Chỉ mới nhận ra điều gì đó về quyền chọn mà nhiều nhà giao dịch mới dường như bị nhầm lẫn - sự khác biệt giữa giá trị nội tại và giá trị ngoại tại thực sự rất quan trọng để hiểu rõ bạn đang trả tiền cho cái gì.

Vì vậy, đây là vấn đề. Khi bạn nhìn vào giá của một quyền chọn, thực ra bạn đang nhìn thấy hai thành phần pha trộn với nhau. Một phần là giá trị nội tại - đó là lợi nhuận ngay lập tức bạn sẽ có nếu thực hiện quyền chọn ngay bây giờ. Đối với quyền chọn mua, đó là khi giá cổ phiếu cao hơn giá thực hiện của bạn. Đối với quyền chọn bán, đó là khi giá cổ phiếu thấp hơn giá thực hiện của bạn. Đơn giản vậy thôi.

Hãy để tôi đưa ra một ví dụ cụ thể. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức 60 đô la, bạn có một quyền mua với giá thực hiện $50 . Giá trị nội tại của bạn là chính xác $10 ($60 trừ đi 50 đô la). Đó là lợi nhuận đảm bảo nếu bạn thực hiện hôm nay. Nhưng đây là phần mà hầu hết mọi người bỏ lỡ - đó không phải là toàn bộ số tiền bạn đang trả cho quyền chọn.

Phần còn lại của số tiền bạn trả? Đó là giá trị ngoại tại, còn gọi là giá trị thời gian. Đây là phần thú vị. Bạn đang trả thêm vì còn thời gian. Tài sản cơ sở có thể di chuyển xa hơn theo hướng có lợi cho bạn trước khi hết hạn. Thị trường biến động. Có tiềm năng tăng giá. Đó chính là giá trị ngoại tại thể hiện.

Vì vậy, nếu quyền chọn đó đang giao dịch ở mức $8 tổng cộng, và $10 trong đó là giá trị nội tại... chờ đã, điều đó không hợp lý. Để tôi đảo ngược lại - nếu quyền chọn đang giao dịch ở mức $8 và giá trị nội tại của bạn là 5 đô la, thì bạn có $3 giá trị ngoại tại. Nhà giao dịch sẵn sàng trả thêm $3 chỉ để có cơ hội mọi thứ còn có thể tốt hơn trước khi hết hạn.

Đây là lý do tại sao việc hiểu sự khác biệt giữa giá trị nội tại và giá trị ngoại tại thực sự quan trọng đối với chiến lược của bạn. Khi thời gian gần hết hạn, giá trị ngoại tại đó cứ... giảm dần. Nó biến mất. Thời gian chống lại bạn nếu bạn giữ quyền chọn. Nhưng nó lại có lợi nếu bạn bán quyền chọn khi giá trị ngoại tại còn dày.

Biến động cũng đóng vai trò lớn. Khi thị trường lộn xộn và không chắc chắn, giá trị ngoại tại cao hơn vì còn nhiều khả năng có những biến động lớn. Khi mọi thứ yên ắng, giá trị thời gian đó co lại. Đó là lý do tại sao các nhà giao dịch hiểu biết sẽ bán quyền chọn khi có đột biến về biến động và mua lại khi mọi thứ bình lặng trở lại.

Sự khác biệt giữa giá trị nội tại và giá trị ngoại tại còn cho bạn biết điều gì về rủi ro. Nếu bạn mua quyền chọn out-of-the-money, bạn không có giá trị nội tại - bạn hoàn toàn dựa vào giá trị ngoại tại và thời gian mất giá để có lợi cho mình. Rủi ro cao hơn nhưng cũng tiềm năng lợi nhuận cao hơn. Các quyền chọn in-the-money có phần đệm nội tại đó, nên chúng 'an toàn' hơn theo nghĩa nào đó, nhưng bạn phải trả nhiều hơn cho điều đó.

Tôi nghĩ sai lầm lớn nhất tôi thấy là mọi người không tính đúng thời gian mất giá một cách hợp lý. Họ giữ quyền chọn nghĩ rằng 'Tôi còn thời gian,' nhưng giá trị ngoại tại đó cứ chảy máu mỗi ngày. Đến khi hết hạn, ngay cả khi cổ phiếu di chuyển đúng hướng, giá trị thời gian đó đã biến mất và họ không thu được lợi nhuận như họ nghĩ.

Điều quan trọng nhất - nếu bạn nghiêm túc với quyền chọn, bạn cần hiểu rõ điều này. Sự khác biệt giữa giá trị nội tại và ngoại tại không chỉ là lý thuyết. Nó ảnh hưởng trực tiếp đến điểm vào lệnh, thời điểm thoát lệnh của bạn, và liệu bạn có được trả công xứng đáng cho rủi ro bạn đang chấp nhận hay không. Dành thời gian chạy thử các ví dụ với các cổ phiếu bạn theo dõi. Khi mọi thứ đã rõ, cách tiếp cận quyền chọn của bạn sẽ trở nên sắc nét hơn.