Vừa mới xem báo cáo quý mới nhất của Unity Software và có điều gì đó đáng chú ý ở đây. Công ty đã ghi nhận doanh thu $609 triệu đô la cho quý 4, tăng 35% so với cùng kỳ năm ngoái và thực sự vượt qua dự báo của các nhà phân tích. Các số liệu tăng trưởng vững chắc trên giấy tờ.

Nhưng đây là phần thú vị. Mặc dù doanh thu tăng, Unity báo lỗ ròng quý là 66 cent trên mỗi cổ phiếu. Đó là kiểu mâu thuẫn mà ngày càng thường thấy gần đây—tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ che giấu các vấn đề về lợi nhuận cơ bản.

Điều này thực sự liên quan đến một mô hình thị trường rộng lớn hơn mà tôi đã nhận thấy. Nhiều cổ phiếu tăng trưởng đang giao dịch với định giá cao dựa gần như hoàn toàn vào sự mở rộng doanh thu, trong khi bức tranh lợi nhuận thực tế vẫn còn yếu. Khi xem biến động giá cổ phiếu U, bạn sẽ thấy sự căng thẳng này thể hiện rõ—nhà đầu tư đẩy giá cổ phiếu dựa trên các chỉ số tăng trưởng trong khi bỏ qua lợi nhuận cuối cùng.

Câu hỏi thực sự là liệu các công ty này có thể cuối cùng chuyển đổi tăng trưởng doanh thu thành lợi nhuận thực sự hay không, hoặc liệu định giá của thị trường có đang đi quá xa so với thực tế. Với cổ phiếu U và các cổ phiếu tăng trưởng tương tự, bạn đang đặt cược vào một câu chuyện có thể mất nhiều năm để thể hiện rõ. Trong điều kiện thị trường hiện tại, đó là một cược mà bạn nên cẩn trọng.

Nếu bạn đang theo dõi cổ phiếu U hoặc cân nhắc các vị thế trong các tên tương tự, có lẽ nên đào sâu hơn vào lộ trình lợi nhuận thực tế thay vì chỉ chạy theo câu chuyện tăng trưởng.