Резюме
- Обсяги торгівлі на Polymarket та кількість активних користувачів зростають синхронно. Платформа не є просто майданчиком, де активність роздувається невеликою кількістю великих трейдерів, хоча утримання користувачів усе ще залежить від циклів уваги.
- Зростання комісій та доходів забезпечується як попитом на торгівлю, так і поступовим розширенням охоплення комісій та механізмів ціноутворення з І кварталу 2026 року.
- Торгова активність концентрується у кількох категоріях з високою увагою — політика, спорт, геополітика, тоді як ринки довгого хвоста ще не можуть самостійно підтримувати ліквідність.
- Polymarket працює як інформаційний ринок і ринок настроїв, але наразі більше схожий на подієвий майданчик, що активується у періоди високої уваги.
- Прогнозний продукт Gate не є спрощеною ончейн-реплікою, а вирішує питання інтеграції акаунтів, зниження порогу входу, конверсії користувачів і розподілу продукту.
Вступ
Станом на квітень 2026 року обсяги торгівлі та генерування комісій на Polymarket досягли історичних максимумів. Платформа еволюціонувала з раннього ончейн-експерименту до ринку подій, здатного поглинати масштабні потоки торгівлі у політиці, спорті, макроекономіці та геополітиці.
Мета цього огляду — не повторити визначення prediction market, а відповісти на чотири конкретних питання: чи зростання Polymarket має структурний характер; чи розширення комісій та доходів обумовлене попитом чи змінами правил; що саме торгують користувачі; чому провідні біржі, такі як Gate, інтегрують прогнозні продукти у свої торгові системи.
На основі цих питань стаття переосмислює Polymarket через дані, порівняння, інтерпретацію та оцінку.
Торгівля та активність
Обсяг торгівлі на Polymarket демонструє чітку тенденцію до зростання. Місячний обсяг у квітні 2024 року становив $38,9 млн, у травні — $59,2 млн, у жовтні — $2,28 млрд, у листопаді — $2,577 млрд. У грудні показник знизився до $1,7 млрд, але залишився значно вищим за середньорічний рівень.
У IV кварталі 2025 року платформа перейшла до нового етапу прискорення: місячний обсяг зріс з $4,1 млрд у жовтні 2025 року до $10,57 млрд у березні 2026 року. Polymarket вже не є експериментальним ончейн-продуктом з вузькою нішею — платформа перетворилась на подієвий торговий ринок, який можна порівнювати зі зрілими майданчиками.
Крива зростання Polymarket відображає вплив подієвого попиту та здатності платформи поглинати потоки. Різке зростання з жовтня по листопад 2024 року було пов’язане з виборчим циклом, а новий етап розширення з IV кварталу 2025 року до І кварталу 2026 року — з темами спорту, макроекономіки, фінансів та геополітики. Платформа змістила акцент з одного проривного події до ротації між кількома категоріями з високою увагою.
Розширення кількості активних користувачів відбувалося паралельно із зростанням обсягу торгівлі. Місячна кількість активних трейдерів у липні 2024 року становила 41,3 тис., у листопаді — 293,7 тис., у січні 2025 року — 462,6 тис. Після тимчасового скорочення в середині 2025 року активність відновилася до 477,9 тис. у жовтні 2025 року, а останній місячний показник — 764,7 тис. Тобто зростання обсягу торгівлі супроводжується стабільним розширенням бази користувачів.
Дані демонструють виражену циклічність активності користувачів. Коли увага згасає, утримання знижується. Це свідчить про те, що база користувачів стає ширшою, але лояльність і регулярне використання ще не достатньо сильні, щоб компенсувати вплив великих циклів подій.
Зростання Polymarket краще розуміти як структурне розширення, накладене на подієві сплески. Платформа довела здатність поглинати трафік під час великих інформаційних вікон і конвертувати його у торгову активність, але ще не довела, що може підтримувати таку ж круту траєкторію зростання без сильних наративів.
Комісії та доходи: обережний підхід до високих доходів
Порівняно з обсягом торгівлі, дані щодо комісій Polymarket потребують більш уважного аналізу. Структура комісій зазнала змін: платформа використовує динамічну модель ціноутворення, де комісії сплачують лише тейкери, з різними ставками для категорій. Геополітика та світові події наразі залишаються без комісій. Тобто зростання комісій залежить не лише від попиту, а й від розширення охоплення комісій та змін у структурі ціноутворення. Річна екстраполяція кривої комісій без урахування цих змін ризикує сплутати зміни правил із постійними покращеннями операційної ефективності.
Ключова точка змін у комісіях — кінець березня 2026 року. Публічно перевірені дані показують: валовий дохід протоколу у І кварталі 2026 року — $16,23 млн; комісії за останні 30 днів на початку квітня — $14,75 млн; дохід за той же період — $10,36 млн. Після розширення охоплення комісій 30 березня, перший повний тиждень приніс $6,8 млн комісій, а денні комісії короткочасно перевищили $1 млн 1 квітня.
Масштаб комісій за останні 30 днів вже наближається до доходу за попередній квартал. Це відображає сильний торговий попит, але більш важливим поясненням є те, що великий обсяг раніше немонетизованої торгівлі подіями тепер включено до структури доходів. Крива доходу демонструє структурний зсув, який не слід трактувати як раптове подвоєння базового попиту.
Поточний рівень комісій визначається як попитом, так і змінами правил. Перше відображає здатність платформи генерувати значний потік торгівлі подіями, друге — поступову активацію монетизації. Ці два чинники не слід змішувати. Екстраполювати річний дохід до сотень мільйонів лише на основі одноденних комісій понад $1 млн — це ігнорувати два ключові обмеження: підвищення ставок комісій може зменшити активність високочастотної торгівлі та маркет-мейкінгу; найпопулярніші категорії, особливо геополітика, все ще працюють без комісій, тобто найбільші потоки трафіку не обов’язково пропорційно конвертуються у дохід протоколу.
Крива комісій показує, що платформа довела здатність стягувати комісії, тобто бізнес-модель починає формуватися. Чи буде високий рівень доходу сталим і відтворюваним з часом — залежить від структури торгівлі, стимулів для маркет-мейкерів, еластичності комісій та реакції користувачів.
Структура ринку та концентрація подій
Polymarket не є широко диверсифікованим ринком. Політика, спорт і геополітика забезпечують 92% загального обсягу у ключових категоріях. У порівнянні з меншими сегментами — культура, економіка, криптовалюта, погода, фінанси — довгі хвости ринку існують, але їх внесок у загальну торгівлю мінімальний.
Основний попит на Polymarket виникає не з універсальної ідеї, що все можна оцінити, а з невеликої кількості категорій з високою увагою, суперечливістю та частими оновленнями інформації. Користувачі найбільше готові торгувати подіями з сильним медійним розголосом і чітко визначеними точками розв'язання. Політика, спорт і геополітика домінують, оскільки поєднують інтенсивність наративу, постійний потік інформації та зрозумілі результати розрахунків. Платформа функціонує скоріше як набір ринків подій найвищого рівня. Поки з'являються сильні заголовкові події, ліквідність концентрується навколо них. Коли пропозиція подій слабшає, довгі хвости ринку не можуть самостійно підтримувати загальну активність.
Висококонцентровані ринки досягають глибшої ліквідності та ефективнішого цінового відкриття навколо основних подій, але вони більше залежать від сторони пропозиції. Є потенціал для розширення категорій, але реальна торгівля значно залежить від кількох основних тем. Стійкість залежить не лише від зростання користувачів, але й від здатності платформи постійно вводити нові події з високою увагою, які можна торгувати і чітко розв'язати.
Торговельна поведінка та розподіл у часі
Prediction markets часто описують як інформаційні ринки, де ціни стискають розрізнену інформацію до ймовірностей. На Polymarket це визначення лише частково відповідає дійсності.
Вихідні не означають відсутність активності: у неділю січня 2026 року загальний денний обсяг на prediction markets перевищив $814 млн, Polymarket — $127 млн. Під час геополітичних торгових вікон у березні 2026 року платформа разом з іншими цілодобовими криптовалютними майданчиками поглинала ризик, коли традиційні ринки були закриті.
Тонка ліквідність у вихідні залишається фактом: у січні 2026 року були випадки, коли трейдери використовували слабшу ліквідність для руху короткострокових цінових ринків. Торгівля у вихідні має нерівномірну структуру: різкі сплески під час активних подій і поверхневу глибину за їх відсутності.
Polymarket працює як інформаційний ринок і ринок настроїв, причому останній все ще дуже помітний. Платформа стискає новини, думки, наративи та коефіцієнти у торгівельні ціни, що відображає її інформаційну функцію. Сильна залежність від циклів уваги та колективних наративів означає, що це не чисто раціональний інформаційний агрегатор. Цінове відкриття найбільш ефективне під час періодів високої уваги.
Позиціонування на ринку
Polymarket часто порівнюють із DEX, платформами спортивних ставок та perpetual futures, але не повністю відповідає жодній з них.
Це не DEX, оскільки базові активи — не універсальні токени, а умовні результати, прив'язані до окремих подій. Це не традиційні ставки, оскільки позиції можна вільно торгувати до розв'язання, а ціни відображають постійні оновлення ймовірностей. Це не perpetual futures market, оскільки основний механізм — не кредитне плече та ставка фінансування, а торгівля ймовірностями, обмежена у часі навколо конкретних подій.
Більш точне визначення — ринок деривативів на події або інформаційний торговий ринок у криптовалюті. Він трансформує макро-, політичні, спортивні та наративно-орієнтовані події у торгівельні контракти, які можна залістити, зіставити та закрити до розрахунку. Він не замінює спотові чи ф'ючерсні ринки, а вводить новий торгівельний об'єкт — майбутні стани світу. Саме тому платформа привертає увагу під час макроекономічних переломних моментів, виборчих циклів, великих спортивних подій і геополітичних конфліктів, де ціноутворення на основі ймовірностей природно відображає різні очікування.
Polymarket слугує для вираження інформації, монетизації уваги і ціноутворення ризику подій, а не розподілу активів. Поки ця функція існує, платформа не вписується у традиційні торгові категорії. Залежність від потоку подій ускладнює досягнення стабільного, рутинного попиту, як на спотових чи perpetual markets.
Спостереження щодо продукту прогнозування Gate
Gate інтегрував вхід на Polymarket у свій застосунок, пропонуючи як prediction mode, так і trading mode. Користувачі можуть брати участь через акаунти біржі з USDT або використовувати Web3-гаманець з USDC на Polygon. Ключова ідея — трансформувати те, що раніше вимагало гаманців, мереж, stablecoins і onchain-взаємодії, у досвід, ближчий до спотових торгових акаунтів.
Централізовані платформи вирішують інший набір проблем. Перша — custody та структура акаунтів. Polymarket акцентує на self-custody та onchain settlement, забезпечуючи відкритість, прозорість і composability. Gate консолідує кошти, позиції, ордери та settlement у межах біржового акаунта, значно знижуючи поріг навчання.
Друга — зниження порогу входу. Для користувачів біржі прямий вхід у prediction markets через USDT і поточний акаунт набагато простіший, ніж налаштування Polygon-гаманців та USDC. Третя — організація ліквідності. Onchain markets вигідні відкриті зіставлення та зовнішній market making, а централізовані платформи краще направляють внутрішній потік користувачів, інтерфейс книги ордерів, графічні інструменти і торгові звички у нові продукти, зменшуючи фрикцію cold start.
Переваги не є симетричними: Polymarket отримує користь від верифікованих onchain-позицій, більшої відкритості та легшої інтеграції для сторонніх розробників і market makers. Gate має перевагу у нижчих освітніх витратах, меншій фрикції переходу і більшій ефективності конверсії, що робить його ефективнішим для onboarding користувачів спотових та derivatives markets до торгівлі подіями. Регуляторні межі також різні: onchain платформи акцентують на відкритій інфраструктурі та глобальній ліквідності, а централізовані платформи регулюють видимість і доступ залежно від регіонів і систем акаунтів.
Gate’s prediction product сигналізує про розділення на дві продуктові траєкторії: Polymarket акцентує на onchain openness і нативній інформаційній торгівлі, Gate — на зниженні порогу входу, інтеграції акаунтів і конверсії користувачів. Ці підходи співіснуватимуть у різних сегментах користувачів і регуляторних середовищах.
Ризики, обмеження та майбутня еволюція
Регуляторні обмеження залишаються ключовими: у листопаді 2024 року французькі регулятори вимагали геоблокування, у квітні 2026 року CFTC розпочала юридичні дії щодо prediction markets. Класифікація залишається невирішеною у різних регіонах — як деривативи, ставки чи інформаційні інструменти. Це вплине на доступ користувачів, лістинг подій і settlement frameworks при виході платформи на мейнстрім фінансового ринку.
Внутрішні структурні ризики: resolution та oracle risk (Polymarket використовує UMA Optimistic Oracle, але складні події й неоднозначні формулювання можуть призвести до суперечок); концентрація ліквідності (торгівля залежить від топових подій); fee instability (монетизація доведена, але дохід чутливий до змін ставок комісій, високі комісії можуть зменшити активність market makers і high frequency traders); retention uncertainty (багато користувачів приходять за конкретними подіями, але можуть не залишитися після зниження уваги).
Майбутня еволюція залежить від того, чи зможе торгівля подіями перейти від епізодичних піків до стабільних патернів використання. Для цього потрібні покращення якості створення ринків і resolution, розширення у стійкі категорії поза разовими подіями та кращий баланс між комісіями, стимулами для market makers і user experience. Лише тоді Polymarket зможе еволюціонувати з продукту високої уваги до стійкої торгової категорії.
Висновок: цінність і межі
Polymarket довів три речі: це вже не короткочасний onchain-експеримент, а платформа з реальним масштабом торгівлі, зростанням користувачів і монетизацією; зростання не є суто роздутим, активні користувачі і обсяги зростають разом, активність не створюється лише великими трейдерами; платформа зайняла дефіцитну позицію у криптовалюті, зробивши майбутні події торгівельними.
Три недоведені речі: високе зростання не означає, що попит став незалежним від подій, активність визначається політикою, спортом і геополітикою; швидке зростання комісій не гарантує стабільного річного доходу, розширення комісій — ключова змінна; платформа ще не довела, що може стати стабільним, маловолатильним, високоуваговим продуктом, і залишається ефективною під час періодів високої інформаційної інтенсивності.
Справжня цінність Polymarket — у трансформації раніше неторгівельних подій у ліквідні ринки та демонстрації життєздатного шляху монетизації. Межі — постійна залежність від пропозиції подій, регуляторних умов і уваги користувачів. У перспективі обидві моделі — onchain native та централізована інтегрована — збережуться: перша — open information trading infrastructure, друга — розподіл із низькою фрикцією. Ключове питання: який підхід першим перетворить prediction markets з епізодичних піків на стабільну, мейнстрімову trading category.
Джерело:
Gate Research — комплексна платформа досліджень блокчейну та криптовалют, яка надає глибокий контент для читачів: технічний аналіз, інсайти ринку, галузеві дослідження, прогнозування тенденцій, аналіз макроекономічної політики.
Застереження
Інвестування у ринки криптовалют пов’язане з високим ризиком. Користувачам рекомендується проводити власне дослідження та повністю розуміти природу активів і продуктів перед прийняттям інвестиційних рішень. Gate не несе відповідальності за будь-які втрати або збитки, що виникають унаслідок таких рішень.
