15kập đoàn khai thác bán tháo BTC sau đó, thị trường đã tiêu hóa chưa?

Theo dữ liệu, áp lực bán tập trung trong Quý 1 (tháng 1-3) đã cơ bản được thị trường tiếp nhận, nhưng quá trình “giảm tồn kho” vẫn chưa kết thúc. Thị trường đang trong giai đoạn chuyển đổi từ “cung cấp chủ đạo của thợ mỏ” sang “chủ đạo của ETF/các tổ chức”.

Dữ liệu bán tháo: Cơn “sóng thần” Quý 1 đã qua

Quý 1 năm 2026 là đỉnh điểm các tập đoàn khai thác rút vốn, nhưng sau tháng 4, dấu hiệu giảm quy mô bán tháo quy mô lớn đã rõ ràng hơn.

Tổng lượng tác động: Từ tháng 10 năm 2025, các tập đoàn khai thác niêm yết đã bán ra tổng cộng hơn 15k BTC. Chỉ riêng Quý 1 năm 2026, Riot đã bán 3.778 BTC, MARA trong tháng 90kán khoảng 15k BTC (rút về khoảng 66kỷ USD).

Mức độ hiện tại: Tính đến đầu tháng 4, các tập đoàn khai thác hàng đầu như Riot vẫn nắm giữ hàng chục nghìn BTC, nhưng tần suất bán ra gần đây đã chuyển từ “bán sạch” sang “giảm giữ chiến lược” (ví dụ Riot bán 500 BTC trong một lần vào ngày 2 tháng 4).

Mức độ tiêu hóa của thị trường: Thanh khoản đã tiếp nhận tác động

Dù quy mô bán tháo lớn, nhưng không làm thủng đáy thanh khoản của thị trường, giá vẫn duy trì trên mức 66k USD là minh chứng rõ ràng.

Kiểm tra độ sâu: Tổng lượng bán ra trong Quý 1.1Bương đương khoảng 10%-20% khối lượng giao dịch hàng ngày của toàn cầu. Nhờ dòng vốn từ ETF và các tổ chức khác, phần cung này đã được hấp thụ hiệu quả, không gây ra khủng hoảng thanh khoản.

Thay đổi cấu trúc: Các lệnh bán chủ yếu đến từ các tập đoàn khai thác (để tài trợ chuyển đổi sang AI), trong khi các nhà mua lại chuyển hướng sang MicroStrategy (tăng thêm khoảng 75.000-90k BTC trong Quý 1) và các nhà đầu tư ETF. Điều này cho thấy sự chuyển dịch từ “nhà sản xuất đòn bẩy cao” sang “nhà đầu tư dài hạn”, thậm chí còn có thể giảm áp lực bán trong tương lai.

Rủi ro trong tương lai: Cảnh giác với áp lực “biến số chậm”

“Tiêu hóa” không đồng nghĩa với “tin xấu đã hết”, cần chú ý đến hai điểm áp lực tiềm năng:

Tồn kho còn lại: Các ông lớn như MARA vẫn giữ hàng chục nghìn BTC, nếu việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI tiếp tục tiêu tốn nhiều tiền, phần tồn kho này vẫn là “kiếm sĩ Damocles” treo trên thị trường.

Lan truyền tâm lý: Thợ mỏ từ “tin tưởng tích trữ” chuyển sang “quản lý dòng tiền thực tế”, sự thay đổi tâm lý này có thể làm giảm kỳ vọng tăng giá dài hạn của thị trường, khiến giá nhạy cảm hơn với các tin xấu.

Kết luận: Đợt bán tháo dữ dội nhất trong ngắn hạn (Quý 1) đã qua, thị trường đã chứng minh được độ sâu của nó. Nhưng nhu cầu chi tiêu vốn để chuyển đổi sang AI của các tập đoàn khai thác vẫn còn, trong vài quý tới có thể bước vào giai đoạn “giảm dần đều đặn” thay vì đợt bán tháo đột ngột.