#OUSDStablecoinLaunch

Ось детальний огляд усього, що потрібно знати про анонс Open Dollar (OUSD) з моєї точки зору: – Величезна новина цього тижня: власні резервні менеджери, партнери-зберігачі та дистриб'юторські мережі Circle… 140+ компаній на чолі з BlackRock, BNY Mellon, Visa, Stripe, PayPal, Franklin Templeton і Coinbase спільно запустили Open Dollar — стейблкоїн, спеціально створений для інституційного рівня фінансової інфраструктури, або, як вони це називають, «платежі та розрахунки корпоративного рівня». Це не молода технологічна компанія, яка намагається увійти у сферу стейблкоїнів. Це абсолютно масивний блок глобальної фінансової системи, який вирішив, що настав час побудувати альтернативу.

У день запуску OUSD акції Circle впали на жорсткі 17,5% – досягнувши майже ціни IPO у $62,63 – до $63,01.

Повідомлення з ринку не може бути більш прямим: якщо ваші дистриб'юторські партнери, банки-зберігачі та навіть компанії, які управляють вашими резервами, будують щось, щоб замінити вашу бізнес-модель, то ваша бізнес-модель фундаментально порушена. Ось справжній структурний виклик моделі USDC, який представляє OUSD. По-перше: дохід бізнес-моделі USDC завжди базувався на тому, що Circle отримує 100% відсотків, зароблених на резервах казначейства США, які забезпечують трильйони доларів USDC, що перебувають в обігу (що становить близько 5,3% на майже $80B циркулюючих USDC – ~$3,5 мільярда щорічно для Circle), а не на тому, щоб ці доходи надходили до екосистеми партнерів, які допомагають розповсюджувати USDC, використовувати USDC для надання платіжних рішень або фактично володіють USDC. OUSD перевертає цю модель: він не стягує жодних комісій за випуск або погашення, і 100% доходу від відсотків на казначейські облігації, отриманого OUSD, надходитиме безпосередньо установам, які використовують та будують на протоколі OUSD, які, у свою чергу, стимулюють тих, хто використовує OUSD. Circle по суті зробила власну мережу фінансової інфраструктури та платіжних гравців несумісною з точки зору стимулів. Це більше «блокування їх» з точки зору доходу, ніж «конкурент».

Це не теоретичний ризик для Circle. Ключова відмінність між OUSD та тим, коли Meta та Amazon розглядали запуск власного стейблкоїна – загроза, яка, здавалося б, спонукала багато з тих самих установ до розробки USDC у партнерстві з Circle – полягає в тому, що ці дві компанії починали б з нуля.

Їм довелося б самостійно розвивати власні дистриб'юторські мережі, створювати відносини зі зберігачами та партнерами-зберігачами, а також з'ясовувати, як управляти резервами з нуля. Ця коаліція, з іншого боку, складається саме з тих гравців, які досі були інструментальними у побудові, розповсюдженні та управлінні USDC. BNY Mellon є головним зберігачем USDC; BlackRock управляє резервним фондом BUIDL Circle; а Coinbase не тільки генерує значний дохід від розповсюдження USDC, але й є ключовим партнером-засновником Open Dollar.

Це були не просто учасники екосистеми, які досліджували резервний варіант; це стовпи бізнесу Circle, які тепер активно будують щось, призначене для отримання власного доходу. Що сказав генеральний директор Circle: «Ідея інших сторін запускати власні стейблкоїни або альтернативні блокчейн-платіжні системи не є новою, і в минулому ми бачили, як великі компанії співпрацювали та використовували USDC. Мережеві ефекти, глибока вбудованість USDC в глобальну платіжну інфраструктуру та наш бренд дали нам незгладиму перевагу». А потім додав щось на кшталт… «Ми зосереджені на підтримці інфраструктури та економічних рейок, необхідних для майбутнього з відкритими фінансовими системами, і вважаємо, що Open Dollar та інші подібні проекти роблять позитивний внесок у ці зусилля і можуть в кінцевому підсумку посилити мережевий ефект існуючих платіжних рейок, таких як Visa, Mastercard та інших відкритих блокчейн-ініціатив».

Як лідер компанії з розробки відкритого коду, я завжди вважав, що конкуренція сприяє інноваціям у здоровій системі, але це, очевидно, не випадок інновацій, а просто перехід від однієї форми грошової централізації до іншої; тільки-но народжується одна система, інші існуючі могутні інтереси співпрацюють, щоб створити та підтримувати її економічну модель за рахунок людей.

Зі 140 установами, включаючи власного резервного менеджера Circle, партнера-зберігача та найбільшого дистриб'ютора, які запускають OUSD, чи вважаєте ви, що мережеві ефекти та довіра до бренду USDC достатньо сильні, щоб витримати цей структурний виклик, чи ринок стейблкоїнів просто фундаментально змістився проти бізнес-моделі Circle?

‍#GateSquare #Stablecoin @Gate_Square