Bạn có bao giờ để ý rằng kẻ giết thực sự của thị trường gấu không phải lúc nào cũng là sự sụt giảm giá? Đôi khi chính là sự chờ đợi.

Chúng ta đang chứng kiến một điều thú vị diễn ra ngay bây giờ. Bitcoin đang quanh mức 73.000 đô la, vẫn còn giảm mạnh so với đỉnh của $126K , nhưng điều khiến tôi chú ý là: những người nắm giữ lâu dài hiện kiểm soát khoảng 80% nguồn cung. Đó đang tiến gần đến mức 85% mà chúng ta thường thấy ở đáy thị trường gấu.

Nhưng vấn đề là—và đây là nơi sự kiên nhẫn trở thành thử thách thực sự—lịch sử cho thấy khi chúng ta đạt đến những mức HODL cực đoan đó, đáy giá thực sự thường hình thành trước. Sau đó, hàng tháng trôi qua. Những tháng giao dịch ngang, hợp nhất, hành động trong phạm vi hẹp. Loại sự nhàm chán khiến cả bò và gấu đều muốn hét lên.

Dữ liệu về sóng HODL của Realized Cap khá rõ ràng. Nó phân tích nguồn cung bitcoin dựa trên thời gian đồng coin đã đứng yên, được trọng số theo giá cuối cùng chúng di chuyển. Hiện tại, chúng ta đang thấy dấu hiệu đặc trưng của thị trường gấu: những người nắm giữ lâu dài tích trữ, giữ qua cơn đau, mua vào các mức giá thấp này.

Vậy nên, có thể chúng ta đang tiến gần đến giai đoạn đáy. Nhưng đừng mong đợi một sự phục hồi hình chữ V vào ngày mai. Sách chơi thị trường gấu gợi ý rằng chúng ta còn vài tháng nữa để hợp nhất trước khi có một cú bật thật sự bền vững. Thời gian đau đớn đó—quá trình chậm rãi của hành động ngang—có thể chính xác là điều chúng ta cần để loại bỏ những tay yếu nhất và chuẩn bị cho bước tiếp theo.

Câu hỏi không còn chỉ là chúng ta đi xuống bao nhiêu nữa. Mà là chúng ta sẵn sàng ngồi trong phạm vi này bao lâu trước khi mọi thứ thực sự bắt đầu chuyển động trở lại.