#SummerCreationCamp

Найбільший момент для криптовалюти за роки? Як законопроєкт CLARITY Act може трансформувати криптоіндустрію США
Законопроєкт CLARITY Act широко розглядають як один із найзначніших законодавчих актів щодо криптовалюти, запропонованих у Сполучених Штатах. Якщо врешті-решт його буде ухвалено, він створить комплексну федеральну регуляторну рамку для цифрових активів, забезпечивши довгоочікувану юридичну визначеність для індустрії, оцінка якої нині перевищує $2.3 трлн.
Протягом багатьох років криптокомпанії працювали в умовах регуляторної невизначеності, поки агентства обговорювали, як слід класифікувати й наглядати за цифровими активами. Законопроєкт CLARITY Act прагне розв’язати багато з цих питань, визначивши обов’язки для регуляторів, бірж, емітентів токенів і проєктів у блокчейні.
Що таке CLARITY Act?
Законопроєкт Digital Asset Market CLARITY Act — це запропоноване законодавство, яке створює регуляторну рамку, що охоплює цифрові комодиті, криптовалютні торговельні платформи, емітентів токенів, децентралізовані фінанси (DeFi), провайдерів зберігання та загальний ринковий нагляд.
Спочатку законопроєкт ухвалив Палатою представників США 17 липня 2025 року, отримавши сильну підтримку з боку представників обох партій: голосування 294 проти 134. З того часу Сенат розробляє власну версію цього законопроєкту. І Дорадчий комітет Сенату з питань сільського господарства, і Комітет Сенату з питань банківської діяльності просунули окремі частини законопроєкту, але він має ще пройти весь Сенат, перш ніж стати законом.
Прихильникам, ймовірно, знадобляться достатні голоси, щоб подолати процедурні перешкоди, перш ніж законопроєкт зможе рухатися далі.
Урегулювання дискусії між SEC та CFTC
Одна з найважливіших цілей законопроєкту CLARITY Act — чітко визначити обов’язки Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC).
Згідно з пропозицією, SEC і надалі регулюватиме цифрові активи, які відповідають критеріям цінних паперів, зокрема інвестиційні контракти, заходи з фандрейзингу та токенізовані цінні папери. Натомість CFTC отримає ширші повноваження щодо цифрових комодиті та здійснюватиме нагляд за спотовими ринками криптовалют.
Наразі CFTC насамперед регулює криптодеривативи, такі як ф’ючерси та опціони, тоді як її повноваження щодо спотових ринків обмежені переслідуванням справ, пов’язаних із шахрайством і маніпулюванням ринком.
У разі ухвалення законопроєкту CLARITY Act він вимагатиме від бірж цифрових комодиті, брокерів і дилерів зареєструватися в CFTC, одночасно дотримуючись федеральних стандартів, що охоплюють захист клієнтів, розкриття інформації, ринковий нагляд, ведення обліку та операційні контролі.
Законодавство також зменшить невизначеність щодо того, чи кожна криптовалютна транзакція автоматично підпадає під закони про цінні папери, водночас зберігаючи нагляд SEC під час заходів із залучення коштів, які включають інвестиційні контракти.
Створення чіткого шляху від “цінного паперу” до “комодиті”
Ще одна ключова особливість законодавства — створення правового механізму, який дозволить певним проєктам у блокчейні перейти від статусу, що трактує їх як цінні папери, до статусу цифрових комодиті.
Багато проєктів у блокчейні починаються з централізованих команд розробників, які залучають капітал, розподіляють токени та керують розвитком мережі. На цих ранніх етапах продажі токенів можуть бути схожими на традиційні пропозиції цінних паперів.
Однак у міру того, як проєкти зріють, управління часто стає більш децентралізованим завдяки незалежним валіда-торам, ширшому володінню токенами та ухваленню рішень, керованих спільнотою.
Чинне законодавство США не надає чіткого законодавчого процесу, який визнає такий перехід. У результаті деякі проєкти в блокчейні й далі стикаються з невизначеністю щодо законів про цінні папери навіть після того, як вони стають децентралізованими.
Законопроєкт CLARITY Act встановить стандарти, що дозволять регуляторам оцінити, чи стала блокчейн-мережа достатньо децентралізованою, щоб вважатися цифровою комодиті, а не залишатися під дією регулювання цінних паперів.
Втім, перехід не відбудеться автоматично. Регулятори й надалі оцінюватимуть такі фактори, як структури управління, розподіл токенів, інсайдерське володіння, адміністративний контроль, а також вплив, який зберігають засновники або пов’язані організації.
Проєкти, що заявляють про децентралізацію, але зберігають централізований контроль, можуть зіткнутися з посиленим регуляторним контролем, а не з його зменшенням.
Чому законопроєкт CLARITY Act важливий
Якщо його буде схвалено, законопроєкт CLARITY Act може суттєво змінити криптоіндустрію США, забезпечивши чіткіші регуляторні орієнтири для бірж, розробників, інвесторів і інституцій.
Більша юридична визначеність може стимулювати інновації, залучити інституційні інвестиції та зменшити невизначеність щодо комплаєнсу, яка роками кидала виклик індустрії. Водночас посилені заходи захисту споживачів і чіткіші регуляторні стандарти можуть допомогти підвищити довіру на всіх ринках цифрових активів.
Хоча цей законопроєкт іще має додаткові кроки, перш ніж стане законом, багато учасників індустрії вважають його одним із найважливіших регуляторних розвитків з моменту появи Bitcoin, з потенціалом вплинути на майбутнє впровадження криптовалюти в Сполучених Штатах.
Дисклеймер: Ця стаття призначена лише для інформаційних та освітніх цілей і не має вважатися юридичною, фінансовою або інвестиційною порадою. Законопроєкт CLARITY Act залишається лише запропонованим законодавством і може бути змінений до моменту ухвалення. Завжди проводьте власне дослідження (DYOR) і консультуйтеся з кваліфікованими юридичними або фінансовими фахівцями перед ухваленням інвестиційних рішень.