Các bộ phim dài tập ảm đạm kéo theo lợi nhuận gộp giảm,阅文 cố gắng đặt cược vào truyện tranh phim AI

阅文 hy vọng sẽ giảm thiểu tác động của sự sụt giảm dài hạn của các bộ phim dài bằng cách phát triển các sản phẩm IP và phim hoạt hình AI.

Vào ngày 17 tháng 3, Tập đoàn阅文 (00772.HK) đã công bố báo cáo tài chính toàn bộ năm 2025. Dữ liệu cho thấy, doanh thu của công ty năm 2025 giảm 9,3% so với cùng kỳ, còn 7,366 tỷ nhân dân tệ, chủ yếu do các dự án phim ảnh bị hoãn lịch phát hành, số lượng phim ra mắt giảm và doanh thu từ hoạt động bản quyền giảm. Lợi nhuận gộp cũng do đó giảm 13,4% xuống còn 3,397 tỷ nhân dân tệ.

Về các hoạt động cốt lõi, bao gồm đọc trả phí, quảng cáo và phân phối trò chơi trực tuyến, doanh thu năm 2025 tăng nhẹ 0,4% lên 4,047 tỷ nhân dân tệ, chiếm 54,9% tổng doanh thu, trở lại vị trí ngành kinh doanh lớn nhất của công ty. Một lĩnh vực khác gồm hoạt động bản quyền và các hoạt động khác, bị ảnh hưởng bởi giảm số lượng dự án phim ra mắt và hoãn lịch phát hành, giảm 18,9% so với cùng kỳ, còn 3,319 tỷ nhân dân tệ.

Do đó, mặc dù doanh thu chính tăng nhẹ, nhưng do doanh thu giảm và ảnh hưởng của cấu trúc chi phí, lợi nhuận ròng Non-IFRS của阅文 năm 2025 giảm 24,8% xuống còn 858 triệu nhân dân tệ.

Điều đáng chú ý là thành quả của阅文 trong việc thương mại hóa IP và phát triển phim hoạt hình AI. Báo cáo tài chính cho thấy, GMV các sản phẩm phụ của IP của阅文 năm 2025 tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ, vượt 1,1 tỷ nhân dân tệ, gấp hơn hai lần so với số liệu liên quan năm 2024.

Về phim hoạt hình AI,阅文 đã công bố vào tháng 10 năm 2025 kế hoạch phát triển dòng phim này. Tính đến cuối năm 2025, đã sản xuất khoảng 1.000 bộ phim hoạt hình, trong đó hơn 100 bộ có lượt xem vượt 10 triệu, 12 bộ vượt 100 triệu lượt xem, doanh thu trong nửa cuối năm 2025 vượt 100 triệu nhân dân tệ. Về phim ngắn truyền thống, thông qua chiến lược chất lượng cao,阅文 đã đạt mức doanh thu cao nhất cho một dự án là 80 triệu nhân dân tệ trong năm 2025, nhưng báo cáo chưa tiết lộ số liệu doanh thu cụ thể.

Việc điều chỉnh hướng đi kinh doanh phản ánh sự yếu kém của mô hình phim dài truyền thống. Thông tin từ báo cáo cho thấy, doanh thu hoạt động bản quyền của阅文 năm 2025 giảm 20% do số lượng phim dài ra mắt giảm và lịch phát hành không chắc chắn; đồng thời, toàn bộ giá trị thương hiệu của công ty con New丽 Media đã được trích lập dự phòng, cho thấy mô hình phim dài đang bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu.

Nhìn chung,阅文 hy vọng sẽ phát triển đồng bộ ba trụ cột: sản phẩm IP, phim ngắn chất lượng cao và phim hoạt hình AI để đối phó với sự sụt giảm của phim dài, nhưng tỷ trọng doanh thu từ các lĩnh vực này còn thấp, cần thời gian để đầu tư liên tục và mở rộng.

Việc chuyển đổi giữa mô hình phim dài truyền thống và phim hoạt hình AI cũng là thử thách mà các nền tảng phim dài như iQIYI, Tencent Video, Youku đang phải đối mặt. Ngành đang chủ yếu giảm bớt phim dài, đầu tư vào phim ngắn, đặc biệt là phim ngắn AI để giảm áp lực, thậm chí các nền tảng phim ngắn hàng đầu cũng đang chuyển hướng sang phim hoạt hình AI.

Trước đó có tin đồn rằng, công ty ByteDance sẽ cắt giảm tới 90% các dự án phim ngắn真人 của Red果, đồng thời tạm dừng hợp tác đảm bảo doanh thu với các nhà sản xuất. Về việc này, tổng biên tập Red果短剧 Lê Lực đã phản hồi rằng: “Hiện tại, phim ngắn真人 vẫn là xu hướng chủ đạo. Phát triển phim真人 AI và phim hoạt hình AI trong năm nay phụ thuộc vào khả năng xuất hiện một tác phẩm đột phá, ví dụ như ‘Mùa hè Fendela’ năm ngoái đã dẫn dắt toàn ngành sản xuất hàng loạt. Nếu có những nội dung tốt như vậy, các nền tảng sẽ tăng cường đầu tư.”

Theo thống kê của Viện nghiên cứu DataEye, quy mô thị trường phim hoạt hình dài toàn quốc năm 2025 ước đạt 16,8 tỷ nhân dân tệ, dự kiến năm 2026 sẽ tăng lên 24,4 tỷ nhân dân tệ, nguyên nhân chính là do AI thúc đẩy năng lực cung cấp tăng vọt, tiếp theo là các doanh nghiệp trong chuỗi ngành phim ngắn真人 sẽ chuyển mô hình kinh doanh sang lĩnh vực phim hoạt hình dài.

Hiện tại, mô hình hợp tác của阅文 trong lĩnh vực phim hoạt hình dài chủ yếu là hợp tác sản xuất, hợp tác phát hành, chưa mở rộng qua hình thức cấp phép truyền thống. Về mối quan hệ giữa phim hoạt hình dài và phim ngắn truyền thống, Tổng giám đốc bộ phận phim hoạt hình của阅文,杨沾, nói với phóng viên của First Finance rằng, trọng tâm phát triển phim hoạt hình AI là đột phá công nghệ, nâng cấp công nghệ AI để ngành có thể sản xuất hàng loạt nội dung, đồng thời các nền tảng sẽ không áp dụng “cắt xén” đồng loạt trong chiến lược kinh doanh, mà nội dung sẽ ngày càng hướng tới chất lượng cao, việc dựa vào sản xuất sơ sài để lấy tiền trợ cấp sẽ không còn khả thi nữa.