Gần đây tôi đã theo dõi rất sát lĩnh vực bán dẫn, và thành thật mà nói, sự chuyển đổi đang diễn ra lúc này thật điên rồ. Cấu trúc toàn ngành đã tồn tại hàng thập kỷ giờ đây chỉ đang bị đảo lộn bởi nhu cầu AI.

Trước đây mọi thứ rất rõ ràng và phân chia—nhà thiết kế chip làm phần của mình, nhà sản xuất làm phần của họ, mọi người đều giữ đúng làn đường của mình. Nvidia sản xuất GPU chơi game, Arm thu phí bản quyền từ IP của họ, TSMC chỉ lấy bản thiết kế rồi biến thành wafer. Phân công lao động đơn giản. Nhưng rồi bùng nổ AI xảy ra, và đột nhiên sức mạnh tính toán trở thành nguồn tài nguyên khan hiếm nhất trên hành tinh. Điều đó đã thay đổi tất cả.

Hãy để tôi phân tích rõ những gì thực sự đang diễn ra với các ông lớn công nghệ trong lĩnh vực này.

Sự biến đổi của Nvidia có lẽ là rõ ràng nhất. Họ từ chỗ là công ty GPU chơi game—như kiểu mọi game thủ PC đều biết câu nói "chỉ N card mới phù hợp"—đến gần như trở thành xương sống hạ tầng của toàn bộ ngành AI. Điểm ngoặt là vào năm 2012, khi AlexNet tại Toronto dùng hai GPU Nvidia để hủy diệt hoàn toàn cuộc thi nhận diện hình ảnh. Tỷ lệ lỗi thấp hơn hơn một nửa so với vị trí thứ hai. Mọi người đột nhiên nhận ra rằng kiến trúc GPU song song phù hợp hoàn hảo với những gì mạng neural cần.

Vấn đề là, không phải thành công ngay lập tức. Khi họ ra mắt DGX-1 vào năm 2016, phản ứng thị trường gần như im lặng. Jensen Huang thậm chí đã nói với Joe Rogan rằng ông không nhận được đơn đặt hàng nào cả. Không một đơn nào. Ngoại trừ Elon lấy một chiếc cho OpenAI. Thế là Jensen tự lái xe đến San Francisco. Giờ nhìn họ—họ đã xây dựng cả một giải pháp toàn diện từ GPU đến CPU đến chip mạng. CUDA trở thành tiêu chuẩn ngành. Họ không còn chỉ là một công ty chip nữa; họ là nhà buôn vũ khí của hạ tầng AI.

Câu chuyện của AMD thì khác nhưng cũng rất thú vị. Họ đã là đối thủ luôn chạy sau trong lĩnh vực GPU suốt ba mươi năm, nhưng họ đã có những bước đi thông minh. Khoảng năm 2020, họ bắt đầu tập trung mạnh vào thị trường trung tâm dữ liệu, mua lại Xilinx và đưa công nghệ FPGA vào bộ sưu tập. Điều đó tốn kém—họ trả giá cao khi vốn hóa thị trường chỉ khoảng $90 tỷ đô so với Nvidia là $300 tỷ đô. Nhưng kết quả là xứng đáng. Chip MI300X của họ giờ tích hợp CPU, GPU, và bộ nhớ trên một chip duy nhất với 192GB HBM, thậm chí còn vượt qua H100 của Nvidia trong một số kịch bản. Đến quý 4 năm 2025, doanh thu trung tâm dữ liệu của họ chiếm hơn 52% tổng doanh thu. Microsoft, Meta, Oracle bắt đầu mua số lượng lớn.

Arm đang làm điều gì đó rất táo bạo. Trong 35 năm, họ chỉ là nhà cấp phép IP thuần túy—lợi nhuận gộp đạt tới 97% chỉ bằng cách thu phí bản quyền. Rồi họ niêm yết cổ phiếu năm 2023 và đột nhiên phải kể một câu chuyện lớn hơn về AI. Đến năm 2026, họ vừa ra mắt chip tự phát triển đầu tiên, CPU Arm AGI dành riêng cho AI có khả năng tự hành trong trung tâm dữ liệu. Điều này cực kỳ quan trọng vì họ đang phá vỡ nguyên tắc 35 năm của chính mình. Meta đã là đối tác đồng phát triển, OpenAI và các bên khác xác nhận hợp tác. Họ đặt mục tiêu đạt $15 tỷ doanh thu từ kinh doanh chip vào năm 2030.

Qualcomm theo một hướng khác. Họ đã thống trị di động với Snapdragon suốt nhiều năm—hai phần ba doanh thu đến từ điện thoại. Nhưng thị trường di động đã bão hòa, nên họ đang chuyển hướng mạnh sang AI biên và trung tâm dữ liệu. Mua lại Nuvia để có các lõi CPU hiệu năng cao, ra mắt nền tảng Snapdragon X. Gần đây họ công bố các chip suy luận AI200 và AI250 cho trung tâm dữ liệu dự kiến thương mại vào 2026-2027. Cổ phiếu tăng 20% chỉ riêng vì thông báo này. Họ không cạnh tranh với Nvidia về huấn luyện; họ tập trung vào suy luận và tiết kiệm năng lượng.

Còn TSMC, chính là nền tảng làm cho tất cả điều này khả thi. Trước khi AI bùng nổ, họ đã là nhà dẫn đầu không thể tranh cãi trong sản xuất bán dẫn—làm chip cho mọi điện thoại flagship. Nhưng AI đã đẩy họ lên một tầm cao mới hoàn toàn. Đến 2025, doanh thu của họ đạt $122 tỷ đô, tăng 36% so với năm trước. Điều điên rồ là HPC trở thành nguồn doanh thu lớn nhất của họ, chiếm 58%, vượt qua điện thoại lần đầu tiên. Các node tiên tiến như 3nm và 5nm chiếm 77% doanh thu wafer. Và công nghệ đóng gói CoWoS của họ? Hơn một nửa là do Nvidia đặt hàng. CEO TSMC nói thẳng: "Nhu cầu AI mạnh hơn chúng tôi dự đoán."

Điều thực sự đang xảy ra là các ông lớn công nghệ này đều đang vượt qua các giới hạn truyền thống cùng lúc. Google xây dựng TPU, Amazon với Graviton, Meta phát triển bộ tăng tốc MTIA, thậm chí OpenAI đồn là đang tự phát triển chip riêng. Những công ty từng chỉ mua chip giờ đây đang tiến lên phía trước nhanh chóng.

Cấu trúc ngành cũ đang bị viết lại hoàn toàn. Các rào cản giữa upstream và downstream đang sụp đổ. Nhưng điều này cũng có nghĩa—những giới hạn mới chắc chắn sẽ hình thành. Câu hỏi mọi người đều đặt ra là chúng sẽ được vẽ ra ở đâu và ai sẽ nắm giữ quyền lực thực sự trong thập kỷ tới. Đó chính là lý do khiến thời điểm này trở nên cực kỳ thú vị để theo dõi.