Vừa mới đọc qua nhận định của TD Securities về số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng Ba và thành thật mà nói, nó khá là thất vọng. Họ dự đoán chỉ tạo ra 30 nghìn việc làm mới tổng thể - 40 nghìn từ khu vực tư nhân nhưng trừ đi 10 nghìn trong các vị trí chính phủ. Đó gần như là tín hiệu của Fed rằng nền kinh tế đang nguội đi, chính xác là điều họ muốn thấy ngay bây giờ.

Điều thú vị là cách họ diễn giải tỷ lệ thất nghiệp. Dự kiến giữ ở mức 4.4%, nhưng các rủi ro thực tế lại hướng xuống - nghĩa là có thể tăng lên 4.5%. Thời tiết tháng Hai và các gián đoạn do đình công gần như đang đảo ngược, vì vậy nếu số liệu việc làm phi nông nghiệp vẫn yếu, điều đó cho thấy một điều về động lực lao động cơ bản. Đặc biệt là các lao động trẻ có thể đối mặt với nhiều áp lực hơn.

Bức tranh lớn hơn ở đây? Một báo cáo việc làm phi nông nghiệp yếu thực sự giúp Fed có lý do để giữ kiên nhẫn với lãi suất. Nền kinh tế không còn nóng như năm 2022, vì vậy không có lý do cấp bách để tiếp tục thắt chặt. Nếu tăng trưởng việc làm chính yếu và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, chúng ta có thể thấy đồng USD yếu đi một chút, mặc dù bất ổn ở Trung Đông đang giữ cho người ta giữ vị thế dài hạn với đồng đô la trong thời điểm này. Đó là một trong những kịch bản mà thị trường đang chờ xem liệu thị trường lao động có thực sự suy yếu hay chỉ là nhiễu loạn.