Наразі майже всі дані про ончейн та грошові потоки вказують на те, що це лише відскок, а не розворот тренду, спричинений припливом нових коштів.

1. Загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів зменшилася на 10 мільярдів доларів – гроші йдуть, а не надходять

Крипторинок втрачає свій "арсенал". Ончейн-аналітики відстежують, що загальна ринкова капіталізація доларових стейблкоїнів знизилася приблизно на 10 мільярдів доларів порівняно з попереднім максимумом, і зараз становить близько 300 мільярдів доларів. Серед них:
· Загальна пропозиція USDT знизилася з приблизно 189,8 млрд доларів до 184,1 млрд доларів, чистий відтік склав близько 5,7 млрд доларів
· Загальна пропозиція USDC знизилася з приблизно 79,6 млрд доларів до 73 млрд доларів, чистий відтік склав близько 6,6 млрд доларів
Стейблкоїни – це "паливо" крипторинку. Якщо паливо постійно витікає, це означає, що не тільки немає припливу нових коштів, але й наявні кошти відступають, перетікаючи переважно на американський фондовий ринок, який цього року має сильніший ефект "створення багатства".

2. Ончейн-дані: різке збільшення надходжень на біржі + розпродаж китів

Щоденна кількість біткоїнів, що надходять на біржі, перевищила 50 000 монет, що є одним з найвищих показників з 2026 року. Історично такі рівні надходжень на біржі часто передують значним ціновим коливанням і зазвичай означають накопичення тиску продажів.
Що варто більше насторожувати, так це розбіжність у поведінці гаманців:
· Китів (гаманці, що тримають від 10 до 10 000 BTC): з кінця квітня вони продали в сумі близько 70 848 біткоїнів
· Роздрібні інвестори: все ще купують на падінні
Така модель "кити продають, роздрібні інвестори купують" історично часто спостерігалася на початку або в середині спадного тренду, а не на початку розвороту.

3. Цей ріст спричинений "шорт-сквізом", а не реальним купівельним попитом

Основною рушійною силою цього відскоку є примусове закриття коротких позицій на ринку деривативів, а не приплив нових коштів у спотові ETF.
За останні 24 години загальна ліквідація на ринку склала близько 148 мільйонів доларів, з яких 82% припадає на короткі позиції. Біткоїн пробив рівень 61 000 доларів не стільки завдяки купівлі спотових ETF, скільки через сквіз коротких позицій на безстрокових контрактах — зростання ціни змушує шорт-трейдерів закривати позиції, що ще більше підштовхує ціну вгору, утворюючи цикл "сквіз-зростання-знову сквіз".
Це не "нові гроші прийшли і купили", а "ті, хто шортили, змушені викуповувати", що і штовхає ціну вгору.

4. Потоки ETF: щойно завершили десять днів поспіль відтоку, але сталість під питанням

Спотові біткоїн-ETF 2 липня зафіксували чистий приплив у розмірі 221,72 мільйона доларів за один день, покінчивши з попередніми 10 торговими днями чистого відтоку.
Але це якраз і показує проблему: раніше ETF продавали 10 днів поспіль, і лише одного дня припливу недостатньо, щоб вважати це сигналом розвороту тренду. Станом на кінець червня спотові біткоїн-ETF фіксували відтік коштів вісім тижнів поспіль, лише за червень відтік склав 4,5 мільярда доларів — це найгірший місяць з моменту затвердження продукту в 2024 році.
Трейдери Polymarket вважають, що ймовірність зростання біткоїна до 70 000 доларів до кінця липня становить лише 21%. Ринок загалом скептично ставиться до тривалості відскоку.

5. Ринкові настрої: відскок в умовах крайнього страху, а не прорив в умовах жадібності

Індекс страху та жадібності криптовалют зараз становить лише 21, що перебуває в зоні "крайнього страху". Середнє значення за останні 7 днів — лише 16, за останні 30 днів — 15.
Зростання, що відбувається в умовах крайнього страху, історично частіше є відскоком за рахунок закриття коротких позицій, а не розворотом тренду. Справжній розворот зазвичай супроводжується поступовим переходом від страху до жадібності, а зараз ринкові настрої залишаються крижаними.

Підсумок

Вимір Сигнали, необхідні для розвороту Поточна ситуація
Стейблкоїни Збільшення ринкової капіталізації, приплив коштів Ринкова капіталізація зменшилася на 10 млрд доларів, USDT/USDC постійно відтікають
Ончейн-поведінка Накопичення китів, відтік з бірж Кити продовжують продавати, надходження на біржі досягли річного максимуму
Рушійна сила зростання Переважання спотових покупок Переважання шорт-сквізу, 82% ліквідацій — короткі позиції
Кошти ETF Постійний чистий приплив Щойно завершили десять днів відтоку, лише один день припливу
Ринкові настрої Перехід від страху до жадібності Все ще в зоні "крайнього страху" (21/100)

Висновок чіткий: це відскок, спричинений шорт-сквізом та тимчасовим покращенням макроекономічних очікувань, а не розворот тренду, викликаний масованим припливом нових коштів. Як зазначив Santiment у своєму аналізі, ключове питання: "Чи цей відскок базується на реальній силі, чи роздрібні інвестори ловлять падаючий ніж, поки розумні гроші виходять?" — поточні дані більше схиляються до останнього. #gStocks代币化股票上线