Tôi gần đây nhận thấy một hiện tượng thị trường khá thú vị. Đợt lạc quan về ngừng bắn ở Iran đầu năm ngoái đã đẩy đồng AUD lên 0.7060, từ đỉnh cao 0.7120, rồi liên tục giảm mạnh. Nhìn qua thì có vẻ là một sự kiện địa chính trị, nhưng logic đằng sau lại phức tạp hơn nhiều.

AUD đặc biệt nhạy cảm, nó không chỉ là một đồng tiền mà còn như là một chỉ số đo lường tâm lý rủi ro toàn cầu. Chỉ cần có chút động thái nào ở Trung Đông, AUD ngay lập tức cảm nhận được. Lần này, tin đồn ngừng bắn vừa xuất hiện, thị trường ngay lập tức nghĩ rằng triển vọng tăng trưởng toàn cầu sẽ khả quan hơn, các tài sản rủi ro đều tăng một đợt. Nhưng quan trọng là, sau đó chính thức được làm rõ là đàm phán vẫn còn ở giai đoạn đầu, chưa đạt tới bước thực thi, nên "đầu cơ tin đồn mua bán thực tế" đã diễn ra.

Hiện tượng kỹ thuật cũng rõ ràng. AUD phá vỡ đường trung bình 50 ngày như một mốc phòng thủ, sau đó tiếp tục giảm sâu, tìm được hỗ trợ tại mức thoái lui Fibonacci 38.2% ở 0.7060. Khối lượng giao dịch trong đợt giảm này tăng 40%, cho thấy đây không phải hành động của nhà đầu tư nhỏ lẻ mà là sự thận trọng của các tổ chức lớn. Tôi cũng thấy AUD yếu so với JPY và CHF, điều này càng xác nhận thị trường đang rút lui toàn diện khỏi các tài sản rủi ro.

Nhưng đằng sau còn có những yếu tố sâu xa hơn. Nền kinh tế Australia phụ thuộc lớn vào xuất khẩu hàng hóa, đặc biệt là quặng sắt và than đá. Trong đợt giảm này, quặng sắt giảm 1.8%, đồng giảm 2.1%, những dữ liệu này phản ánh trực tiếp trên diễn biến của AUD. Thêm vào đó, kinh tế Trung Quốc gần đây có phần yếu đi, vì là đối tác thương mại lớn nhất của Australia, khi nhu cầu Trung Quốc yếu đi, AUD cũng khó mà khởi sắc.

Chính sách của ngân hàng trung ương cũng là một áp lực ngầm. Biên bản cuộc họp gần đây của Ngân hàng Dự trữ Australia cho thấy thái độ khá thận trọng, thị trường đã dời dự kiến tăng lãi suất vào năm 2025 ra xa hơn. Ngược lại, Fed vẫn nhấn mạnh dựa vào dữ liệu, thái độ khá hawkish, chênh lệch lãi suất này tạo thành áp lực cấu trúc lên AUD.

Về mặt kỹ thuật, nếu AUD tiếp tục phá thủng mức hỗ trợ 0.7020, có thể sẽ thử mức 0.6900, là mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm ngoái. Tuy nhiên, quanh mức 0.7060 cũng có khả năng tích lũy, đặc biệt nếu dữ liệu kinh tế Mỹ không như kỳ vọng, điều này có thể làm dịu kỳ vọng hawkish của Fed.

Tổng thể, đợt điều chỉnh của AUD không chỉ phản ánh phản ứng nhất thời với địa chính trị, mà còn phản ánh sự phức tạp trong kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu, sự phân hóa trong chính sách của các ngân hàng trung ương, và nhu cầu hàng hóa. Về bản chất, AUD vẫn chủ yếu đi theo tâm lý rủi ro toàn cầu, điều quan trọng tiếp theo là dữ liệu lạm phát của Mỹ và tình hình Trung Đông có thể có tiến triển mới hay không.