Xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 6 hiện cao hơn khả năng cắt giảm lãi suất

Có điều gì đó bất thường đang xảy ra: Cục Dự trữ Liên bang hiện có khả năng tăng lãi suất vào mùa hè này hơn là cắt giảm. Theo Dõi xác suất thị trường của Ngân hàng Fed Atlanta, khả năng tăng lãi suất hiện là 19,2%, trong khi khả năng cắt giảm là 17,3%. Đây là một sự đảo chiều rõ rệt so với các xác suất này vào cuối tháng 2 — trước khi chiến tranh Mỹ-Iran bắt đầu. Vào ngày 27 tháng 2, khả năng cắt giảm lãi suất là 39,7%, trong khi khả năng tăng lãi suất chỉ ở mức thấp, theo theo dõi. “Một tháng trước, không ai tin điều này,” Ryan Detrick, chiến lược gia trưởng thị trường tại Carson Group, viết trên một bài đăng trên X vào thứ Ba. Detrick nói với CNBC vào thứ Tư rằng “chiến tranh và sự tăng vọt của hàng hóa trên toàn bộ thị trường đã đẩy tỷ lệ tăng lãi suất cao hơn. Đồng thời, chúng ta đã thấy những lo ngại về lạm phát ngay cả trước khi chiến tranh bắt đầu.” Giá dầu đã tăng mạnh kể từ khi chiến tranh bắt đầu, làm dấy lên lo ngại trong một số nhà kinh tế về tình trạng stagflation. Điều này xảy ra khi một nền kinh tế có mức lạm phát cao và tăng trưởng yếu. Dữ liệu công bố vào thứ Tư đã làm gia tăng những lo ngại đó. Chỉ số giá nhà sản xuất, đo lường một rổ giá bán buôn rộng, đã tăng 0,7% trong tháng 2. PPI cũng tăng 3,4% theo năm. Áp lực lạm phát cộng thêm thị trường việc làm yếu và giá dầu tăng có thể thúc đẩy Fed tăng lãi suất. Lần cuối cùng Fed tăng lãi suất là trong cuộc họp tháng 7 năm 2023, nhằm mục tiêu làm chậm lạm phát sau Covid. FOMC đã cắt lãi suất ba lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản vào năm 2025, và năm kết thúc với lãi suất trong khoảng 3,5%-3,75%. Fed đã chọn giữ nguyên lãi suất trong tháng 1 cũng như vào thứ Tư, với một số bình luận làm dấy lên lo ngại về lạm phát. “Trong ngắn hạn, giá năng lượng tăng sẽ đẩy lạm phát tổng thể lên cao, nhưng còn quá sớm để biết phạm vi và thời gian của các tác động tiềm năng đối với nền kinh tế,” Chủ tịch Jerome Powell nói trong một cuộc họp báo vào thứ Tư. “Chúng tôi đang cân bằng hai mục tiêu này trong một tình huống mà rủi ro đối với thị trường lao động là theo chiều giảm, điều này sẽ yêu cầu lãi suất thấp hơn, và rủi ro đối với lạm phát là theo chiều tăng, điều này có thể yêu cầu lãi suất cao hơn hoặc không cắt giảm,” ông nói thêm. “Vì vậy, chúng tôi đang trong một tình huống khó khăn, và chúng tôi cảm thấy khung chính sách của mình yêu cầu cân nhắc các rủi ro, và chúng tôi cảm thấy hiện tại của chúng ta chỉ nằm ở ranh giới đó, ranh giới cao hơn giữa hạn chế và không hạn chế.” Vàng gặp khó khăn? Một đợt tăng lãi suất của Fed, dù thường có lợi cho cổ phiếu, có thể gây rủi ro cho hàng hóa. Wall Street dự đoán chiến tranh Mỹ-Iran sẽ đẩy giá vàng lên, nhưng lạm phát và việc Fed tăng lãi suất do xung đột sẽ làm mất đi các lợi ích này, theo nhà phân tích Amy Gower của Goldman Sachs. “[N]ếu Fed không thể vượt qua sự tăng giá dầu và chúng ta thấy tạm dừng cắt giảm hoặc thậm chí tăng lãi suất, khả năng vàng sẽ gặp nhiều thách thức hơn,” Gower lưu ý. Tuy nhiên, Gower và Detrick vẫn lạc quan về vàng và dự đoán giá sẽ dễ dàng vượt qua mức 5.000 USD trong nửa cuối năm 2026. Về các lĩnh vực cần theo dõi, Detrick cho biết công nghệ, công nghiệp, vật liệu và “một số phần của năng lượng” sẽ hoạt động tốt hơn trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế do việc tăng lãi suất thúc đẩy.