Vừa mới phát hiện điều gì đó thú vị từ phía Fed. Miran, một trong các thành viên ban giám đốc, vừa mới báo hiệu một sự thay đổi khá đáng kể trong suy nghĩ của ông về hướng đi của lãi suất. Ông đang trở nên thận trọng hơn, điều này đáng chú ý vì trước đó ông có xu hướng khác.

Điều khiến tôi chú ý là: Miran nói rằng lạm phát thực sự đã trở nên tồi tệ hơn kể từ cuối năm ngoái. Và ông nhấn mạnh rõ ràng rằng không chỉ đơn thuần là do các cú sốc bên ngoài như căng thẳng địa chính trị. Sự xấu đi bắt đầu từ sớm hơn, trong những tháng trước bất kỳ xung đột lớn nào. Đó là một câu chuyện khác so với những gì một số người đang thúc đẩy.

Điều mà Miran dường như quan tâm nhất là cách thành phần lạm phát đã thay đổi. Nó không còn tập trung vào một hoặc hai lĩnh vực nữa. Nhiều lĩnh vực hơn đang thể hiện áp lực giá, điều này khiến toàn bộ tình hình trở nên phức tạp hơn để xử lý. Khi lạm phát trở nên rộng khắp như vậy, các nhà hoạch định chính sách khó có thể phớt lờ.

Phần thú vị là mặc dù thừa nhận bối cảnh lạm phát khó khăn hơn này, Miran vẫn mở cửa cho nhiều đợt cắt lãi suất trong năm nay. Vì vậy ông không hoàn toàn theo xu hướng hawk, nhưng rõ ràng ông đã thận trọng hơn trước. Thái độ tinh tế này từ các quan chức Fed đáng để chú ý vì nó gợi ý về hướng đi thực sự của chính sách.

Những bình luận của Miran cho thấy Fed đang phải đối mặt với một bức tranh lạm phát phức tạp hơn nhiều so với họ nghĩ. Ảnh hưởng thị trường ở đây có thể rất lớn tùy thuộc vào cách các thành viên ban giám đốc khác đang suy nghĩ.