Gần đây tôi đã tìm hiểu về lĩnh vực hạ tầng AI và thành thật mà nói, tôi nghĩ hầu hết mọi người đang nhìn nhận vấn đề này sai cách. Mọi người đều mê mẩn ai thắng trong cuộc chiến mô hình, nhưng tiền thật có thể nằm ở các công ty cung cấp dụng cụ và vật tư. Năm cổ phiếu công ty AI này thu hút sự chú ý của tôi vì chúng không phải là những cái tên hào nhoáng mà ai cũng nói đến.

Hãy bắt đầu với lớp nền tảng. Super Micro Computer (SMCI) về cơ bản xây dựng các máy chủ cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu AI. Cổ phiếu đã giảm 40-50% trong năm qua, nhưng điều quan trọng là - ban lãnh đạo vẫn dự báo doanh thu từ máy chủ AI lên tới hàng chục tỷ đô la. Đó là kiểu sự khác biệt mà tôi thực sự muốn thấy. Nếu bạn mua vào bây giờ và công ty chỉ thực hiện đúng những gì họ đã thắng lợi, phép tính sẽ cho ra lợi nhuận tích lũy đáng kể trong vòng một thập kỷ. Họ không cố gắng đánh bại Nvidia về chip; họ tối ưu toàn bộ hệ thống trung tâm dữ liệu.

Tiếp theo là Arista Networks (ANET). Các mô hình AI cần lượng dữ liệu khổng lồ di chuyển giữa các bộ tăng tốc, và Arista xử lý lớp mạng lưới đó. Họ vừa báo cáo tăng trưởng doanh thu hàng năm 28% với mục tiêu mạng AI tăng từ 1,5 tỷ đô lên 2,75 tỷ đô so với cùng kỳ. Đó không phải là dự báo phóng đại - đó là các hợp đồng thiết kế thực tế với các công ty đám mây lớn. Các nền tảng Ethernet 400G và 800G của họ đang trở thành tiêu chuẩn cho các cụm AI.

Bây giờ, nếu bạn muốn thứ gì đó có độ bám khách hàng thực sự, UiPath (PATH) rất đáng chú ý. Ban đầu là trong lĩnh vực RPA nhưng đã phát triển thành nền tảng AI quy trình làm việc, nơi các công ty không cần xây dựng agent từ đầu - họ chỉ dùng robot của UiPath tích hợp trong hệ thống hậu trường của họ. Họ có hàng nghìn khách hàng và tích hợp sâu với hệ sinh thái doanh nghiệp. Cổ phiếu giảm do lo ngại về tăng trưởng, nhưng câu chuyện tự động hóa cốt lõi vẫn còn nguyên vẹn.

An ninh mạng cũng đang trở thành cuộc chạy đua vũ trang AI. Qualys (QLYS) sử dụng AI để thực sự ưu tiên các mối đe dọa thay vì làm quá tải đội ngũ bằng cảnh báo. Đúng vậy, họ đã dự báo tăng trưởng thấp hơn, nhưng tôi nghĩ đó chỉ là tạm thời và tạo ra điểm vào hấp dẫn. Nhiều AI hơn đồng nghĩa với nhiều bề mặt tấn công hơn, điều này khiến hạ tầng an ninh mạnh mẽ trở nên cực kỳ quan trọng.

Cuối cùng là Teradata (TDC). Công ty cơ sở dữ liệu cổ điển này đã hoàn toàn đổi mới chính mình. Nền tảng của họ kéo dữ liệu từ các đám mây khác nhau về một chỗ, sau đó chạy phân tích và mô hình AI trên đó. Trước khi AI có thể hoạt động, dữ liệu phải sạch sẽ và có tổ chức - đó là chiến lược của họ. Cổ phiếu tăng 42% sau khi báo cáo lợi nhuận quý 4 vượt mong đợi, nhưng ngay cả sau đợt tăng đó, nó vẫn giao dịch với mức thấp hơn 12 lần dòng tiền tự do. Thị trường vẫn chưa định giá đúng một nền tảng dữ liệu AI tiên tiến như vậy.

Điểm chung: các cổ phiếu công ty AI này không đặt cược vào ai thắng trong cuộc đua mô hình. Họ đặt cược vào hạ tầng mà mọi đối thủ đều cần. Nếu bạn kiên nhẫn với biến động, đây chính là nơi lợi nhuận tích lũy thực sự diễn ra.