Viện Nghiên cứu Gate: Các rủi ro từ xu hướng giảm giá trên thị trường vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá, dòng vốn đang đổ vào các chiến lược quyền chọn Ethereum dài hạn theo biến động

Diễn biến thị trường quyền chọn

Dữ liệu mới nhất cho thấy biến động hàm ý (IV) của BTC giữ ở mức 38%, còn IV của ETH ở mức 54%. Đáng chú ý, IV của ETH đã giảm xuống mức cực kỳ thấp, chỉ ở ngưỡng 1,6 phần trăm trong vòng một năm qua, phản ánh sự thận trọng cao độ của thị trường quyền chọn với biến động giá ngắn hạn.

Trong tuần vừa qua, độ lệch 25-Delta của cả BTC và ETH đều nằm ở vùng âm, cho thấy nhu cầu phòng vệ rủi ro giảm giá vẫn chiếm ưu thế. Vào giữa tuần (khoảng ngày 20-22 tháng 1), độ lệch kỳ hạn ngắn (7 ngày, 14 ngày) tăng dốc đáng kể rồi giảm mạnh, có thời điểm chạm mức -7 đến -8 vol, thể hiện tâm lý né tránh rủi ro ngắn hạn tập trung. Sau đó, độ lệch này dần phục hồi. Các kỳ hạn trung và dài hạn (30 ngày, 60 ngày, 90 ngày, 180 ngày) vẫn khá ổn định, dao động quanh vùng -3 đến -4 vol, cho thấy việc định giá rủi ro trung-dài hạn ổn định và sự hoảng loạn chỉ tập trung chủ yếu ở kỳ hạn ngắn.

Tuần này, biến động thực tế (RV) của ETH tăng mạnh sau ngày 22 tháng 1 và duy trì trên 60%, trong khi biến động hàm ý ATM 7 ngày giảm trước rồi chỉ phục hồi nhẹ sau đó, liên tục thấp hơn RV. Do đó, phần bù rủi ro biến động (VRP) chủ yếu ở mức âm trong suốt tuần. Điều này cho thấy thị trường quyền chọn đang định giá thận trọng đối với biến động thực tế ngắn hạn, khiến các chiến lược bán biến động kém hấp dẫn, trong khi các chiến lược mua biến động hoặc tiếp xúc gamma lại có lợi thế hơn trong tuần này.

Cấu trúc giao dịch Block Trade

Vào thứ Sáu tuần này, khoảng 9,8 tỷ USD giá trị quyền chọn BTC và ETH sẽ đáo hạn. Trong 24 giờ qua, các giao dịch block trade trên thị trường quyền chọn BTC và ETH chủ yếu là các chiến lược put spread. Các giao dịch block lớn nhất gồm:

• BTC: Bán BTC-30JAN26-85000-P, tổng khối lượng khoảng 500 BTC, phí quyền chọn ròng nhận về khoảng 180.000 USD.
• ETH: Mua ETH-6FEB26-3150-C, tổng khối lượng khoảng 2.000 ETH, phí quyền chọn ròng chi trả khoảng 90.000 USD.

Các chiến lược danh mục quyền chọn có thể giao dịch qua công cụ Lệnh Chiến lược Kết hợp vừa được Gate ra mắt.

Cập nhật nền tảng

Gate đã ra mắt công cụ giao dịch quyền chọn tiện lợi mới — Lệnh Chiến lược Kết hợp — nhằm giúp người dùng phản ứng hiệu quả hơn với nhiều kịch bản thị trường khác nhau như đi ngang, tăng nhẹ hoặc giảm nhẹ. Tính năng này hỗ trợ đa dạng chiến lược quyền chọn nhiều chân phổ biến, bao gồm spread, straddle và các loại khác.

Với lệnh chiến lược kết hợp, người dùng có thể tạo nhiều chân quyền chọn chỉ trong một thao tác và theo dõi tổng chi phí, đồ thị PnL, cũng như mức độ rủi ro của vị thế tổng hợp một cách trực quan, rõ ràng. Không cần đặt lệnh từng chân, giúp xây dựng và quản lý các chiến lược quyền chọn nhiều chân hiệu quả, giảm đáng kể độ phức tạp và nâng cao hiệu suất giao dịch.

Hướng dẫn sản phẩm về Chiến lược Kết hợp:https://www.gate.com/zh/help/other/combinationstrategies/49208