Vừa mới phát hiện điều đáng chú ý - Ngân hàng Nhật Bản đang tăng cường việc nâng lãi suất bất chấp mọi bất ổn ở Trung Đông. Koji Nakamura, người phụ trách các quyết định chính sách tiền tệ của BOJ, gần như đã nói với quốc hội trong tuần này rằng họ không từ bỏ kế hoạch thắt chặt lãi suất, ngay cả khi mọi thứ đang diễn ra về mặt địa chính trị.

Điều thú vị là gì? Tình hình xung đột đang đẩy giá năng lượng lên cao, điều này thường gây áp lực lên cán cân thương mại và nền kinh tế Nhật Bản. Nhưng điểm đặc biệt là - chi phí nhiên liệu tăng cao có thể đang thúc đẩy lạm phát lõi theo những cách chưa từng thấy trước đây. Nakamura đặc biệt nhấn mạnh rằng các doanh nghiệp hiện nay sẵn sàng chuyển trực tiếp các chi phí này cho người tiêu dùng, điều này có thể khiến lạm phát trở nên bền vững hơn so với các chu kỳ trước.

Vì vậy, BOJ đang đối mặt với tình huống khó khăn khi họ cần tiếp tục tăng lãi suất để kiểm soát áp lực lạm phát, nhưng cũng phải theo dõi cách các cú sốc địa chính trị có thể làm gián đoạn tăng trưởng. Cú sốc giá năng lượng là có thật, và không chỉ đơn thuần gây đau đớn kinh tế tức thì - mà còn ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát dài hạn.

Điều rút ra chính? Đừng mong đợi BOJ dừng tăng lãi suất trong thời gian tới. Họ rõ ràng cam kết với chu kỳ thắt chặt này ngay cả khi đang theo dõi các rủi ro bên ngoài. Nếu có gì, mối lo ngại về lạm phát từ chi phí năng lượng dường như đang củng cố quyết tâm của họ hơn là khiến họ do dự.