Vì vậy, tôi đã theo dõi chuyển động của Bitcoin kể từ đỉnh cao điên rồ vào tháng 10 năm 2025 khi chúng ta đạt 126 nghìn đô la. Bây giờ chúng ta đang quanh mức 75.76 nghìn đô la vào cuối tháng 4, và thành thật mà nói, đó đã là một hành trình khá thú vị trong tháng 2 và tháng 3. Sự giảm giá tháng 2 đã khác biệt - chúng tôi đã thử $61K một lần, và nhiều người đã hoảng loạn nghĩ rằng một mùa đông crypto khác đã đến. Nhưng nếu bạn nhìn vào cơ chế thực tế, đó là việc giảm đòn bẩy có trật tự hơn là một vụ bán tháo hoảng loạn. Các vị thế hợp đồng tương lai bị thiệt hại nặng, đúng vậy, nhưng hạ tầng vẫn giữ vững.

Điều khiến tôi chú ý vào tháng 2 là cách dòng tiền của các tổ chức bắt đầu chuyển hướng ra ngoài. Dòng tiền ETF Bitcoin và Ethereum đã chuyển sang âm trong một thời gian, điều này thường có nghĩa là giới tài chính truyền thống đang chốt lời hoặc phòng ngừa rủi ro vào trái phiếu và vàng. Thêm vào đó là lạm phát dai dẳng khoảng 2.4% và Fed giữ lãi suất cao, và đó là lý do tại sao các tài sản rủi ro bị ảnh hưởng. Thêm vào đó, mẫu thuế IRS mới đã tạo thêm áp lực - việc thanh lý để trả thuế luôn là một yếu tố thực tế.

Về mặt kỹ thuật, sự đồng thuận vào thời điểm đó là chúng ta có thể giao dịch trong khoảng từ 64 nghìn đô la đến $75K trong một thời gian, và đó gần như chính xác đã xảy ra. Mức $68K là điểm quan trọng cần theo dõi nếu muốn quay trở lại trạng thái tăng giá. Nhìn lại, toàn bộ mô hình điều chỉnh này hợp lý - Bitcoin thường nguội đi 12-18 tháng sau một lần giảm một nửa, và chúng ta đúng lịch trình với mức giảm 40-50% từ đỉnh tháng 10. Chỉ số Sợ Hãi và Tham lam đã bị đè nặng vào đầu tháng 2, nhưng thành thật mà nói, những mức độ sợ cực đoan đó trong quá khứ thường là các vùng vào lệnh tốt nếu bạn nghĩ dài hạn. Hạ tầng Layer 2 và các giải pháp lưu ký đã tốt hơn nhiều so với năm 2022, vì vậy về mặt cấu trúc, thị trường khỏe mạnh hơn nhiều so với những gì biểu đồ thể hiện.