Майкл Сейлор каже, що чотирирічний цикл біткоїна втрачає силу: що має більше значення

Майкл Сейлор стверджує, що чотирирічний цикл біткоїна втрачає домінування, оскільки криптоактив стає вбудованим у глобальні фінанси. Він каже, що наративи, пов'язані з халвінгом, поступаються місцем інституційним потокам капіталу, які тепер формують попит і напрямок ціни.

Основні висновки:

• • • Майкл Сейлор каже, що халвінги більше не повністю пояснюють ринкову поведінку біткоїна.
• • Інституційні потоки замінюють роздрібні цикли як основний драйвер впровадження.
• • ETF, корпоративні скарбниці, суверенні резерви та кредитні ринки є ключовими каналами зростання.

Чому Сейлор відходить від чотирирічного циклу біткоїна?

5 липня виконавчий голова Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Майкл Сейлор пояснив у есе, опублікованому на X, що майбутнє біткоїна потребує нової ринкової структури.

Сейлор не відкидає халвінги, які зменшують пропозицію та підкріплюють ліміт у 21 мільйон, але він стверджує, що вони більше не пояснюють загальний напрямок біткоїна. Він заявив:

«Чотирирічний цикл більше не є домінуючою моделлю.»

Це кидає виклик традиційному наративу роздрібного циклу, пов'язаному з емісією майнерів та спекуляціями. Дискусія про те, чи помер цикл халвінгу біткоїна, відображає ширший ринковий зсув.

Як інституційні потоки змінюють ринкову структуру біткоїна?

Історично халвінги визначали чотирирічні цикли підйомів і спадів, зменшуючи емісію майнерів. Сьогодні інституційний попит, притоки ETF, накопичення корпоративних скарбниць та глобальні умови ліквідності все більше впливають на цінову поведінку, викликаючи питання про те, чи домінують шоки пропозиції в довгостроковому циклі біткоїна.

Сейлор каже, що біткоїн тепер надто інституційний, глобальний та інтегрований у ринки капіталу, щоб ця модель працювала.

Ключовий зсув відбувається від пропозиції до попиту. Халвінги посилюють пропозицію, але потоки капіталу все більше стимулюють зростання. Сейлор передбачив:

«Протягом наступного десятиліття траєкторія біткоїна буде менше залежати від емісії майнерів і більше від потоків капіталу.»

Це не вперше, коли Сейлор висловлює цей аргумент. У дописі на X від 4 квітня він написав, що біткоїн уже досяг широкого визнання як цифровий капітал і заявив, що «чотирирічний цикл мертвий». Він також підкреслив, що ціна тепер визначається потоками капіталу, а банківський та цифровий кредит формують траєкторію зростання біткоїна, водночас попереджаючи, що найбільший ризик походить від поганих ідей, які призводять до шкідливих змін протоколу.

Що замінює стару ринкову модель біткоїна?

Сейлор вказує на нові драйвери: потоки ETF, корпоративні скарбниці, суверенні резерви, банківський кредит, деривативи, страхування, заставу та глобальні заощадження.

Це зміщує фокус з індивідуальних покупців на інституційні баланси. Впровадження більше не стосується лише власності, а використання біткоїна в резервах, кредитах та розподілі капіталу.

Виконавчий голова Strategy наголосив:

«Це наступна фаза впровадження біткоїна: не просто більше покупців, а більше балансів.»

Роль біткоїна відповідно розширюється. Хоча халвінги залишаються частиною його дизайну, Сейлор наголошує на стійких притоках капіталу як ключовому факторі.

Що доведе, що новий цикл настав?

Теза Сейлора залежить від стійкого інституційного попиту. ETF, корпоративні скарбниці, суверенні резерви та кредитні ринки повинні забезпечувати постійний капітал, а не тимчасові притоки.

Біткоїн залишається в перехідній фазі, з фіксованою пропозицією, тоді як попит продовжує еволюціонувати. Майбутнє зростання менше залежить від циклів халвінгу і більше від того, наскільки глибоко розвиватимуться навколо нього ринки капіталу.

Невизначеність полягає в тому, чи втримаються ці потоки під час стресів, регулювання та кредитних циклів. Тепер питання в тому, чи залишаться халвінги основним каталізатором ринку біткоїна, чи стали лише одним із елементів у ширшому інституційному циклі.