Tôi đã theo dõi Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) gần đây đã chịu một cú giảm mạnh, và điều này đặt ra một câu hỏi thú vị mà nhiều người đang đặt ra ngay lúc này: liệu có nên mua cổ phiếu khi chúng giảm mạnh như thế này không?

Các con số khá rõ ràng. Cổ phiếu đã giao dịch quanh mức $56 đầu năm nay trước khi sụt giảm xuống khoảng $15 ngày hôm nay. Đó là mức giảm 72% so với đỉnh, điều này chắc chắn thu hút sự chú ý của mọi người. Một số nhà đầu tư thấy mức giảm đó và ngay lập tức nghĩ đến cơ hội. Nhưng vấn đề về các cổ phiếu tính toán lượng tử—cách tính toán hoàn toàn khác so với công nghệ truyền thống.

Rigetti thực sự là một trong những cổ phiếu chơi thuần về tính toán lượng tử đã tạo ra sự chú ý thực sự. Công ty đã có khoảnh khắc viral vào năm 2025 khi tăng 270%, dựa trên một số cải tiến đột phá về tỷ lệ lỗi, các mối quan hệ hợp tác lớn, và thật sự là rất nhiều cơn sốt đầu cơ quanh toàn bộ lĩnh vực lượng tử. Nhưng nếu nhìn vào các yếu tố cơ bản thực sự, doanh thu quý 3 đạt 1,9 triệu đô la, thực tế là giảm so với 2,4 triệu đô la của năm trước đó. Trong khi đó, lỗ ròng tăng vọt lên $201 triệu đô la từ $15 triệu đô la. Đó là... đáng kể.

Bây giờ, tôi hiểu—tính toán lượng tử vẫn còn trong giai đoạn sơ khai, nên việc thua lỗ là điều dự kiến. Công ty đúng là đang tiêu tiền cho R&D vì công nghệ chưa đủ trưởng thành. Nhưng điều CEO thực sự nói trong cuộc gọi kết quả là: họ dự kiến còn khoảng bốn năm nữa trước khi lợi thế lượng tử trở thành hiện thực, và ngay cả khi đó, khả năng thương mại thực sự có thể không xảy ra cho đến sau năm 2030. Vậy là chúng ta đang nói về một quỹ đạo dài với doanh thu thực tế chưa thấy rõ.

Khi mọi người hỏi có nên mua cổ phiếu khi chúng giảm, đặc biệt trong các lĩnh vực đầu cơ như thế này, bạn phải xem xét điều gì đã thực sự gây ra vụ sụp đổ đó. Một phần là chốt lời, chắc chắn rồi. Nhưng phần lớn là cổ phiếu đã hoàn toàn mất kết nối với thực tế—tăng giá phi lý dựa trên các định giá cực kỳ cao trên cơ sở gần như không có doanh thu hoặc lợi nhuận. Việc bán tháo bắt đầu từ cuối năm ngoái và vẫn tiếp tục giảm trong năm 2026 là sự điều chỉnh của thị trường.

Cũng còn có "con voi trong phòng": Microsoft, Alphabet và IBM đều đang xây dựng khả năng tính toán lượng tử của riêng họ. Khi công nghệ cuối cùng trở nên khả thi, liệu các ông lớn này sẽ chỉ chiếm lĩnh thị trường hoặc mua lại các công ty nhỏ hơn? Đó là một rủi ro thực sự mà các nhà đầu tư chơi thuần cần phải suy nghĩ.

Vậy có nên mua cổ phiếu khi chúng giảm không? Trong trường hợp này, hoàn toàn phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro và khung thời gian của bạn. Nếu bạn tin rằng tính toán lượng tử là tương lai và bạn có thể chịu đựng nhiều năm biến động mà không có lợi nhuận, thì đúng, mức giá thấp có thể đáng để bỏ một vị thế nhỏ. Nhưng bạn cần hiểu rõ bạn đang mua gì: một cược rất đầu cơ vào công nghệ sẽ còn nhiều năm nữa mới thương mại hóa. Đây không phải là một chiến lược giá trị. Cổ phiếu có thể lại tăng mạnh dựa trên một số tin tích cực, nhưng nếu không có doanh thu thực tế, hãy chuẩn bị tâm lý cho sự biến động lớn và các cú dao động mạnh.

Nếu bạn quyết định mua, hãy giữ vị thế nhỏ. Đây là một cuộc đầu cơ dài hạn, không phải câu chuyện phục hồi trong ngắn hạn. Mức giảm là có thật, nhưng rủi ro cũng vậy.