệ đơn lẻ. Đó là một sự chuyển dịch rộng hơn trong cách dòng tiền chảy qua thị trường.

Động lực chính? Sự trở lại của khẩu vị rủi ro. Khi các nhà đầu tư bắt đầu cảm thấy tự tin trở lại, họ rút khỏi các tài sản an toàn như đô la và yên Nhật. Họ kích hoạt lại các chiến lược carry trade, cân đối lại danh mục đầu tư, và cơ bản là điều chỉnh vị thế để phù hợp với môi trường rủi ro tăng. Thêm vào đó, sự thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Fed và các ngân hàng trung ương khác, cùng với các breakout kỹ thuật trong các cặp chính, tạo thành một cơn bão hoàn hảo cho sự yếu đi của đô la.

Nhìn vào các yếu tố kỹ thuật, chỉ số DXY có một số mức quan trọng cần theo dõi. Hỗ trợ nằm ở mức 103,50—đây là điểm có thể gây ra sự sụp đổ thực sự nếu chúng ta tiếp tục giảm. Nếu phá qua mức đó, mức tiếp theo là 102,80. Ngược lại, kháng cự nằm ở 104,20, nơi đường trung bình động 50 ngày đang nằm. EUR/USD đã vượt qua 1,0900 với mô hình vai đầu vai ngược, hướng tới 1,1050. GBP/USD duy trì xu hướng tăng từ tháng Một, mặc dù có vẻ hơi quá mua. USD/JPY bị kẹt giữa 154,00 và 156,00 với Ngân hàng Nhật Bản theo dõi sát sao mọi diễn biến.

Điều thực sự đáng chú ý là dữ liệu vị thế. Các vị thế mua ròng đô la ròng vừa giảm 15% theo báo cáo của CFTC, nhưng tổng thể chúng ta vẫn giữ vị thế mua ròng. Các vị thế mua euro đạt mức cao nhất kể từ tháng 12. Điều này cho thấy còn nhiều khả năng tháo gỡ vị thế nếu tâm lý vẫn giữ vững.

Yếu tố bất ngờ? Lịch kinh tế tuần này. Dữ liệu CPI của Mỹ vào thứ Tư là điểm quan trọng—kỳ vọng là lạm phát tăng nhẹ. Sản xuất công nghiệp châu Âu và số liệu việc làm của Anh có thể xác nhận hoặc thách thức các câu chuyện hiện tại. Nếu dữ liệu gây bất ngờ, chúng ta có thể thấy các đảo chiều nhanh chóng. Các phát biểu của ngân hàng trung ương cũng rất quan trọng. Lời khai của Jerome Powell tại Quốc hội có thể thay đổi cách thị trường định giá chính sách của Fed, tương tự với biên bản cuộc họp của ECB.

Vì vậy, dự báo về đô la, tôi đang theo dõi xem đây có phải là một sự điều chỉnh tạm thời hay bắt đầu của một xu hướng bền vững hơn. Các yếu tố kỹ thuật đang suy yếu, các yếu tố cơ bản đang thay đổi, và tâm lý rủi ro đang cải thiện. Nhưng thị trường có thể đảo chiều nhanh chóng nếu câu chuyện thay đổi. Hãy chú ý đến các mức hỗ trợ đó và giữ linh hoạt trong vị thế của bạn. Đây chính xác là kiểu thiết lập mà bạn cần thích nghi nhanh chóng khi có thông tin mới xuất hiện.