Oracle Chưa Hoàn Thành Chi Tiêu Lớn cho AI. Đây là Lý Do Nó Nói Các Nhà Đầu Tư Không Nên Lo Lắng.

Hiếm có công ty nào đang tận dụng tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ của trí tuệ nhân tạo (AI) nhiều như Oracle (ORCL 0.82%) hiện nay. Oracle đã dùng một chiếc búa đục bằng tiền mặt và đập mạnh vào các pháo đài hạ tầng đám mây dường như không thể xuyên thủng của Amazon, Microsoft và Alphabet. Chiến lược này đang phát huy hiệu quả, khi Oracle nhanh chóng tăng doanh thu từ AI.

Nhưng điều đó đi kèm với chi phí cao, khi lượng tiền mặt tiêu hao của Oracle đã từ một cây nến thơm vô hại trở thành một đống lửa lớn.

Dưới đây là lý do tại sao Oracle tự tin rằng chi phí của họ có thể kiểm soát được, và liệu cổ phiếu tăng trưởng này có phải là một cơ hội mua vào ngay bây giờ hay không.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Đặt cược có leverage vào AI

Chỉ trong một năm, Oracle đã từ trạng thái dòng tiền hoạt động dương trở thành mất hàng chục tỷ đô la mỗi quý — cho thấy mức độ tiêu xài hoang phí của họ.

Nguồn dữ liệu: Oracle. GAAP = các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung. Năm tài chính của Oracle kết thúc vào ngày 31 tháng 5.

Các số liệu của Oracle trông có vẻ xấu vì chi phí vốn (capex) đang đổ vào xây dựng các trung tâm dữ liệu để tạo ra nền tảng dài hạn cho tăng trưởng doanh thu. Nhưng trong khi đó, chúng lại gây áp lực tiêu hao tiền mặt. Cách đơn giản nhất để Oracle trở lại vùng có dòng tiền tự do dương là tạm dừng mở rộng và để dòng tiền hoạt động có thời gian bắt kịp.

Oracle đang tích cực xây dựng các trung tâm dữ liệu này vì khách hàng đang xếp hàng chờ để có không gian đám mây, khi Oracle kết thúc quý gần nhất với một đơn hàng tồn đọng kỷ lục trị giá 553 tỷ USD trong các nghĩa vụ thực hiện còn lại.

Khi được hỏi về chi phí vốn dự kiến cho năm tài chính 2027 trong cuộc họp báo kết quả quý 3 ngày 10 tháng 3 năm 2026, ban lãnh đạo không cung cấp câu trả lời rõ ràng, nhưng họ nói rằng nếu chi phí vốn cao hơn, Oracle sẽ không cần nhiều tiền mặt hơn nhờ mô hình định giá mới, trong đó khách hàng trả trước.

“Việc kết hợp giữa mang theo phần cứng của riêng bạn và thanh toán trước của khách hàng giúp chúng tôi tiếp tục mở rộng mà không gây ra dòng tiền tiêu cực từ Oracle Corporation,” ông Clay Magouyrk, đồng CEO Oracle và trưởng OCI, nói trong cuộc họp báo.

Ngoài việc chuyển đổi mô hình kinh doanh để bảo vệ dòng tiền, Oracle còn chia sẻ nhiều cập nhật về hiệu quả giúp giảm chi phí và tăng biên lợi nhuận, bao gồm tiêu chuẩn hóa các trung tâm dữ liệu, cải thiện chuỗi cung ứng, nhân rộng các nhà máy sản xuất để tăng sản lượng, rút ngắn thời gian giao hàng, và phân bổ chi phí cố định trên quy mô lớn để cải thiện biên lợi nhuận. Oracle đã đạt biên lợi nhuận gộp 32% cho khả năng AI trong quý gần nhất, cao hơn dự báo dài hạn là 30%. Các dịch vụ cơ sở dữ liệu của họ còn có biên lợi nhuận cao hơn nữa.

Mở rộng

NYSE: ORCL

Oracle

Thay đổi hôm nay

(-0.82%) $-1.28

Giá hiện tại

$154.69

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$445 tỷ

Biên độ trong ngày

$153.50 - $158.92

Biên độ 52 tuần

$118.86 - $345.72

Khối lượng giao dịch

38K

Khối lượng trung bình

28 triệu

Biên lợi nhuận gộp

64.30%

Lợi suất cổ tức

1.29%

Oracle vẫn là một cược rủi ro

Oracle là một cổ phiếu mua vào dành cho các nhà đầu tư tin vào lợi thế cạnh tranh của dịch vụ đám mây của họ và cho rằng nợ của họ có thể kiểm soát được khi chuyển đổi đơn hàng tồn đọng thành doanh thu thực tế.

Nhưng nếu bạn có mức độ chấp nhận rủi ro thấp hơn, có thể tốt hơn là chọn một trong các ông lớn đám mây có dòng tiền tự do dương hoặc các công ty chip như Nvidia và Broadcom để hưởng lợi từ việc áp dụng AI.