Bitwise tuyên bố cấp cao "mùa altcoin" đã kết thúc, token thực dụng trở thành nhân vật chính mới

Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, trong cuộc phỏng vấn vào thứ Tư đã nói rằng, hầu hết các loại tiền điện tử trong mùa tăng giá đều đồng loạt tăng giá, theo mô hình mùa altcoin (Altcoin Season) truyền thống có thể sẽ không trở lại theo hình thức cũ nữa, và rõ ràng chỉ ra rằng thị trường sẽ đón nhận một “mùa altcoin phi truyền thống”, chu kỳ này sẽ thưởng cho những altcoin có ứng dụng thực tế và ảnh hưởng thị trường thực sự, chứ không phải tiếp tục theo mô hình luân chuyển cũ.

Luận điểm cốt lõi của Hougan: Mô hình luân chuyển theo chiều nước lên thuyền chính thức kết thúc

(Nguồn: Youtube)

Trong cuộc phỏng vấn, Matt Hougan thẳng thắn nói: “Tôi nghĩ trò chơi đó đã kết thúc rồi.” “Trò chơi” mà ông đề cập chính là mô hình luân chuyển vốn nổi tiếng trong các chu kỳ trước của thị trường tiền điện tử — Bitcoin lần đầu đạt đỉnh cao lịch sử, sau đó vốn lần lượt chảy vào Ethereum, các dự án DeFi, cuối cùng lan tỏa đến gần như tất cả các altcoin, tạo ra hiệu ứng tăng giá toàn diện “nước lên thuyền lên cao”.

Hougan cho rằng, chu kỳ altcoin tiếp theo sẽ thể hiện đặc điểm “phân hóa rõ rệt hơn”, thị trường sẽ “đánh giá lại” các token nhất định, đặc biệt là những token có liên quan sâu sắc đến những “doanh nghiệp khổng lồ” mà ông gọi. Nói cách khác, các token thiếu nền tảng kinh doanh thực sẽ khó có thể tiếp cận lợi ích, còn các token có ứng dụng thực tế có thể sẽ nhận được sự chú ý không cân xứng trong chu kỳ mới.

Mùa altcoin phi truyền thống: Ứng dụng thực tế trở thành tiêu chí chọn lọc chính

Theo khung phân tích của Hougan, mùa altcoin mới không còn là cuộc thi “đồng coin nào tăng mạnh nhất”, mà gần hơn với cơ chế “đồng coin nào có lý do tồn tại thực sự” để được thị trường lựa chọn:

• Ứng dụng thực tế: Có các trường hợp sử dụng có thể đo lường được, không dựa vào câu chuyện thị trường để thúc đẩy đầu cơ.
• Tiềm năng chấp nhận của tổ chức: Các token có khả năng thu hút nhà đầu tư tổ chức truyền thống, thường cần có tính hợp pháp, thanh khoản và mô hình kinh doanh rõ ràng.
• Liên quan đến doanh nghiệp khổng lồ: Các token có sự tích hợp sâu sắc với hệ sinh thái các doanh nghiệp lớn sẽ có lợi thế trong “đánh giá lại” của thị trường.

Về Bitcoin, Hougan chỉ ra rằng sau khi Bitcoin giảm xuống mức thấp 60.000 USD vào tháng 2, đã bắt đầu “đáy và bật lên, thể hiện xu hướng tăng”. Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang ở mức 70.237 USD.

Tranh luận trong ngành: Ba quan điểm hoàn toàn khác nhau về mùa altcoin

Luận điểm của Hougan không phải là ý kiến chung của toàn ngành, cuộc thảo luận về mùa altcoin hiện đã hình thành những ý kiến trái chiều rõ rệt trong cộng đồng tiền điện tử.

Tháng 11 năm ngoái, nhà phân tích tiền điện tử Matthew Hyland tin rằng các nhà giao dịch nên tự tin về đợt tăng giá altcoin sắp tới, dựa trên các chỉ số kỹ thuật cho thấy thị phần Bitcoin liên tục giảm trong nhiều tuần. Tháng 12 năm ngoái, đồng sáng lập của BitMEX, Arthur Hayes, đã trực tiếp phát biểu: “Mùa altcoin luôn tồn tại. Nếu bạn nói nó không đến, đó là vì bạn không nắm giữ những altcoin đang tăng giá.” Lập luận của Hayes là, mùa altcoin chưa bao giờ biến mất, chỉ là tồn tại dưới dạng phân tán hơn.

Dữ liệu mới nhất của Santiment cung cấp một chỉ số cảm xúc khách quan cho cuộc tranh luận này: số lần đề cập đến altcoin trên mạng xã hội đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm, các chỉ số cho thấy sự chú ý của nhà đầu tư hiện tập trung vào Bitcoin hơn là vào nhóm altcoin.

Các câu hỏi thường gặp

Ý nghĩa của “mùa altcoin phi truyền thống” theo Matt Hougan là gì?

Hougan cho rằng, mô hình luân chuyển vốn truyền thống trong mùa altcoin, theo đó vốn từ Bitcoin lần lượt chảy vào Ethereum, DeFi, NFT sẽ không còn tái diễn nữa. Chu kỳ mới sẽ phân hóa hơn, chỉ những altcoin có ứng dụng thực tế và ảnh hưởng thực sự mới có thể được thị trường ưa chuộng, còn các token thiếu nền tảng cơ bản sẽ khó hưởng lợi từ đà tăng chung.

Hiện tại, những chỉ số nào cho thấy mùa altcoin chưa đến?

Dữ liệu của Santiment cho thấy sự chú ý của cộng đồng mạng đối với altcoin đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm; Chỉ số mùa altcoin của CoinMarketCap hiện nằm trong phạm vi “mùa Bitcoin”; Dữ liệu tìm kiếm trên Google về từ khóa “altcoin” gần đây cũng ở mức thấp lịch sử, cho thấy tâm lý thị trường vẫn còn yếu.

Quan điểm của Arthur Hayes và Matt Hougan khác nhau cơ bản ở điểm nào?

Hayes cho rằng, mùa altcoin chưa bao giờ biến mất, chỉ cần chọn đúng token là có thể kiếm lời; Hougan lại đặt câu hỏi dựa trên khung chu kỳ vĩ mô rộng hơn, cho rằng mô hình “tăng giá đồng loạt của tất cả altcoin” đã kết thúc, chứ không phải là altcoin không còn tồn tại. Sự khác biệt cốt lõi nằm ở cách định nghĩa chu kỳ, còn về việc thị trường có tồn tại hay không thì không phải vấn đề.