Across Protocol phát hành đề xuất quan trọng, dự kiến đổi token ACX lấy cổ phần công ty

Risk Labs, công ty phát triển đằng sau giao thức Cross-chain Bridge Across Protocol, đã phát hành đề xuất mang tên “The Bridge Across” vào ngày 11 tháng 3, đề xuất chuyển đổi cấu trúc token ACX thành một công ty C tại Hoa Kỳ, đồng thời cung cấp cho các chủ sở hữu token hai lựa chọn: đổi token lấy cổ phần công ty theo tỷ lệ 1:1 hoặc bán token với giá 0,04375 USD để lấy USDC.

Cấu trúc hai lựa chọn: điều kiện cụ thể của việc đổi cổ phần và mua lại token

(nguồn: Diễn đàn Across)

Lựa chọn 1: Đổi cổ phần (Equity Swap)

Tỷ lệ đổi là 1:1 — sở hữu 1.000 token ACX có thể đổi lấy 1.000 cổ phần của AcrossCo (hoặc đơn vị tương đương trong thực thể mục đích đặc biệt SPV). Tất cả các loại chủ sở hữu đều được đối xử bình đẳng, không có ưu tiên hoặc thứ tự ưu tiên.

Chủ sở hữu có hơn 50 triệu token ACX có thể trực tiếp chuyển đổi thành cổ phần; những người sở hữu ít hơn 50 triệu token có thể chuyển đổi qua cấu trúc SPV miễn phí phí, nhưng phải đạt mức tối thiểu (250.000 token ACX, khoảng 10.000 USD). Do hạn chế của luật chứng khoán Hoa Kỳ, các thành viên tham gia SPV chỉ giới hạn trong 100 nhà đầu tư Mỹ hàng đầu và khoảng 500 nhà đầu tư không phải Mỹ, đồng thời nhà đầu tư Mỹ phải xác minh là “nhà đầu tư đủ điều kiện” (Accredited Investor).

Lựa chọn 2: Mua lại token (Token Buyback)

Các chủ sở hữu ACX không muốn tham gia đổi cổ phần có thể bán token với giá 0,04375 USD để lấy USDC, cao hơn trung bình 30 ngày trước đó 25%. Thời gian mở cửa mua lại tối đa là 6 tháng, dự kiến bắt đầu trong vòng 3 tháng sau khi đề xuất được thông qua, nguồn vốn đến từ các tài sản thanh khoản hiện có của Across Protocol.

Lộ trình quản trị và các mốc quan trọng

Dưới đây là các mốc thời gian quan trọng của đề xuất “The Bridge Across”:

• 11 tháng 3: Phát hành đề xuất tạm thời trên diễn đàn quản trị (giai đoạn RFC)
• 18 tháng 3: Hội nghị gọi điện cộng đồng, lãnh đạo Across giải đáp các câu hỏi chưa rõ
• 25 tháng 3: Thảo luận thử nghiệm về nhiệt độ của diễn đàn
• 26 tháng 3: Phát hành đề xuất cuối cùng để bỏ phiếu qua Snapshot
• 2 tháng 4: Kết quả bỏ phiếu Snapshot (đồng ý hoặc bác bỏ)
• Trong vòng 3 tháng sau khi đề xuất được thông qua: chủ sở hữu ACX có thể bắt đầu đổi hoặc bán token, và giai đoạn mua lại 6 tháng sẽ bắt đầu

Logic chuyển đổi chiến lược: cấu trúc token trở thành rào cản cấu trúc cho hợp tác tổ chức

Risk Labs giải thích trong đề xuất rằng cấu trúc token và DAO hiện tại đã gây ảnh hưởng “thực chất” đến khả năng ký kết các hợp đồng pháp lý có hiệu lực, thiết lập thỏa thuận lợi nhuận và mở rộng các đối tác tổ chức của Across Protocol. Việc chuyển đổi thành một thực thể pháp lý truyền thống (AcrossCo) sẽ nâng cao tính linh hoạt thương mại của giao thức, cho phép ký kết các hợp đồng hợp pháp rõ ràng và thúc đẩy thương mại hóa.

Risk Labs cũng chỉ ra rằng, định giá của ACX hiện đang bị đánh giá thấp nghiêm trọng, và cấu trúc mới hứa hẹn khám phá các con đường thúc đẩy tăng trưởng mới. Đề xuất đặc biệt nhấn mạnh rằng trong suốt quá trình chuyển đổi, Across Protocol vẫn sẽ hoạt động bình thường, và chỉ sau khi hoàn tất mua lại token thì AcrossCo mới chính thức khởi động với diện mạo mới.

Các câu hỏi thường gặp

Cách thức hoạt động cụ thể của việc đổi cổ phần 1:1 của Across Protocol cho token ACX như thế nào?

Tỷ lệ 1:1 có nghĩa là mỗi token ACX có thể đổi lấy 1 cổ phần của AcrossCo (hoặc đơn vị tương đương trong SPV). Tất cả chủ sở hữu — bao gồm nhà đầu tư tổ chức, nhân viên và các chủ sở hữu token thông thường — đều được đối xử bình đẳng, không có thứ tự ưu tiên. Những người sở hữu hơn 50 triệu token có thể trực tiếp đổi, còn những người sở hữu ít hơn sẽ đổi qua cấu trúc SPV.

Tại sao Risk Labs từ bỏ cấu trúc token thuần túy để chuyển thành công ty tư nhân?

Trong đề xuất, họ chỉ rõ rằng cấu trúc DAO và token hiện tại đã gây ra các trở ngại thực chất đối với khả năng hợp tác tổ chức của Across Protocol, khiến không thể ký các hợp đồng thương mại có hiệu lực pháp lý. Việc chuyển đổi thành công ty C tại Hoa Kỳ (AcrossCo) sẽ nâng cao tính linh hoạt pháp lý và thương mại, đồng thời đảm bảo chủ sở hữu ACX tiếp tục chia sẻ thành công của giao thức trong tương lai qua cấu trúc cổ phần.

Điều kiện mua lại token ACX như thế nào, nguồn vốn từ đâu ra?

Giá mua lại token được đặt là 0,04375 USD mỗi token, cao hơn 25% so với trung bình 30 ngày trước đó. Thời gian mở mua lại sẽ bắt đầu trong vòng 3 tháng sau khi đề xuất được thông qua, kéo dài tối đa 6 tháng, và nguồn vốn đến từ các tài sản thanh khoản hiện có của Across Protocol (gần như bằng với giá trị thị trường hiện tại của giao thức).