Gần đây thấy nhiều người bối rối về những kiến thức cơ bản về giao dịch quyền chọn. Một điều khiến người mới thường nhầm lẫn là hiểu sự khác biệt giữa mở và đóng vị thế, đặc biệt khi nói đến các chiến lược bán.

Hãy để tôi phân tích rõ những gì thực sự đang xảy ra ở đây. Khi bạn bán để mở một quyền chọn, về cơ bản bạn đang bán khống nó. Bạn thu phí bảo hiểm ngay lập tức và gửi số tiền đó vào tài khoản của mình. Từ khóa là 'mở' - bạn bắt đầu giao dịch, không kết thúc nó. Điều này đưa bạn vào vị thế bán khống, nơi bạn đặt cược rằng quyền chọn sẽ mất giá trị.

Còn bán để đóng là bước ngược lại. Bạn đã sở hữu một quyền chọn (hoặc từ việc mua trước đó) hoặc từ một vị thế khác$1 , và bây giờ bạn bán để thoát khỏi giao dịch đó. Điều này đóng vị thế của bạn. Tùy thuộc vào việc quyền chọn tăng hay giảm giá trị kể từ khi bạn mua, bạn có thể lời, hòa vốn hoặc lỗ.

Thời điểm thực hiện rất quan trọng. Giả sử bạn mua một quyền chọn mua (call) và nó đã tăng giá trị. Khi đạt đến mức giá mục tiêu, đó thường là lúc bạn bán để đóng và khóa lợi nhuận. Nhưng nếu nó đang mất tiền và có vẻ sẽ tiếp tục giảm, bán để đóng sớm có thể giúp bạn cắt lỗ trước khi quyền chọn hết hạn vô giá trị.

Điều gây nhầm lẫn là: mua để mở nghĩa là bạn đang mua dài hạn, giữ quyền chọn và hy vọng nó tăng giá. Bán để mở là ngược lại - bạn thu tiền ngay bây giờ và chờ quyền chọn giảm giá. Cả hai chiến lược đều có thể hiệu quả, nhưng đòi hỏi tư duy hoàn toàn khác nhau.

Cơ chế hoạt động cũng rất quan trọng. Mỗi hợp đồng quyền chọn đại diện cho 100 cổ phiếu. Vì vậy, nếu bạn bán để mở một hợp đồng với $100 phí bảo hiểm, bạn sẽ nhận tiền ngay lập tức. Đó là phần đòn bẩy thu hút mọi người đến với giao dịch quyền chọn.

Khi đến gần ngày hết hạn, giá trị của quyền chọn thay đổi dựa trên giá cổ phiếu cơ sở và thời gian mất giá. Nếu bạn đang bán khống quyền chọn, thời gian mất giá thực sự có lợi cho bạn - quyền chọn mất giá trị khi ngày hết hạn đến gần. Nhưng nếu bạn mua quyền chọn, thời gian mất giá sẽ làm giảm giá trị vị thế của bạn.

Cũng cần hiểu rõ sự khác biệt giữa giá trị nội tại và giá trị thời gian. Một quyền chọn có giá trị nội tại khi nó trong tiền. Một $10 quyền chọn mua trên cổ phiếu giao dịch ở mức $15 có $5 giá trị nội tại. Mọi thứ còn lại là giá trị thời gian, sẽ giảm dần khi đến ngày hết hạn.

Khi bạn bán để mở, bạn đang chấp nhận rủi ro. Nếu cổ phiếu đi ngược lại dự đoán, bạn có thể bị bắt buộc phải thực hiện nghĩa vụ. Một quyền gọi có bảo hiểm (nơi bạn sở hữu cổ phiếu) an toàn hơn. Một vị thế bán khống trần trụi (nơi bạn không sở hữu cổ phiếu) rất rủi ro. Bạn sẽ phải mua cổ phiếu ở giá thị trường và bán ở giá strike, có thể chịu lỗ lớn.

Quyền chọn chắc chắn mang lại đòn bẩy và có thể sinh lợi lớn trên số vốn nhỏ. Nhưng đó là con dao hai lưỡi. Thời gian mất giá chống lại bạn khi bạn mua dài hạn. Giá phải di chuyển nhanh và đúng hướng để vượt qua chênh lệch giá mua bán. Hầu hết người mới đều đánh giá thấp tốc độ mất giá của giá trị thời gian.

Nếu bạn mới bắt đầu, thành thật khuyên nên tập chơi giả (paper trading) trước. Thử nghiệm với tiền ảo để xem chiến lược bán để mở và bán để đóng thực sự hoạt động như thế nào mà không rủi ro vốn thật. Đường cong học hỏi khá dốc, nhưng hiểu rõ các cơ chế này là điều bắt buộc trước khi bắt đầu giao dịch quyền chọn thật.