Vì vậy, tôi đã theo dõi thị trường vàng khá sát sao gần đây, và thành thật mà nói, dự báo giá vàng cho năm 2026 và 2027 đang trở nên điên rồ. Chúng ta vừa chạm mốc 5.595 đô la vào tháng Một, và mặc dù đã giảm trở lại khoảng 4.400-4.500 đô la vào cuối tháng Tư này, các ngân hàng lớn đều cho rằng đây không phải là một sự đảo chiều — chỉ là sự tích lũy trước đợt tăng tiếp theo.

Câu chuyện lớn ở đây là các ngân hàng trung ương. Họ đã mua vàng ở mức kỷ lục trong ba năm liên tiếp, và điều đó không chậm lại. JPMorgan dự đoán các ngân hàng trung ương sẽ mua khoảng 755 tấn trong năm 2026 alone. Trong khi đó, bạn có xu hướng phi đô la hóa lớn đang diễn ra — các quốc gia như Trung Quốc, Ấn Độ và Ba Lan đang hệ thống hóa việc đổi dự trữ đô la lấy vàng. Đó là một sự thay đổi cấu trúc, không phải là một thương mại tạm thời.

Hãy nhìn vào dự đoán của các tổ chức lớn về giá vàng vào cuối năm 2026: JPMorgan dự là 6.300 đô la, Wells Fargo nhắm mục tiêu 6.100-6.300 đô la, và thậm chí dự báo thận trọng hơn từ Goldman Sachs là 4.900-5.400 đô la. Sự đồng thuận có vẻ nằm trong khoảng 5.000-5.600 đô la nếu mọi thứ diễn ra như dự kiến. Và dự báo giá vàng cho năm 2027 còn tích cực hơn — hầu hết các nhà phân tích đều nhìn vào 5.400 đến 6.200 đô la, với một số dự đoán cực đoan gọi lên tới 8.000 đô la.

Điều gì đang thúc đẩy điều này? Lãi suất thấp hơn khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn so với trái phiếu. Bất ổn địa chính trị vẫn duy trì ở mức cao. Và thành thật mà nói, tâm lý đã thay đổi — vàng không còn chỉ là một công cụ phòng ngừa khủng hoảng nữa, nó đang trở thành một phần quan trọng trong phân bổ của các tổ chức lo lắng về nợ và giảm giá tiền tệ.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ trông khá khỏe mạnh. Chúng ta có mức hỗ trợ quanh 4.200-4.300 đô la và kháng cự chính tại 5.000-5.595 đô la. Nếu giữ được hỗ trợ trong bất kỳ đợt điều chỉnh nào, con đường hướng tới 6.000 đô la có vẻ khá rõ ràng.

Nhưng rủi ro là có thật. Nếu Fed đột nhiên trở nên hawkish, nếu căng thẳng địa chính trị dịu đi, hoặc nếu đồng đô la tăng mạnh, chúng ta có thể thấy một đợt điều chỉnh 10-15%. Và nhu cầu trang sức bắt đầu giảm tại các mức giá này. Nhưng về mặt cấu trúc, xu hướng phi đô la hóa và mua vàng của ngân hàng trung ương được đo lường trong nhiều thập kỷ, chứ không phải trong vài quý. Hiện tại, các đợt giảm giá có vẻ là cơ hội mua vào, và xu hướng vẫn là người bạn của bạn.