Vậy SpaceX thực sự sẽ phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trong năm nay, và thành thật mà nói, đây đang trở thành một trong những khoảnh khắc hoàn toàn định hình lại bối cảnh đầu tư vào không gian. Để tôi phân tích rõ hơn về những gì đang diễn ra vì có nhiều sắc thái hơn mọi người nhận ra.

Đầu tiên, IPO là gì? Đó là khi một công ty tư nhân trở thành công ty đại chúng, cho phép các nhà đầu tư thông thường mua cổ phần. SpaceX dự định thực hiện điều này với định giá 1,5 nghìn tỷ đô la và huy động khoảng $50 tỷ đô la. Để so sánh, đó sẽ vượt qua đợt IPO của Saudi Aramco năm 2019, lớn nhất trong lịch sử với 29,4 tỷ đô la. Vậy nên, đây là một sự kiện lớn.

Tuy nhiên, điều thú vị nằm ở chỗ này. Có về cơ bản ba kịch bản xảy ra, và tôi nghĩ tất cả đều đang diễn ra đồng thời.

Kịch bản tích cực: Đợt IPO này sẽ làm dấy lên sự chú ý cực kỳ lớn vào các cổ phiếu không gian. Như, hiện tại các công ty như Rocket Lab, AST SpaceMobile, và Planet Labs đã đạt được lợi nhuận từ 150-250% trong năm qua. Nhưng khi SpaceX trở thành công ty đại chúng với định giá đó, nó sẽ thiết lập một mức chuẩn mới cho những gì các nhà đầu tư nghĩ về giá trị của các công ty không gian. Khi mọi người thấy SpaceX giao dịch với hơn 60 lần doanh thu, thì đột nhiên Firefly Aerospace và Planet Labs với dưới 30 lần doanh thu bắt đầu trông như những món hời. Thậm chí Redwire với 5 lần doanh thu hoặc Spire Global với 4 lần doanh thu cũng có thể thu hút sự quan tâm thực sự. Hiệu ứng vầng hào quang là có thật.

Nhưng đây mới là phần tiêu cực, và đây là phần mà tôi nghĩ phần lớn mọi người đang bỏ lỡ: SpaceX không chỉ là một công ty không gian bình thường. Họ sẽ trở thành CÔNG TY không gian. Với $50 tỷ đô la vốn mới, Elon đang nói về việc đặt các trung tâm dữ liệu AI vào quỹ đạo được cung cấp năng lượng bằng năng lượng mặt trời, xây dựng Starship như một tên lửa hoàn toàn tái sử dụng, phát triển các tàu đổ bộ mặt trăng cho NASA, và về cơ bản hạ giá các chi phí phóng của các đối thủ khác. Sự bơm vốn đó không chỉ giúp họ cạnh tranh—nó biến họ thành không thể bị ngăn cản. Khoảng cách giữa SpaceX và tất cả những người khác sắp trở thành một vực thẳm.

Và rồi còn có kịch bản xấu nhất, có thể nghe có vẻ phản trực giác nhưng tôi nghĩ đó là khả năng xảy ra cao nhất: Đợt IPO này có thể kích hoạt một đợt bán tháo lớn ở các cổ phiếu không gian khác. Đây là suy nghĩ của tôi—những nhà đầu tư đã kiếm lời từ Rocket Lab hoặc các tên tuổi không gian cấp hai khác vào năm 2025 sẽ nhìn thấy SpaceX phát hành cổ phiếu ra công chúng với 1,5 nghìn tỷ đô la và nghĩ "tại sao phải giữ các công ty nhỏ hơn khi tôi có thể mua nhà lãnh đạo thị trường rõ ràng này?" Họ sẽ thanh lý các vị thế trong các công ty nhỏ hơn và chuyển sang đầu tư vào SpaceX. Và thành thật mà nói? Đó có thể là bước đi hợp lý từ góc độ danh mục đầu tư.

Ngành không gian sắp trở nên cực kỳ thú vị. Bạn hoặc đang đặt cược vào sự thống trị của SpaceX hoặc hy vọng các công ty nhỏ hơn có thể tạo ra các thị trường ngách bền vững trước khi kho dự trữ tiền mặt của SpaceX đè bẹp họ. Đợt IPO này không chỉ là một sự kiện huy động vốn—nó là một sự thay đổi cấu trúc thị trường.