AI капітальні витрати у 2027 році досягнуть 3,2% ВВП, вперше перевищивши оборонний бюджет США.

До 2027 року капітальні витрати компаній Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft та Oracle на штучний інтелект становитимуть 3,2% ВВП США, перевищуючи оборонний бюджет у 2,7%. З точки зору тайванської напівпровідникової промисловості, ця ставка на обчислювальну потужність перевизначає глобальну економічну структуру. Чи готова до цього Тайвань?

(Передісторія: без ШІ зростання ВВП США становить лише 0,66%) (Додатково: Kobeissi Letter: Чи є теорія кінця ШІ найбільшим шортом в історії? Зниження когнітивних витрат, ера достатку ВВП тільки починається)

Зміст статті

Toggle

• Від гонки озброєнь до гонки обчислювальних потужностей: історичний поворот у потоках капіталу
• Наскільки вагомі 3,2% ВВП? Погляд з Тайваню на цю ставку на обчислювальну потужність
• Міжнародне порівняння: США попереду, чи зможе Азія наздогнати?
• Майбутнє інвестицій у ШІ: бульбашка чи нова норма?

Бум інвестицій у ШІ в США з безпрецедентною швидкістю перекроює економічну карту. Згідно з останнім прогнозом The Kobeissi Letter, до 2027 року капітальні витрати п'яти технологічних гігантів — Alphabet (материнська компанія Google), Amazon, Meta, Microsoft та Oracle — на сферу ШІ зростуть до приблизно 3,2% валового внутрішнього продукту (ВВП) США. Якщо цей прогноз справдиться, це стане першим випадком в історії США, коли щорічні капітальні витрати на ШІ перевищать національні оборонні витрати, які, за прогнозами, у 2027 році становитимуть лише близько 2,7% ВВП.

Сама по собі ця цифра вражає, але ще більш вражаючою є крива зростання. The Kobeissi Letter зазначає, що у 2025 році капітальні витрати на ШІ становили близько 1,5% ВВП, а у 2026 році вони різко зросли до приблизно 2,5%, наблизившись до тогочасного оборонного бюджету у 2,7%. До 2027 року загальний обсяг капітальних витрат п'яти гігантів на ШІ, за прогнозами, перевищить 1,1 трильйона доларів США (у 2026 році, за оцінками, він вже перевищить 800 мільярдів доларів). Це не просто зміна корпоративної інвестиційної поведінки, а глибока реструктуризація економіки на національному рівні.

Від гонки озброєнь до гонки обчислювальних потужностей: історичний поворот у потоках капіталу

Протягом тривалого часу федеральний оборонний бюджет США був однією з найбільших статей федеральних видатків і синонімом «національних пріоритетів». Сьогодні приватні компанії своїми інвестиціями в інфраструктуру ШІ ось-ось перетнуть цю символічну оборонну червону лінію. Це означає, що ринкові сили спонтанно спрямовують ресурси в сфери, які вважаються більш перспективними, ніж військова оборона, — штучний інтелект та інфраструктура обчислювальних потужностей.

За цією тенденцією стоять глибокі структурні рушійні сили. З моменту вибуху генеративного ШІ наприкінці 2022 року великі хмарні провайдери та гіганти соціальних платформ розгорнули програми розширення центрів обробки даних, які називають «найбільшою інфраструктурною гонкою в історії». Співпраця Microsoft і OpenAI, розгортання моделей Google Gemini, стратегія Meta з відкритим кодом ШІ та розширення хмарних сервісів Oracle — кожна з компаній здійснює капіталовкладення в сотні мільярдів доларів. Ці витрати включають не лише закупівлю апаратного забезпечення, як-от графічні процесори Nvidia, але й будівництво центрів обробки даних, енергетичну інфраструктуру та величезні зарплати дослідникам ШІ.

Наскільки вагомі 3,2% ВВП? Погляд з Тайваню на цю ставку на обчислювальну потужність

Для тайванських читачів цифра 3,2% має більш безпосередній орієнтир. Оборонний бюджет Тайваню у 2024 році становив близько 2,5% ВВП, тоді як весь технологічний сектор (включно з напівпровідниками) становить близько 15% ВВП. Лише капітальні витрати п'яти американських техногігантів на ШІ еквівалентні 1,28 річного оборонного бюджету Тайваню (у відсотках до ВВП). Іншими словами, лише інвестиційний жар цих п'яти компаній у сферу ШІ перевищує загальний оборонний бюджет країни середнього розміру.

Що важливіше, ця хвиля інвестицій у ШІ тісно пов'язана з напівпровідниковою промисловістю Тайваню. TSMC, як основний контрактний виробник мікросхем ШІ для Nvidia, AMD, Google і навіть Microsoft, є одним з найбільших бенефіціарів цього потоку капітальних витрат. Коли американські гіганти вкладають 1,1 трильйона доларів у створення інфраструктури ШІ, значна частина замовлень на ці мікросхеми надходить на Тайвань. Однак це також порушує неминуче питання: Чи встигає сам Тайвань за світовим ритмом інвестування в ШІ?

Порівняно зі спонтанними трильйонними інвестиціями американських приватних компаній у ШІ, як державний бюджет Тайваню на ШІ, так і інвестиції приватного сектору в обчислювальні потужності виглядають відносно скромними за масштабами. Хоча капітальні витрати TSMC на передові технологічні процеси також вражають (за прогнозами, у 2025 році вони перевищать 32 мільярди доларів), загалом у Тайваню бракує великої екосистеми застосування ШІ, подібної до тієї, що є у п'яти американських гігантів. Це означає, що Тайвань може займати ключову позицію у «виробництві апаратного забезпечення» для інфраструктури ШІ, але значно відставати в інвестиціях у «розгортання обчислювальних потужностей» та «сценарії застосування».

Міжнародне порівняння: США попереду, чи зможе Азія наздогнати?

З глобальної перспективи лідерство США у капітальних витратах на ШІ майже непохитне. Дані The Kobeissi Letter охоплюють лише п'ять американських публічних компаній і не враховують інвестиції в ШІ від Apple, Tesla та інших стартапів. Якщо розширити охоплення на всю американську технологічну індустрію, частка капітальних витрат на ШІ у ВВП може бути ще вищою.

Для порівняння, китайські BAT (Baidu, Alibaba, Tencent) та ByteDance також активно інвестують в інфраструктуру ШІ, але через різницю в загальному обсязі ВВП, їхні капітальні витрати на ШІ як частка ВВП значно нижчі, ніж у США. Японія та Південна Корея мають певні напрацювання у виробництві напівпровідникового обладнання, але у будівництві надвеликих центрів обробки даних вони також відстають від темпів розширення США. Це формує помітну тенденцію: США за допомогою капітальних витрат перевизначають національну конкурентоспроможність в епоху ШІ, тоді як інші економіки ризикують відстати.

Повертаючись до ситуації Тайваню, ця тенденція дає подвійний урок. З одного боку, тайванський ланцюг постачання напівпровідників відіграє незамінну роль у глобальній інфраструктурі ШІ, що означає, що відповідні компанії продовжуватимуть отримувати вигоду. З іншого боку, якщо основна цінність ШІ походить від множинного ефекту «обчислювальна потужність × дані × сценарії застосування», то Тайвань, обмежуючись лише виробництвом мікросхем без подвоєння інвестицій у застосування ШІ та розгортання обчислювальних потужностей, може в довгостроковій перспективі зіткнутися зі структурним дисбалансом «сильне апаратне забезпечення, слабке програмне забезпечення».

Майбутнє інвестицій у ШІ: бульбашка чи нова норма?

Звичайно, на цю безпрецедентну хвилю капітальних витрат на ринку лунають і обережні голоси. Citrini Research опублікував звіт з попередженням, що надмірні інвестиції в інфраструктуру ШІ можуть спричинити «глобальну кризу інтелекту» у 2028 році, що призведе до надлишку обчислювальних потужностей та різкого падіння прибутковості. Goldman Sachs також зазначав у своєму звіті, що надприбутки від мікросхем ШІ спотворюють структуру поточного рахунку Тайваню та Південної Кореї, що може змусити центральні банки вдатися до підвищення процентних ставок.

Однак The Kobeissi Letter дотримується більш оптимістичної точки зору. Ця організація раніше висунула теорію «зниження когнітивних витрат», вважаючи, що ШІ переживає процес, подібний до того, як інтернет-інфраструктура після бульбашки доткомів почала реально підвищувати продуктивність. Коли вартість обчислювальних потужностей постійно знижуватиметься, а застосування ШІ повністю проникне в усі сфери бізнесу, поточні капітальні витрати виявляться виправданими як довгострокова стратегія.

Незалежно від того, бульбашка це чи нова норма, незаперечним фактом є те, що капітальні витрати на ШІ перевищують оборонний бюджет, що символізує фундаментальну зміну логіки розподілу ресурсів у людському суспільстві. В епоху холодної війни національна безпека була найвищим пріоритетом у розподілі ресурсів; в епоху ШІ обчислювальна потужність та інтелект, які фінансуються приватними компаніями, стають новим ядром «національної безпеки». Для Тайваню те, як знайти своє місце в цій точці перелому, буде найважливішим стратегічним завданням на наступне десятиліття.