Chú ý thấy điều gì đó thú vị đang xảy ra trong lĩnh vực stablecoin euro. AllUnity vừa đưa token EURAU của họ vào các sàn DEX lớn - chúng ta đang nói đến Uniswap, Raydium, và họ đã có mặt trên Aerodrome từ năm ngoái. Họ đang vận hành các cặp EURAU với USDT trên Ethereum và Solana, cộng thêm một số hoạt động phiên bản omnichain trên Tempo.

Điều khiến tôi chú ý là thời điểm này. AllUnity đã nhận được giấy phép BaFin của họ vào tháng 7 năm 2025 và đã ra mắt EURAU khá nhanh sau đó. Họ hoạt động như một nhà phát hành stablecoin hoàn toàn tuân thủ MiCA, điều này đặt họ vào vị trí khá đặc biệt khi xem xét tất cả sự không chắc chắn về quy định liên quan đến crypto ở châu Âu hiện nay.

Bối cảnh rộng hơn thì khá rõ ràng. MiCA ban đầu dự định thách thức sự thống trị của các stablecoin đô la, nhưng thành thật mà nói? Họ vẫn chiếm khoảng 97% thị trường stablecoin toàn cầu theo khối lượng. Dù có áp lực quy định, USDT và các token tương tự vẫn là trụ cột thanh khoản trong DeFi. Vì vậy, điều AllUnity thực sự đang làm là cố gắng xây dựng các cặp giao dịch euro-đô la hiệu quả, hy vọng các tổ chức và nhà cung cấp thanh khoản sẽ quan tâm đủ để có một lựa chọn euro được quy định hợp pháp thay thế.

Vấn đề là - Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) gần đây bắt đầu đặt câu hỏi liệu các DAO có thực sự đủ phi tập trung để tránh khỏi phạm vi của MiCA hay không. Đó là một câu hỏi khá nặng ký khi bạn nghĩ về nó. Điều này cho thấy các nhà quản lý có thể bắt đầu thắt chặt định nghĩa về những gì thực sự được xem là tài chính phi tập trung. Việc mở rộng DEX của AllUnity có thể được xem là một chiến lược thông minh trước khi các quy tắc chặt chẽ hơn được áp dụng, hoặc cũng có thể gặp phản đối tùy thuộc vào cách các nhà quản lý diễn giải vấn đề.

Vốn hóa thị trường của EURAU vẫn còn nhỏ so với các stablecoin euro lớn, nhưng chiến lược hạ tầng ở đây rất thú vị. Họ đang xây dựng lớp thanh khoản từng bước - bắt đầu với một số niêm yết trên CEX, giờ đây họ đang đẩy mạnh tích hợp DEX. Liệu điều này có trở thành một phần quan trọng của hạ tầng crypto euro hay không có thể phụ thuộc vào việc các tổ chức có thực sự thấy giá trị trong một lựa chọn thay thế euro được quy định, tuân thủ MiCA, cho các stablecoin đô la trong thị trường phi tập trung hay không.