Tôi đã nhận thấy điều gì đó thú vị về cổ phiếu các công ty năng lượng hạt nhân mà phần lớn mọi người dường như chưa để ý đến. Có một công ty xây dựng và kỹ thuật, Fluor, đang âm thầm định vị mình như một đối tác hạ tầng lớn trong việc phát triển năng lượng hạt nhân. Và thành thật mà nói, đây đáng để xem xét kỹ hơn nếu bạn lạc quan về ngành này nhưng muốn tránh sự biến động của các nhà khai thác uranium.

Vì vậy, vấn đề là thế này. Fluor không chỉ là một công ty xây dựng—họ thiết kế, xây dựng và quản lý các dự án lớn trên toàn cầu. Nhưng điều khiến tôi chú ý là họ tham gia sâu vào hạ tầng năng lượng hạt nhân. Họ là một trong những nhà đầu tư sớm của NuScale Power, công ty duy nhất của Mỹ có thiết kế lò phản ứng nhỏ modular được NRC chứng nhận. Họ cũng là nhà thầu chính giúp NuScale xây dựng nhà máy RoPower ở Romania. Đó là công việc hạ tầng năng lượng hạt nhân nghiêm túc.

NuScale gần đây đã có một đợt tăng trưởng lớn, và Fluor thực sự đã thoái vốn khỏi cổ phần của mình—họ đã bán một phần vào tháng Mười năm ngoái và dự kiến sẽ thoái toàn bộ vào Quý 2 năm nay. Họ dùng số tiền đó để mua lại 1,3 tỷ đô la cổ phiếu của chính mình, mà ban lãnh đạo cho là đang bị định giá thấp. Một tín hiệu thú vị, phải không?

Nhưng điều làm cho câu chuyện trở nên hấp dẫn hơn là đây. Fluor vừa ký một hợp đồng hạt nhân trị giá $30 tỷ đô la thông qua một liên doanh cho Nhà máy Pantex ở Texas—đây là nơi lắp ráp và tháo dỡ vũ khí hạt nhân. Đây là hợp đồng kéo dài 20 năm với tiềm năng doanh thu định kỳ lớn. Mặc dù được cấu trúc như một khoản đầu tư theo phương pháp vốn chủ sở hữu, ban lãnh đạo cho rằng đây có thể là một nguồn doanh thu chính phủ lớn, có biên lợi nhuận cao, có thể thúc đẩy tăng trưởng đáng kể.

Rủi ro là có thật. Fluor bị ảnh hưởng bởi các ngành chu kỳ như năng lượng và khai thác mỏ, nên suy thoái kinh tế có thể gây tổn hại. Và các hợp đồng cố định giá có thể gây thiệt hại nếu chi phí tăng đột biến. Nhưng họ đang tích cực chuyển sang các hợp đồng hoàn trả chi phí thực tế cộng thêm phí dịch vụ. Tính đến cuối năm 2025, 82% trong số các hợp đồng còn lại của họ đã là hợp đồng hoàn trả chi phí, giúp họ tránh được rủi ro lạm phát.

Nếu bạn đang xem xét cổ phiếu các công ty năng lượng hạt nhân và muốn tiếp xúc với việc xây dựng hạ tầng mà không bị cuốn vào biến động giá uranium hoặc đặt cược vào các startup lò phản ứng nhỏ, Fluor có vẻ là một lựa chọn đáng cân nhắc. Họ có các hợp đồng thực sự, sự hậu thuẫn của chính phủ, và các dự án hạ tầng thực sự đang diễn ra. Sự phục hưng của năng lượng hạt nhân không chỉ là lời đồn—nó đang trở thành hạ tầng thực sự, và Fluor đang đứng ở vị trí để trở thành nhà xây dựng chủ chốt.