Trong nhiều thập kỷ, internet đã giúp thông tin di chuyển tự do vượt qua biên giới, nền tảng và hệ thống. Tuy nhiên, giá trị vẫn chưa bắt kịp. Tiền, tài sản và các thỏa thuận tài chính vẫn đang chuyển qua hạ tầng phân mảnh dựa trên nền tảng cũ, ranh giới quốc gia và các bên trung gian thu phí ở mỗi điểm.
Khoảng cách này đang được thu hẹp nhanh hơn bao giờ hết. Đây là cơ hội cho các doanh nghiệp hạ tầng trực tiếp thay thế chức năng thanh toán, quyết toán và lưu ký truyền thống. Hạ tầng cho phép giá trị di chuyển tự do như thông tin không còn là giả thuyết. Nó đang được xây dựng, triển khai và sử dụng trên quy mô lớn.
Suốt nhiều năm, tiền điện tử tồn tại trên chuỗi nhưng vẫn tách biệt khỏi nền kinh tế thực. Điều này đang thay đổi. Tiền điện tử đang trở thành lớp thanh toán và quyết toán mà nền kinh tế internet luôn cần: lớp hoạt động liên tục, minh bạch, không cần xin phép từ các bên kiểm soát tập trung.
Các chủ đề dưới đây thể hiện nhận định của chúng tôi về hướng đi của tài sản số vào năm 2026 và nơi Wintermute Ventures đang tích cực hỗ trợ các nhà sáng lập.
Mọi thứ đều trở nên có thể giao dịch
Nhiều loại tài sản và kết quả thực tế dần trở nên có thể giao dịch thông qua các nguyên mẫu tài chính mới như thị trường dự đoán, mã hóa tài sản và sản phẩm phái sinh. Sự chuyển dịch này mang đến lớp thanh khoản cho những lĩnh vực trước đây chưa từng có thị trường.
Mã hóa tài sản và sản phẩm tổng hợp mang lại thanh khoản cho các tài sản đã biết. Thị trường dự đoán còn tiến xa hơn bằng cách định giá những thứ trước đây không thể định giá, chuyển thông tin thô thành công cụ giao dịch.
Thị trường dự đoán tiếp tục mở rộng, vừa là sản phẩm tiêu dùng vừa là công cụ tài chính mới, cho phép phòng ngừa rủi ro, giao dịch liên kết với kết quả và thể hiện quan điểm về các sự kiện chi tiết. Chúng cũng bắt đầu thay thế một phần hạ tầng tài chính truyền thống.
Bảo hiểm là ví dụ điển hình: thị trường dựa trên kết quả có thể cung cấp giải pháp phòng ngừa rủi ro rẻ hơn, linh hoạt hơn so với bảo hiểm hoặc tái bảo hiểm truyền thống nhờ định giá trực tiếp các rủi ro cụ thể thay vì gộp chúng vào sản phẩm tổng quát. Thay vì mua bảo hiểm bão cho cả vùng, người dùng có thể phòng ngừa rủi ro cho tốc độ gió cụ thể tại địa điểm nhất định trong khoảng thời gian nhất định. Qua thời gian, các rủi ro riêng lẻ này có thể được chọn lọc và gộp lại theo nhu cầu cá nhân nhờ quy trình tác vụ tự động.
Khi hạ tầng thị trường dự đoán phát triển, hoàn toàn những danh mục sản phẩm dữ liệu mới sẽ xuất hiện xoay quanh các chủ đề chưa từng được định giá. Chúng tôi kỳ vọng sẽ có các thị trường được thiết kế để giao dịch và định lượng các chỉ số khách quan về nhận thức, cảm xúc và ý kiến tập thể. Những thị trường mới này là sự mở rộng tự nhiên của tài chính phi tập trung, mở ra cách định giá và trao đổi chính thông tin. Khi mọi thứ đều trở nên có thể giao dịch, hạ tầng cung cấp thanh khoản, hỗ trợ khám phá giá và đảm bảo quyết toán sẽ trở nên quan trọng.
Sự chuyển dịch cấu trúc này sẽ tập trung giá trị vào lớp hạ tầng, nơi trực tiếp định hình cách phân bổ vốn. Chúng tôi đang tích cực hỗ trợ các đội ngũ xây dựng hạ tầng cốt lõi cho thị trường và quyết toán, các lớp dữ liệu phục vụ xác minh và xác nhận, cũng như sản phẩm dữ liệu mới hỗ trợ tài chính hóa các kết quả vốn chưa thể giao dịch. Chúng tôi cũng tập trung vào các mô hình trừu tượng mới giúp thị trường này có thể lập trình và kết hợp, cho phép tích hợp vào quy trình thực tế và thay thế một phần hạ tầng tài chính và bảo hiểm truyền thống.
Stablecoin trở thành lớp tin cậy, ngân hàng xử lý quyết toán tạm thời
Tài sản số thiếu lớp tương đương mạnh mẽ với ngân hàng quyết toán và trung tâm thanh toán vốn là động lực của tài chính truyền thống. Stablecoin cung cấp quyền truy cập mở và giá trị có thể lập trình, nhưng nếu thiếu hạ tầng quyết toán, sự phân mảnh sẽ tạo ra ma sát, hạn chế khả năng tiếp nhận.
Khi các nhà phát hành stablecoin xuất hiện ngày càng nhiều với mô hình tài sản đảm bảo khác nhau trên các hệ sinh thái, nhu cầu về một lớp tương tác có thể kết hợp các tài sản này một cách đáng tin cậy đang tăng lên. Để hệ thống này mở rộng, crypto cần hạ tầng cho phép đối soát, chuyển đổi và quyết toán giữa các stablecoin và chuỗi mà không phát sinh rủi ro tín dụng, rủi ro thanh khoản hoặc chi phí vận hành bổ sung.
Mô hình trừu tượng còn thiếu là chuyển đổi và rủi ro tín dụng sang phía nhà phát hành stablecoin thông qua tương tác dựa trên bảng cân đối, thay vì buộc người dùng cuối phải quản lý tỷ giá, định tuyến hoặc rủi ro đối tác khi giao dịch giữa các stablecoin. Chúng tôi xem đây là phiên bản trên chuỗi của hoạt động ngân hàng đại lý, với thời gian quyết toán chỉ trong vài giây và quyền truy cập mở cho các nhà phát triển ứng dụng, đồng thời kỳ vọng sẽ có nhiều công ty đóng vai trò là lớp điều phối giữa nhà phát hành và ứng dụng.
Thị trường sẽ ưu tiên doanh thu bền vững thay cho ưu đãi tạm thời
Việc tăng trưởng dựa trên token mà không có mô hình kinh doanh bền vững đang mất dần hiệu quả. Các công ty phụ thuộc vào trợ giá cho người dùng hoặc nhà cung cấp thanh khoản trong khi mô hình doanh thu thiếu ổn định sẽ ngày càng khó cạnh tranh.
Định giá sẽ gắn chặt hơn với lợi nhuận bền vững và dự báo tương lai, tiến tới khung định giá dựa trên dòng tiền. Việc tính toán doanh thu ngắn hạn, biến động theo tháng để định giá doanh nghiệp sẽ không còn đáng tin cậy, khi chất lượng lợi nhuận và sự đồng bộ về động lực trở thành yếu tố trung tâm trong định giá. Token không có lộ trình rõ ràng để thu giá trị sẽ khó duy trì nhu cầu ngoài giai đoạn đầu cơ.
Do đó, sẽ ít công ty phát hành token ngay từ đầu. Nhiều công ty sẽ ưu tiên cấu trúc tập trung vào cổ phần, sử dụng blockchain chủ yếu làm hạ tầng backend, hầu như không hiện diện với người dùng và nhà đầu tư. Khi token được sử dụng, việc phát hành sẽ chỉ diễn ra sau khi sản phẩm phù hợp với thị trường đã được xác lập, doanh thu, đơn vị kinh tế và phân phối đã chứng minh, cùng với sự đồng bộ về động lực cho các bên liên quan.
Chúng tôi xem sự chuyển dịch này là một bước tiến lành mạnh và cần thiết, mang lại lợi ích cho toàn bộ hệ sinh thái. Nhà sáng lập có thể tập trung xây dựng doanh nghiệp bền vững thay vì ưu tiên động lực token và nhu cầu quá sớm. Nhà đầu tư có thể đánh giá doanh nghiệp theo khung tài chính quen thuộc. Người dùng nhận được sản phẩm hướng tới giá trị dài hạn.
DeFi sẽ hội tụ với Fintech
Tương lai của tài chính không chỉ là DeFi hay TradFi, mà là sự hội tụ của cả hai. Kiến trúc hai lớp cho phép ứng dụng fintech định tuyến giao dịch linh hoạt dựa trên chi phí, tốc độ và lợi suất. Các ứng dụng tiêu dùng nổi bật sẽ giống sản phẩm fintech truyền thống, với ví, cầu nối và chuỗi được trừu tượng hóa hoàn toàn. Hiệu quả sử dụng vốn, lợi suất, tốc độ quyết toán và thực thi minh bạch sẽ định hình thế hệ sản phẩm tài chính tiếp theo.
Dù trải nghiệm người dùng hội tụ với fintech, ngành vẫn tiếp tục mở rộng nhanh chóng phía backend. Mã hóa tài sản và các nguyên mẫu tài chính có khả năng kết hợp cao thúc đẩy tăng trưởng, tạo ra thanh khoản sâu hơn và sản phẩm tài chính tinh vi hơn.
Phân phối sẽ quan trọng hơn việc sở hữu giao diện. Đội ngũ thành công sẽ xây dựng hạ tầng backend trước, tích hợp vào nền tảng và kênh hiện có thay vì cạnh tranh như ứng dụng độc lập. Cá nhân hóa và tự động hóa, ngày càng được hỗ trợ bởi AI, sẽ cải thiện định giá, định tuyến và lợi suất phía sau. Người dùng sẽ không chủ động chọn DeFi. Họ sẽ chọn sản phẩm hoạt động hiệu quả hơn.
Quyền riêng tư trở thành tiêu chuẩn cơ bản
Quyền riêng tư đang trở thành nền tảng cho việc tiếp nhận từ tổ chức, chuyển từ rủi ro pháp lý sang công cụ hỗ trợ pháp lý. Tiết lộ chọn lọc bằng chứng không tiết lộ và tính toán đa bên cho phép các bên chứng minh tuân thủ mà không phải lộ thông tin thô.
Thực tế, điều này cho phép ngân hàng đánh giá tín dụng mà không cần truy cập lịch sử giao dịch, nhà tuyển dụng xác minh công việc mà không lộ mức lương, và tổ chức chứng minh dự trữ mà không tiết lộ vị thế. Một ví dụ thực tế là thế giới nơi doanh nghiệp không còn phải lưu trữ lượng lớn dữ liệu, giải phóng khỏi quy định bảo mật dữ liệu nặng nề và tốn kém. Các nguyên mẫu mới như trạng thái chia sẻ riêng tư, zkTLS và MPC mở ra cho vay thiếu tài sản đảm bảo, phân tầng và sản phẩm rủi ro mới trên chuỗi, chuyển toàn bộ danh mục tài chính cấu trúc lên chuỗi mà trước đây chưa khả thi.
Quy định phát triển từ rào cản tuân thủ thành lợi thế phân phối
Sự rõ ràng về quy định đã chuyển từ rào cản đối đầu thành kênh phân phối tiêu chuẩn hóa. Dù tính “không cần xin phép” của DeFi giai đoạn đầu vẫn là động lực đổi mới quan trọng, sự xuất hiện của khung vận hành như GENIUS Act tại Mỹ, MiCA tại châu Âu và chế độ stablecoin tại Hồng Kông đang mang lại sự minh bạch cho các tổ chức truyền thống. Năm 2026, câu chuyện không còn là liệu tổ chức có thể sử dụng blockchain không, mà là cách họ áp dụng các hướng dẫn này để thay thế hạ tầng cũ cho đường dẫn onchain tốc độ cao.
Các tiêu chuẩn này sẽ thúc đẩy làn sóng sản phẩm onchain tuân thủ, các cổng vào/ra được quản lý và hạ tầng dành cho tổ chức mà không buộc phải tập trung hóa hoàn toàn, tăng sự tham gia của tổ chức.
Những khu vực kết hợp quy định rõ ràng với phê duyệt nhanh sẽ ngày càng thu hút vốn, nhân tài và thử nghiệm, thúc đẩy quá trình bình thường hóa phân phối giá trị onchain trên cả sản phẩm tiền điện tử thuần và tài chính lai, trong khi các chế độ chậm sẽ tụt lại phía sau.
Nền kinh tế internet phát triển trên tiền điện tử
Sự phát triển hạ tầng là điểm chung xuyên suốt quá trình chuyển dịch này. Crypto đang trở thành lớp thanh toán và quyết toán cho nền kinh tế internet, cho phép giá trị di chuyển tự do như thông tin. Các giao thức, nguyên mẫu và ứng dụng đang được xây dựng hiện nay đang mở ra hình thức hoạt động kinh tế thực mới và mở rộng khả năng của internet.
Tại Wintermute Ventures, chúng tôi hỗ trợ các nhà sáng lập xây dựng hạ tầng này. Chúng tôi tìm kiếm các đội ngũ kết hợp kiến thức kỹ thuật sâu với tư duy sản phẩm mạnh mẽ. Đội ngũ có thể triển khai giải pháp mà người dùng thực sự muốn sử dụng. Đội ngũ có khả năng vận hành trong khung quy định, đồng thời thúc đẩy các nguyên tắc cốt lõi của hệ thống phi tập trung. Đội ngũ thiết kế doanh nghiệp hướng tới tác động dài hạn.
Năm 2026 sẽ đánh dấu bước ngoặt. Hạ tầng tiền điện tử sẽ ngày càng ẩn mình với người dùng nhưng trở thành nền tảng cho hệ thống tài chính toàn cầu. Hạ tầng tốt nhất là hạ tầng trao quyền cho mọi người một cách lặng lẽ, không cần thu hút sự chú ý.
Lưu ý:
- Bài viết này được đăng lại từ [wmt_ventures]. Toàn bộ bản quyền thuộc về tác giả gốc [wmt_ventures]. Nếu có ý kiến về việc đăng lại này, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn để được xử lý kịp thời.
- Miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến trong bài viết này hoàn toàn thuộc về tác giả, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
- Bản dịch sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi đội ngũ Gate Learn. Trừ khi có ghi chú, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bản dịch này đều bị cấm.
