Gần đây tôi đã xem xét lĩnh vực kim loại quý và có điều gì đó thú vị đang xảy ra với lợi nhuận của vàng so với bạc mà nhiều người có thể chưa nhận ra.

Vì vậy, vấn đề là - vàng từng là sự lựa chọn rõ ràng cho các nhà đầu tư dài hạn. Đó là tài sản đã được xác lập, đúng không? Nhưng trong năm năm qua và đặc biệt là trong năm 2024, bạc đã âm thầm vượt trội hơn. Điều đó đã thu hút sự chú ý của tôi.

Lý do cả hai kim loại di chuyển đều dựa trên cung và cầu cơ bản. Khi lãi suất giảm hoặc lạm phát tăng lên, tiền tệ fiat mất giá trị mua hàng, điều này có nghĩa là bạn cần nhiều đô la hơn để mua cùng một lượng vàng hoặc bạc. Thêm vào đó, cả hai đều tỏa sáng trong những thời kỳ không chắc chắn khi mọi người muốn thoát khỏi các thứ biến động như cổ phiếu.

Tuy nhiên, điều thú vị là vàng và bạc không hoàn toàn giống nhau. Vàng chủ yếu là xa xỉ - gần một nửa lượng vàng phân phối đi thẳng vào trang sức. Phần lớn còn lại nằm trong dự trữ của các ngân hàng trung ương. Trong thời kỳ kinh tế tốt, nhu cầu trang sức tăng vọt, giá vàng theo đó cũng tăng. Nhưng điều đó cũng có nghĩa là vàng khá phụ thuộc vào chu kỳ xa xỉ.

Bạc kể một câu chuyện khác. Chắc chắn, khoảng 25% dành cho đầu tư và 20% cho trang sức, nhưng điểm đặc biệt là - 33,9% nguồn cung bạc được sử dụng trong điện tử. Chúng ta đang nói về bán dẫn, điện tử tiêu dùng, phân phối điện. Với AI bùng nổ và mỗi thiết bị mới đều cần các linh kiện tiên tiến hơn, nhu cầu công nghiệp về bạc là rất lớn. Ngành công nghiệp AI riêng dự kiến sẽ tăng trưởng trung bình 19,1% mỗi năm từ 2024 đến 2034. Đó là nhu cầu cấu trúc thực sự.

Nhìn vào các con số trong quá khứ, vàng đã chiếm ưu thế. Trong thập kỷ qua, vàng mang lại lợi nhuận trung bình hàng năm là 7,7% so với bạc là 6,08%. Nhìn rộng ra 15 năm, lợi nhuận trung bình hàng năm của vàng là 4,9% trong khi bạc chỉ 2,7% trông có vẻ yếu. Nhưng đó là cái nhìn dài hạn.

Phần thú vị về lợi nhuận của vàng so với bạc trong tương lai là trò chơi có thể đang thay đổi. Bạc hiện có nhiều yếu tố thúc đẩy tăng trưởng hơn. Nhu cầu công nghệ đang tăng tốc, và các ngành đó có tỷ lệ tăng trưởng dự kiến rất đáng kể. Ưu thế của vàng là về nguồn cung khan hiếm - chỉ có 120 triệu ounce vàng được bổ sung hàng năm so với 1 tỷ ounce bạc. Điều đó có nghĩa là mỗi năm có tám lần lượng bạc mới gia nhập thị trường.

Rồi còn tỷ lệ vàng bạc. Hiện tại, khoảng 87 ounce bạc mới đổi lấy 1 ounce vàng. Trong quá khứ, tỷ lệ này dao động trong khoảng 50-70. Nếu tỷ lệ này trở lại mức đó, bạc sẽ tăng giá nhanh hơn vàng chỉ từ việc điều chỉnh tỷ lệ.

Tôi không nói vàng đã hết, nhưng xét về tiềm năng lợi nhuận của vàng so với bạc, bạc có vẻ đang ở vị trí tốt hơn cho vài năm tới. Đà tăng của công nghệ là có thật, và tỷ lệ đó còn nhiều dư địa để di chuyển. Tiền thông minh có lẽ đang nắm giữ cả hai, nhưng nếu tôi phải chọn nơi có khả năng tăng trưởng hơn, bạc hiện tại đang có lợi thế.