Một tông điệu thận trọng hơn bắt đầu xuất hiện.

Thị trường Vùng Vịnh mở cửa yếu hơn, mặc dù có các tiêu đề đề cập đến một số tiến triển giữa Mỹ và Iran, điều này cho thấy các nhà đầu tư chưa hoàn toàn tin vào một giải pháp rõ ràng.
Lạc quan về ngừng bắn ban đầu đang phai nhạt, và sự chú ý đang chuyển trở lại những điều thực sự quan trọng, đó là Eo biển Hormuz. Với Iran siết chặt kiểm soát trở lại, rủi ro đối với dòng chảy năng lượng vẫn còn rất thực tế, và các thị trường khu vực đang phản ánh điều đó.
Cổ phiếu Ả Rập Saudi và Qatar đều giảm nhẹ, không quá nhiều, nhưng đủ để cho thấy các nhà đầu tư địa phương chưa định giá đầy đủ việc giảm leo thang. Điều này quan trọng vì họ gần hơn với rủi ro, và phản ứng của họ thường dẫn đầu.
Sau đợt phục hồi nhẹ gần đây, các thị trường toàn cầu nghiêng về một quan điểm tích cực hơn, nhưng loại hành động giá này cho thấy có thể còn quá sớm. Nếu sự do dự của khu vực tiếp tục, các thị trường rộng lớn hơn vẫn dễ bị tổn thương trước bất kỳ tiêu đề mới nào liên quan đến năng lượng hoặc vận tải.
Và điều này liên quan trực tiếp đến bối cảnh vĩ mô, sự không chắc chắn về năng lượng ảnh hưởng đến chi phí vận chuyển và logistics, vốn đã thể hiện rõ trong lạm phát, trong khi tăng trưởng chưa đủ mạnh để hấp thụ điều đó một cách rõ ràng.
Tuy nhiên, tôi không xem đây là lý do để hoảng loạn, bởi như tôi đã nói trong vài ngày qua, một đợt điều chỉnh ngắn hạn là điều tất yếu sẽ xảy ra, sau chuỗi tăng liên tiếp dài nhất của Nasdaq trong hơn 30 năm.
Điều đó nói lên, vẫn còn một rủi ro mà chúng ta cần chú ý. Vì vậy, tôi đã phân tích chi tiết hơn trong báo cáo Toàn diện về Chế độ Vĩ mô tại đây: