Vừa mới tìm hiểu về ngành năng lượng và có điều gì đó thú vị đang xảy ra với nhu cầu khí tự nhiên mà phần lớn mọi người chưa nói đủ. Sự bùng nổ của các trung tâm dữ liệu AI đang tạo ra một nhu cầu cấu trúc lớn đang thực sự định hình lại các hoạt động hạ tầng.

Energy Transfer (ET) nằm ở vị trí trung tâm của sự chuyển đổi này. Công ty vận hành mạng lưới đường ống dẫn và đã ký các hợp đồng dài hạn với các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn đang xây dựng các trung tâm dữ liệu khổng lồ. Họ có các thỏa thuận với Oracle để cung cấp khí tự nhiên cho các trung tâm dữ liệu ở Texas, và cũng hỗ trợ cơ sở mới của Meta tại Louisiana thông qua một hợp tác với Entergy. Điều khiến tôi chú ý là cấu trúc hợp đồng ràng buộc 20 năm - đây không phải là các hoạt động ngắn hạn, mà là đảm bảo dòng tiền dự đoán được trong nhiều thập kỷ.

Các con số khá ổn định. ET đã ký hợp đồng hơn 6 tỷ feet khối mỗi ngày về công suất đường ống mới trong năm vừa qua, với các hợp đồng trung bình kéo dài 18 năm. Ban quản lý dự báo điều này có thể tạo ra hơn $25 tỷ đô la doanh thu trong tương lai từ phí vận chuyển cố định. Đó là loại khả năng dự báo mà các nhà đầu tư hiếm khi có được trong lĩnh vực hạ tầng năng lượng.

Điều thông minh là cách Energy Transfer thích nghi với các chuyển biến của thị trường. Với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt trong lĩnh vực khí tự nhiên lỏng từ các đối thủ như Targa Resources và Enterprise Products Partners, ET đang xem xét chuyển đổi các đường ống NGL hiện có sang dịch vụ khí tự nhiên. Điều này có thể nhân đôi doanh thu từ các tài sản đó trong khi tránh được khoản chi tiêu vốn mới từ $800 triệu đến $1 tỷ đô la. Đây là một bước đi thực dụng cho thấy ban quản lý đang nghĩ về lợi nhuận.

Lợi suất cổ tức là 7,5%, điều này có ý nghĩa trong môi trường lãi suất hiện tại. Một điều cần lưu ý là - ET được cấu trúc như một liên doanh hạn chế chính thức, vì vậy có những yếu tố thuế đặc thù khi bạn sở hữu nó. Nhưng nếu nhìn vào các yếu tố cơ bản, Energy Transfer đã ký các hợp đồng lớn với các đối tác đáng tin cậy và các yếu tố thúc đẩy nhu cầu khí tự nhiên về cơ bản là mang tính cấu trúc, không phải chu kỳ.

Ngành năng lượng đang trở nên thú vị trở lại, và ET có vẻ như là một trong những lựa chọn có suy nghĩ thấu đáo trong việc xây dựng hạ tầng AI này.