Vừa mới phát hiện ra một điều khá quan trọng đang diễn ra trong thế giới tài chính mà đáng để chú ý. Vào tối thứ Sáu, có một thông báo gây sốc rằng Jerome Powell – Chủ tịch Fed – có thể từ chức. Tin này do Billy Pulte của FHFA đưa ra, nhưng điều quan trọng là: thị trường trái phiếu gần như đã bác bỏ nó. Lợi suất tiếp tục tăng, điều này cho thấy mọi thứ về việc các nhà giao dịch có thực sự tin Powell sẽ từ chức hay không.

Hãy để tôi phân tích rõ hơn về chuyện thực sự đang xảy ra. Trump đã liên tục công kích Powell trong hơn một năm qua, liên tục chỉ trích chính sách của Fed và tuyên bố rằng chủ tịch đang phá hoại nền kinh tế. Vào tháng Sáu, tình hình còn leo thang khi Trump yêu cầu Fed cắt lãi suất 300 điểm cơ bản – tương đương khoảng 3% – điều này thực sự nghe có vẻ phi thực tế khi làm phép tính. Trump tuyên bố điều này sẽ giúp Mỹ tiết kiệm hơn một nghìn tỷ đô la mỗi năm, nhưng tính toán dựa trên khoản nợ 36 nghìn tỷ đô la, bao gồm các chuyển khoản nội bộ của chính phủ. Nợ công thực tế gần 29 nghìn tỷ đô la hơn. Ngay cả khi Powell đồng ý cắt giảm lớn như vậy, bạn không thể tái cấp vốn toàn bộ nợ quốc gia trong một đêm. Thực tế, có thể khoảng 20% được tái cấp vốn trong năm đầu tiên, và nếu kéo dài trong năm năm, bạn có thể tiết kiệm khoảng 2,5 nghìn tỷ đô la – không gần với con số Trump tuyên bố.

Điều thú vị ở đây là từ góc độ chính trị. Tòa án Tối cao đã phán quyết rằng bạn không thể đơn giản sa thải Chủ tịch Fed mà không có lý do chính đáng, nên Trump đã chuyển sang chiến thuật khác. Thay vì các động thái pháp lý, là áp lực cá nhân và công khai tấn công. Trước khi đến Texas, Trump đã lại chỉ trích Powell: "Ông ấy làm việc tồi tệ. Chúng ta nên giảm lãi suất ít nhất 3 điểm. Ông ấy đang khiến Mỹ thiệt hại hàng tỷ đô la." Ngay cả Maggie Haberman của New York Times cũng chỉ ra trên CNN rằng có thể Trump sẽ không thực sự sa thải Powell, nhưng rõ ràng ông ấy đang cố làm cho cuộc sống của Powell trở nên khó khăn hơn. Điều trớ trêu là Trump chính là người bổ nhiệm Powell ban đầu, và Powell lại là một đảng viên Cộng hòa.

Nhưng chiến dịch gây áp lực không dừng lại ở lãi suất. Nhà Trắng còn nhắm vào việc cải tạo trụ sở của Fed – tòa nhà Marriner S. Eccles ở D.C. – với mức giá 2,5 tỷ đô la. Russell Vought, giám đốc ngân sách của Trump, đã gửi thư hỏi về tính hợp pháp của dự án này. Sau đó, ông còn tấn công dữ dội hơn, gọi đó là "ác mộng chi phí" và so sánh nó với Versailles. Powell đã phản bác trong một phiên điều trần của Thượng viện, nói rằng những tin đồn này gây hiểu lầm. Không có phòng ăn VIP, không có lắp đặt đá cẩm thạch mới ngoài việc thay các tấm panel bị hỏng, cũng không có vườn trên mái sang trọng. Phản ứng khá phòng thủ, điều này cho thấy áp lực chắc chắn đang tác động đến ông.

Điều đáng chú ý nhất là mặc dù Powell đã cố gắng tự vệ và giữ vững vị trí của mình, nhưng áp lực liên tục dường như đang có tác dụng. Nếu Jerome Powell thực sự từ chức, đó sẽ là một sự kiện mang tính bước ngoặt – sự chính trị hóa của Cục Dự trữ Liên bang. Đây không còn chỉ là tranh cãi về chính sách tiền tệ nữa. Đó là sự can thiệp chính trị vào một tổ chức độc lập. Khi chính tổng thống đã bổ nhiệm Powell lại đang dẫn đầu chiến dịch buộc ông từ chức, điều này đặt ra một tiền lệ nguy hiểm về mức độ ảnh hưởng mà Nhà Trắng có thể thực sự tác động lên Fed.

Sự hoài nghi của thị trường về thông báo từ chức này là hợp lý. Các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi liệu đây có phải là chuyện thật hay chỉ là sân khấu chính trị. Nhưng mối lo lớn hơn là chuyện gì sẽ xảy ra với tính độc lập của Fed trong tương lai. Nếu áp lực chính trị có thể đẩy một chủ tịch Fed ra đi, điều đó sẽ thay đổi căn bản cách thị trường nhìn nhận về độ tin cậy của chính sách tiền tệ của Mỹ. Cần theo dõi chặt chẽ diễn biến của chuyện này.