Nhìn lại thị trường IPO năm 2015, thật sự khá yên ắng so với kỳ vọng của mọi người. Chỉ có 169 công ty quyết định phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng trong năm đó, ít hơn khoảng 40% so với năm 2014. Số tiền huy động cũng giảm đáng kể - xuống còn $30 tỷ đô la từ $85 tỷ đô la của năm trước. Tâm lý thị trường đã nguội đi, và nhiều công ty tư nhân được kỳ vọng cao như Uber vẫn tiếp tục huy động vốn mà không ra thị trường công khai. Nhưng trong số các công ty thực sự tiến hành IPO, chắc chắn có những người thắng lớn và những người thua đau đớn.

Hãy phân tích một số thành tích nổi bật từ danh sách các công ty đã IPO trong năm 2015 đó. Spark Therapeutics thực sự đã thành công rực rỡ. Công ty trị liệu gene đã định giá chào bán cao hơn mức ban đầu 19-21 đô la$23 và sau đó cứ tiếp tục tăng trưởng. Đến tháng 12 cùng năm, cổ phiếu đã tăng 122%. Họ còn nhận thêm một cú hích lớn vào tháng 10 khi công bố kết quả khả quan từ các thử nghiệm lâm sàng giai đoạn muộn. Seres Therapeutics là một câu chuyện thành công khác trong lĩnh vực biotech - tăng hơn gấp đôi sau khi phát hành cổ phiếu ở mức 18 đô la. Chắc chắn, họ vẫn đang lỗ, nhưng điều đó khá bình thường đối với các công ty biotech giai đoạn đầu. Điều quan trọng là họ có đủ tiền để duy trì hoạt động đến năm 2017.

Shake Shack có lẽ là công ty thú vị nhất. Chuỗi burger này ra mắt thị trường vào tháng 1 và sau đó tăng hơn gấp đôi. Đến tháng 5, cổ phiếu đạt đỉnh khoảng 96,75 đô la trước khi giảm lại, nhưng ai giữ cổ vẫn lãi khoảng 105%. Các số liệu doanh thu so sánh cho thấy mô hình nhà hàng này thực sự được khách hàng đón nhận, điều này xác nhận sự kỳ vọng ban đầu.

Còn về những công ty thua lỗ thì sao? MaxPoint Interactive là một câu chuyện cảnh báo - cổ phiếu giảm 88% so với mức giá IPO 11,50 đô la. Đúng vậy, doanh số tăng 33% trong một quý(, nhưng khoản lỗ mở rộng nhanh hơn. Đó là điều gây thiệt hại cho nhà đầu tư. Zosano Pharma còn tệ hơn, mất 77% giá trị. Họ bị ảnh hưởng nặng nề vào tháng 9 khi ngừng phát triển một phương pháp điều trị loãng xương và chấm dứt hợp tác với một đối tác dược lớn. Belloran Pharmaceuticals cũng là một công ty biotech khác không thể giữ được sự quan tâm của nhà đầu tư, mất khoảng 75% giá trị trong suốt năm.

Thật sự, danh sách các công ty IPO năm 2015 cho thấy rõ mức độ biến động của ngành biotech, nhưng cũng cho thấy cách một số công ty tiêu dùng như Shake Shack có thể tạo ra đà tăng trưởng thực sự. Đây là lời nhắc nhở rằng thành công của IPO phụ thuộc nhiều vào khả năng thực thi, chứ không chỉ là kỳ vọng. Mỗi năm đều có những người thắng và người thua trong lớp IPO, và 2015 cũng không ngoại lệ.